市场｜风险偏好回升，低VIX不能抵消盈利压力
当前对市场中性。完整收盘上涨与低VIX支持风险偏好，但弱就业也会压低消费和订单；HDD竞争带来的个股下跌说明，经营供给与估值仍决定公司回报。判断的关键是利率缓解与需求转弱，哪一项对后续盈利影响更大。
最新完整美股交易日为10月2日：纳指27,190.86点，QQQ 749.58美元，VIX 15.31，美元指数101.93。10月5日美股尚未完成交易，盘中行情不混入估值。港股使用10月5日完整收盘，A股国庆休市继续使用9月30日。
官方十年名义/实际利率最新已发布观察为10月1日5.24%/2.88%，10月2日发布；10月2日TNX市场报价5.277%是市场交易报价。弱就业降低再次加息预期，也增加消费与订单风险：折现率压力缓解与盈利预期下降，需要同时估价。
宽度采用路透10月2日18:37 UTC盘中样本：NYSE涨跌比1.93:1、Nasdaq1.47:1；仅涨跌样本的上涨占比分别65.87%和59.51%，排除平盘，原文未披露绝对家数。纳指新高51、新低191；该样本属于盘中宽度。
黄金价格｜弱就业与避险支撑价格，高实际利率限制追涨
未来3—12个月对黄金中性偏多，当前不宜仅凭避险新闻追涨。弱就业缓解加息担忧、也门军事行动风险带来避险需求；但2.88%的实际利率仍提高持有黄金的机会成本，期货净多又在下降。实际利率继续上升、美元转强且ETF或期货资金退出，会使偏多判断转弱。
现货黄金XAU/USD采用路透10月5日00:22 UTC亚洲早盘4,153.32美元/盎司的盘中样本；GLD采用10月2日完整收盘380.14美元。现货为该时点的盘中样本，GLD为完整日收盘。
利率与美元决定主要持有成本：10月1日官方实际利率2.88%、名义5.24%；10月2日完整日美元指数101.93。美元持续走弱和实际利率下降才会扩大价格支撑。8月CPI同比3.4%、核心2.4%是低频背景；能源涨价既可能推高避险需求，也可能抬高利率预期，影响方向取决于后者是否占优。
央行与ETF提供需求支撑：WGC已披露7月央行净买23吨、8月ETF净流入约180亿美元，持仓增至4,189吨，观察期分别为7月和8月。期货资金则偏弱：CFTC10月2日公布9月29日非商业多249,736、空31,104，净多218,632张，较9月22日减少7,221张。后续看实际利率、美元与新月度央行和ETF数据是否同向，以及期货净多是否止跌。
可口可乐｜品牌与现金稳定，当前现金回报偏薄
财报评分 68/100自定义财报等级 BBB+
可口可乐
可口可乐的品牌与现金稳定性较好，但85.65美元对应的现金回报偏薄；我认可业务、对现价谨慎，最看重销量能否支撑持续增长。
本期实质变化
没有新增经营报表，维持业务偏好、现价谨慎。百事在哥伦比亚的五年投资属区域竞争背景；相对可口可乐当地及全球业务的规模未知，尚不足以改变本期判断。
核心取舍
优势1：公司可比TTM收入增长6.12%，营业利润率31.76%，较比较期30.88%提升，提价与产品组合仍能转为利润。
优势2：TTM经营现金163.42亿美元，扣资本开支后142.97亿美元，业务有持续现金创造基础。
问题1：销量若不能增长，持续提价可能损害需求；稳健的品牌不保证未来收入增速。
问题2：现价可比PE26.4倍、简单现金收益率3.88%；当前现金回报不足以单独解释价格溢价。
现价判断
价格已要求什么：85.65美元、可比TTM PE26.4倍。公司全年可比EPS增长指引9%—10%，其中约3个百分点来自汇率；剔除汇率与并购后增长7%—8%。这是当年指引，持续增长还需销量和产品组合支持。
事件与同期股价：2026-07-28二季度业绩的可比窗口：2026-07-27至2026-07-29，股价84.07→89.08美元，复权涨跌+5.96%；标普500-1.31%，百事+2.65%，相对大盘+7.27个百分点。 本期最近窗口：2026-09-29至2026-10-02，股价86.84→85.65美元，复权涨跌-1.37%；标普500+0.68%，百事-2.18%，相对大盘-2.05个百分点。
价值与价格取舍：
TTM简单自由现金收益率约3.88%；公司2026全年指引为自由现金124亿美元，已扣22亿美元资本开支，对应现价约3.4%。两者期间不同，估值更应检验全年指引能否兑现。品牌和装瓶体系有价值，但当前现金回报偏薄，我更愿意等待销量增长或更低价格。若现金能力下降，股价跌幅需大于现金能力降幅，才会改善现金收益率；不能只靠汇率推升EPS来支撑更高价格。
评分可能夸大或遗漏：可比利润已剔除公司指定事项，可能比股东实际承担的GAAP成本更平滑；历史利润率也容易低估提价弹性耗尽后的销量风险。
未来3—12个月最该看什么
10月27日重点看单位箱销量与全年现金指引。销量能接替提价和汇率贡献、品牌及装瓶投入后现金继续增长，才支持提高现价关注；只涨价而销量下降会削弱品牌溢价。
特斯拉｜商业化预期很高，当前利润与现金回报较薄
财报评分 54/100自定义财报等级 BB
特斯拉
特斯拉370.59美元已包含自动驾驶等业务很高的兑现预期，而当前汽车利润与现金回报较薄；本期不优先，最关键的是商业化能否产生实际利润。
本期实质变化
10月2日公布Q3交付486,532辆，同比下降2.13%；储能部署13.7GWh。销量消息提供规模证据，未披露当季售价、毛利与现金，维持谨慎判断。
核心取舍
优势1：车辆交付规模大、储能部署增长，未来价值取决于成本下降和储能利润，而不只靠汽车销量。
优势2：现有现金超过有息债务，TTM经营现金186.85亿美元，具备继续投入的资金基础。
问题1：TTM营业利润率降至4.22%，收入增长没有同步转为更高利润；促销能提高交付，也可能降低单车收益。
问题2：资本开支129.23亿美元后只余57.62亿美元简单自由现金，现价PE约384.8倍，AI和机器人缺少足够商业现金验证。
现价判断
价格已要求什么：370.59美元、参考PE384.8倍，已要求汽车之外的业务贡献很大的新增利润；关键是自动驾驶、机器人及储能的收费规模、利润率与资本需求。
事件与同期股价：2026-10-02三季度交付的可比窗口：2026-10-01至2026-10-02，股价354.11→370.59美元，复权涨跌+4.65%；标普500+0.73%，通用汽车-1.31%，相对大盘+3.92个百分点。
价值与价格取舍：
当前汽车利润与现金尚不足以支撑384.8倍参考PE，现价的重要支撑来自自动驾驶、机器人及储能的未来盈利。TTM固定资产付款129.23亿美元已计入简单自由现金，但新增训练、产能和营运资金还需按业务核预算。我不优先研究现价：最缺的是额外业务实际收费、利润和投入的对应关系。降价会减少它们必须贡献的价值；提高优先级仍需汽车单车盈利止跌、储能利润增长或商业化现金兑现。
评分可能夸大或遗漏：增长与净现金可以推高历史财报得分，但不会自动给未商业化AI定价，也可能夸大低基数恢复的强度。
未来3—12个月最该看什么
10月21日看不含积分的汽车单车收益与储能利润；自动驾驶则看可核收费规模及运营成本。前两项决定现有业务支撑，后者决定额外业务是否开始兑现。
吉利德科学｜HIV现金有基础，管线接续决定收购回报
财报评分 49/100自定义财报等级 BB-
吉利德科学
吉利德的Biktarvy现金基础和较长专利保护使它值得研究；144.74美元下仍不急于提高优先级，关键看新HIV产品带来多少净增销售，以及anito-cel能否把收购投入转为产品利润。
本期实质变化
10月5日Nurix研发合作延期保留机会，但1,000万美元费用规模不足以改变集团判断。此前8月27日Bixlenvo已获美国批准，Q2公告已披露长效HIV和肿瘤项目进展；这些是本期判断的背景，不是10月5日新增获批或试验结果。
利润与现金为什么这样变化
H1经营现金61.17亿美元−资本开支2.57亿美元＝58.60亿美元；再扣收购净付款113.18亿美元，补充现金桥为−54.58亿美元。账面收购研发费用被加回经营现金，实际收购付款列投资活动，不能把两者理解为收购没有耗现。经营现金另含Lakefront回款8.60亿美元，不是产品收入。
核心取舍
优势1：Q2 Biktarvy销售约38亿美元；2025年报列其主要专利美国2036年、欧盟2033年，并有美国成人规格仿制和解安排。核心HIV业务有较长现金保护期，现价研究价值不只来自一年高现金。
优势2：Bixlenvo已获批，ISLEND-1/2已披露三期48周主要终点达成，长效HIV产品接续有临床证据；但内部换药须扣原有产品被替代的销售，才能判断净增收入。
问题1：临床进展分化：Trodelvy乳腺癌一线适应证已获FDA批准，肺癌EVOKE-03三期已停止；anito-cel仍待审批，早线iMMagine-3尚无最终疗效结果。
问题2：H1收购在研项目费用112.90亿美元、减值17.50亿美元；持续研发、制造、上市推广和外部项目付款会影响收购投入后回报。
现价判断
价格已要求什么：144.74美元、本期GAAP亏损，PE不适用。现价需要成熟HIV产品现金保持，并由新产品净增销售逐步覆盖收购、研发及商业化投入。
事件与同期股价：2026-10-05Nurix合作延期后，截点内暂无公告后完整交易日；以下为此前同期窗口：2026-09-29至2026-10-02，股价151.28→144.74美元，复权涨跌-4.32%；标普500+0.68%，安进-4.86%，相对大盘-5.00个百分点。
价值与价格取舍：
长期价值以Biktarvy专利保护期内的产品现金为基础，再看新HIV产品扣除内部替代后的净增销售，以及肿瘤项目的商业利润。上方现金桥显示，产品经营与收购后余额差异很大；大型收购不必逐年重复，持续研发、里程碑和制造预算却必须保留。Arcellx收购消除原分成与许可安排，仍有销售挂钩或有付款及开发成本；管理层预计剔除收购在研费用后2026—2027年EPS略摊薄、获批条件下2028年起增厚。我认可成熟HIV基础，但144.74美元下优先级居中；股价跌幅只有大于可持续产品现金降幅，才改善回报条件，审批及净新增采用则可能直接提高经营价值。
评分可能夸大或遗漏：历史财报评分没有计入产品专利剩余保护、临床二元风险及新药内部替代；报告亏损又压低盈利项，简单现金可能夸大收购投入后的可分配余额。
未来3—12个月最该看什么
下一季度看Bixlenvo、Yeztugo扣除Biktarvy/Descovy内部替代后的HIV净销售；分产品销量、净价及替代关系仍缺。再看anito-cel的12月23日FDA目标审评、标签和制造交付；目标日不保证批准，获批后的实际采用及成本才决定接续价值。
查看吉利德重点产品专利、临床与审批节点
Biktarvy：成熟HIV现金的保护期：2025年报列主要（通常为化合物）专利美国2036年、欧盟2033年；2025年10月与三家仿制厂和解，成人50/200/25mg规格预期美国2036年4月1日前无仿制进入，附标准提前触发条款。
保护期支持产品现金期限；份额、净价及不同国家/规格的竞争仍需跟踪，提前触发条款也会影响仿制进入时间。
Descovy、lenacapavir与Trodelvy：保护口径不同：年报列Descovy主要专利美国2031/欧盟2027年；lenacapavir相关Sunlenca、Yeztugo/Yeytuo美国/欧盟均2037年；Trodelvy主要专利美国2028/欧盟2029年，美国监管独占至2032年。
Trodelvy还需结合美国监管独占期，Descovy需区分地区。产品净价、竞争及后续替代决定到期前后现金，不能把单一专利年份直接作为全球收入断点。
Bixlenvo：已获批，重点转向采用：8月27日公告美国批准每日单片bictegravir/lenacapavir，用于病毒已抑制成人的换药；依据三期ARTISTRY-1/2，48周维持病毒抑制效果可比。
商业判断看复杂治疗人群的采用，扣除Biktarvy等内部替代及推广成本后，才是净增收益。
ISLEND-1/2：三期读出与持续随访：7月21日公告每周口服islatravir/lenacapavir在48周病毒抑制主要终点非劣于Biktarvy/每日标准治疗；试验注册号NCT06630286、NCT06630299。项目仍为研究用药，继续至96周随访；截止资料未给确定批准日。
降低服药频率可能扩展需求，也可能替代自有产品；长期安全、审批、采用及Merck合作分配决定收益。非劣效结果说明达到预设比较标准，未证明疗效优于对照。
anito-cel：四线审批与早线三期分开：2月23日公告多发性骨髓瘤四线治疗上市申请基于一期及二期iMMagine1，FDA目标日12月23日。另一iMMagine-3（NCT06413498）为早线三期：7月29日登记版本显示正在进行、已停止招募，主要终点为无进展生存及9个月微小残留病阴性的完全缓解率，预计主要完成2028年7月。
2028年7月是登记的预计主要完成时间，尚无确定读出日。四线审批与早线试验应分别看；标签、安全性、制造交付及采用决定商业化，管理层2028年增厚EPS预期以获批为条件。
吉利德2月23日：anito-cel审评与Arcellx收购 · 吉利德4月28日：Arcellx收购完成与盈利预期 · ClinicalTrials.gov：iMMagine-3三期登记（7月29日版本）
Trodelvy与HIV预防：分别看销售与审评：8月4日Q2公告：Trodelvy乳腺癌一线已获FDA批准，EVOKE-03肺癌三期已停止。每周口服lenacapavir的PrEP补充申请获受理，目标审评日2027年2月2日，区别于已上市的半年注射预防产品。
乳腺癌新增适应证看实际销售，已停止的肺癌项目不计收益；每周HIV预防项目看审评、支付准入、持续采用及内部替代，目标日不保证批准。
吉利德科学 2026-02-24 年度报告 · 吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩 · 吉利德SEC财务披露数据（9月3日核取） · Nurix 10月5日公司公告：研发合作延期与1,000万美元费用 · 吉利德8月4日Q2业绩：产品销售、研发与审批节点 · 吉利德8月27日：Bixlenvo美国批准与ARTISTRY结果 · 吉利德7月21日：ISLEND三期48周结果与随访 · 吉利德2月23日：anito-cel审评与Arcellx收购 · 吉利德4月28日：Arcellx收购完成与盈利预期 · ClinicalTrials.gov：iMMagine-3三期登记（7月29日版本）
存储与AI｜美光优先研究利润保留，HDD跌后仍谨慎
篮子财报评分 68/100自定义财报等级 BBB+
美光优先研究高点利润保留；闪迪盈利恢复，但合资付款后现金决定吸引力。希捷、西部数据虽跌过，新增供给对正常利润的冲击仍使我对现价谨慎。
美光的近季经营兑现最强，是存储组优先研究对象；但1,074.89美元的吸引力取决于高点利润能保留多少，我不会把14.3倍PE直接视为便宜。
本期实质变化
9月30日披露FY2026收入增长256.33%、GAAP摊薄EPS74.33美元，强化DRAM/HBM需求兑现证据。东芝扩产针对HDD，对美光计算内存并非直接新增供给。
核心取舍
优势1：高端DRAM/HBM用于计算内存，需求与HDD大容量存储不同；当前出货、价格与利润已有财报兑现。
优势2：全年经营现金896.75亿美元，扣资本开支307.12亿美元后余589.63亿美元；现金明显高于债务。
问题1：上一财年EPS仅7.59美元，本期利润跃升不适合直接延长到整个周期。
问题2：扩产支出已很大，未来价格回落或高端产品认证延迟，会同时影响利润和扩产后的现金。
现价判断
价格已要求什么：先检验盈利保留，再谈增长。本期FY2026营业利润率74.6%，披露全年GAAP摊薄EPS74.33美元，上一财年仅7.59美元。按现有期末股本和现价，TTM利润若保留100%、75%、50%、25%，对应PE约14.3、19.0、28.6、57.1倍；这些是盈利回落压力，并非发生概率。
事件与同期股价：2026-09-30FY2026全年业绩的可比窗口：2026-09-29至2026-10-01，股价1065.08→1097.39美元，复权涨跌+3.03%；标普500-0.06%，闪迪+3.35%，相对大盘+3.09个百分点。
价值与价格取舍：
FY2027第一季GAAP指引为收入615±15亿美元、毛利率约85.95%、摊薄EPS37.84±1美元，支持近期经营强势。长期回报取决于供给恢复后HBM/DRAM售价、单位成本和利润保留程度。FY2026固定资产现金支出307.12亿美元已扣，简单自由现金589.63亿美元；后续扩产与库存需求仍随周期变化。我优先研究近季兑现，但不把高点PE当作便宜的证据：可持续利润若降25%，价格也须降25%才能维持同一PE；现价不变则约19倍，利润减半则约28.6倍。
评分可能夸大或遗漏：增长、盈利和现金多项同时受周期高点推动，可能把同一个价格周期重复计为多个优势。
未来3—12个月最该看什么
先看FY2027第一季HBM/高端DRAM组合和毛利是否兑现指引，再看新增产能认证及资本付款。售价与投入共同决定高点利润能保留多少，比出货总量更能改变现价判断。
希捷经营已改善，但848.99美元仍约60.5倍本期盈利，HDD跌后我仍不追价；最关键的是新增供给会削弱多少每TB售价与长约利润。
本期实质变化
10月2日东芝扩产报道削弱长期稀缺溢价的确定性，直接竞争对象是数据中心大容量近线HDD。媒体所称FY2027对应2027—2028财年窗口；东芝旧技术公告另指向2027年40TB级产品，不能说2026年利润已经被新增供给削减。
利润与现金为什么这样变化
新增产线须经过零件供应、良率和客户认证，才能形成可售容量，再影响每TB价格、长约利润和现金。影响更可能在2027—2028财年窗口；目前关键未知量是可认证新增容量（EB，艾字节）与需求增量的差额，东芝自身产能翻倍不等于全行业供给翻倍。
核心取舍
优势1：全年收入增长34.06%，营业利润率33.57%，高容量产品与客户认证已有经营基础。
优势2：全年经营现金36.74亿美元，扣资本开支后31.05亿美元，当前业务现金为正。
问题1：东芝新增近线HDD若及时认证，会先影响长期议价能力；客户锁定与需求缺口能延后冲击，不能保证永久高价。
问题2：现价PE60.5倍、简单现金收益率1.61%，平均摊薄股数也增加；即使经营增长，倍数回落仍可造成亏损。
现价判断
价格已要求什么：现价要求高容量产品溢价和利润持续，关键是每TB售价、客户认证、长约及新增可售容量。
事件与同期股价：2026-10-02东芝HDD扩产消息的可比窗口：2026-10-01至2026-10-02，股价945.57→848.99美元，复权涨跌-10.21%；标普500+0.73%，西部数据-10.22%，相对大盘-10.95个百分点。
价值与价格取舍：
848.99美元仍约60.5倍本期盈利，要求高容量产品和长约维持强利润，我对现价谨慎。若长期利润也下修约10%，同幅度跌价只是抵消盈利损失；10月2日约10.2%的跌幅是否充分，取决于东芝新增可售容量相对需求，以及希捷每TB售价与利润敏感性。持续制造投入、良率爬坡和认证周期还会占用现金。只有长约利润保留、需求消化新增容量的证据增强，降价才更可能提供回报空间；单纯反弹不提高优先级。
评分可能夸大或遗漏：历史增长和利润率改善容易放大周期高点，三年波动又包含恢复前低谷；两者都不能直接代表下一周期的价值。
未来3—12个月最该看什么
看高容量产品认证、每TB长约售价及毛利，再看东芝2027—2028财年新增可售容量相对需求。缺少希捷盈利对新增供给的敏感性测算，仍无法判断约10.2%跌幅是否足够。
西部数据的当前简单现金收益率高于希捷，但415.29美元仍需高容量产品利润支撑；我维持现价谨慎，跌约10%尚需对照供给冲击造成的盈利变化。
本期实质变化
东芝近线HDD扩产直接增加未来同类竞争，削弱稀缺溢价的确定性。实际影响更可能在2027—2028财年窗口，先看客户认证和新增可售容量，尚不能量化公司利润损失。
核心取舍
优势1：全年收入增长35.70%，营业利润率34.47%，分拆后的HDD业务已有利润改善。
优势2：经营现金39.29亿美元、资本开支4.18亿美元，简单自由现金35.11亿美元，现价现金收益率2.34%高于希捷。
问题1：经营现金低于净利润44.53亿美元，利润转现金仍需验证；当前改善不保证新增供给后维持价格。
问题2：账面有息债务10.52亿美元全部为流动项；现金能降低偿付风险，但到期安排和股数增加仍影响每股回报。
现价判断
价格已要求什么：415.29美元、参考PE33.6倍，需要高容量HDD利润率和现金回收持续；分拆后本年改善能保留多少仍需验证。
事件与同期股价：2026-10-02东芝HDD扩产消息的可比窗口：2026-10-01至2026-10-02，股价462.56→415.29美元，复权涨跌-10.22%；标普500+0.73%，希捷科技-10.21%，相对大盘-10.95个百分点。
价值与价格取舍：
415.29美元约33.6倍本期盈利；现金回报好于希捷，但仍依赖高容量HDD长约利润。约10.2%的同期下跌须与未来利润损失比较：利润同比例下降，PE便没有改善。分拆后的历史较短，正常售价、制造投入和客户账期还需验证；短债安排改善主要降低偿付风险。当前保持价格谨慎，最有价值的证据是新增可售容量、每TB利润和回款，而不是跌幅本身。
评分可能夸大或遗漏：期限集中度可能夸大净现金公司的融资压力，单年增长又可能低估周期回落；应看现金覆盖而非只看短债比例。
未来3—12个月最该看什么
看分拆后高容量HDD认证出货、每TB长约利润与回款，再看东芝新增可售容量。需求与供给增量及本公司利润敏感性，将决定约10%跌幅覆盖了多少经营风险。
闪迪盈利恢复值得跟踪，但1,719.99美元已要求NAND高利润延续；我对现价谨慎，最影响选择的是合资付款后还能留下多少现金。
本期实质变化
本期没有新增公司业绩，维持经营偏好、价格谨慎。东芝扩产针对HDD，NAND是否受影响仍取决于自身供需和数据中心产品竞争。
利润与现金为什么这样变化
FY2026经营现金116.71亿美元−固定资产购置1.77亿美元＝114.94亿美元；另有Flash Ventures贷款净投入2.75亿美元，扣后为112.19亿美元。未来合资相关承诺65.59亿美元、其中FY2027为26.27亿美元，包含设备、租赁、研发及供应安排，不能将全部承诺再从当年现金一次扣除或重复扣已进入经营现金的采购成本。
核心取舍
优势1：全年收入增长175.30%，营业利润率61.19%，NAND/SSD扭亏已进入报告盈利。
优势2：简单自由现金为正，扣除本年合资贷款净投入后仍有112.19亿美元，恢复并非只存在于利润表。
问题1：公司承担合资企业约49.9%—50%的资本资金缺口，并支付约一半固定成本；1.77亿美元购置支出不能代表全部长期负担。
问题2：NAND价格、库存与产能利用率波动大，现价22.0倍PE隐含高利润持续，不能按单年现金外推。
现价判断
价格已要求什么：1,719.99美元、参考PE22.0倍使用本年高盈利。现价需要NAND售价与数据中心SSD利润保持，同时承担合资产能、设备与供应责任；销量增长和低账面资本开支不能替代这两个条件。
事件与同期股价：2026-10-02东芝HDD扩产行业消息的可比窗口：2026-10-01至2026-10-02，股价1787.69→1719.99美元，复权涨跌-3.79%；标普500+0.73%，美光科技-2.05%，相对大盘-4.52个百分点。
价值与价格取舍：
上方扣合资贷款后的112.19亿美元仍需接受NAND周期和后续合资付款检验。Flash Ventures的固定费用、设备租赁及供应安排解释了为何本公司账面资本开支很低；未来承诺须按类别和付款期核现金，已经进入经营现金的采购、研发不再扣一次。我认可盈利恢复，但1,719.99美元需要高利润延续。股价跌幅只有大于正常利润或每股现金降幅才改善回报；数据中心SSD提升若被NAND降价或合资资金需求抵消，低账面投入不足以支持更高估值。
评分可能夸大或遗漏：以经营现金减固定资产购置计分，可能夸大轻资本特征；非并表合资投入和未来供应承诺需要独立解释。
未来3—12个月最该看什么
下一季看NAND售价、数据中心SSD毛利与库存；再核FY2027合资承诺进入采购及投资现金的节奏。前者决定利润持续性，后者决定能留下多少可分配现金。
恒生科技｜腾讯优先深挖，其他成分各看利润与投入
篮子财报评分 51/100自定义财报等级 BB
腾讯凭游戏和广告基础优先深挖，阻碍是算力实际付款；网易有现金缓冲，但归母利润桥需厘清。美团、比亚迪先看单位利润，小米看汽车投入，阿里看分部净增利润。
美团有配送网络规模，但补贴后的单位利润和经营现金仍弱；70.65港元即使跌过也不列为本期优先对象，订单贡献转正最能改变选择。
本期实质变化
9月29日完整中报列明资本开支，投入后的现金仍为净流出；补贴后单位经济尚未证明恢复，本期维持谨慎。
核心取舍
优势1：即时配送与本地服务具备需求及规模基础，TTM收入仍增长6.42%。
优势2：现金高于有息债务、短债占比较低，提供一段继续投入和调整业务的空间。
问题1：TTM营业利润率从8.66%降至−10.35%，收入增长尚未覆盖补贴与竞争成本。
问题2：TTM经营现金−260.00亿元，扣资本开支后−403.01亿元；扩张没有转为可供股东分配的现金。
现价判断
价格已要求什么：70.65港元、亏损时PE不适用；现价押注竞争缓和后单位订单贡献转正，以及促销获得的用户能持续留存。
事件与同期股价：2026-09-29完整中报的可比窗口：2026-09-28至2026-09-30，股价71.90→71.70港元，复权涨跌-0.28%；恒生指数-0.12%，阿里巴巴-1.02%，相对大盘-0.16个百分点。
价值与价格取舍：
恢复价值来自补贴后单位订单利润、履约效率和用户留存，核心本地商业与新业务应分别检验。当前集团负现金说明竞争及投入仍有负担，我不优先研究70.65港元：规模扩张尚未证明能留下每股回报。商户、配送和营销投入不会随竞争缓和全部消失。更低价格只减少对恢复的要求；订单贡献和资本开支后现金转正，才提供提高优先级的经营依据。
评分可能夸大或遗漏：现金储备可以支撑部分得分，却无法说明补贴何时结束、留存用户是否有正单位利润。
未来3—12个月最该看什么
下一季看补贴后单位订单贡献和履约成本，以及促销用户留存与核心本地商业利润。留存尚缺公开数据；这两项决定扩张是在创造利润还是继续消耗现金。
网易的游戏经营现金与净现金提供财务缓冲，值得研究；185.60港元下保持谨慎，关键是税项和投资损益对归母每股利润的拖累是否持续。
本期实质变化
没有新增经营报表，维持游戏业务质量偏好、现价谨慎。最近半年主营利润增加，但投资损益和税费拖累归母每股收益。
利润与现金为什么这样变化
利润率35.23%是TTM，EPS5.88→5.47元是半年，两者期间不同。同一半年内，经营利润增加52.44亿元，但投资损益减少39.69亿元、汇兑减少11.74亿元；加上利息减少2.61亿元、其他增加0.54亿元，税前利润减少1.06亿元。税费增加15.17亿元，主要是递延税由上年收益转本期费用，并不等额耗现；归属于少数股东的利润减少3.76亿元，抵消部分归母拖累，因此归母净利最终减少12.47亿元。稀释股数仅增0.43%，是次要拖累。递延税形成原因及转回条件原文未详解，仍待公司说明。
核心取舍
优势1：游戏业务现金较强，TTM简单自由现金约499.98亿元，经营利润增长并非全靠非经营收益。
优势2：非受限现金228.15亿元覆盖短期借款126.04亿元约1.81倍，另有定期存款及短期投资；债务集中到期不等于无力偿还。
问题1：投资公允价值下降、汇兑和递延税会影响归母利润；本期盈利不能只按营业利润率推演。
问题2：游戏收入受产品周期与收入确认影响，现价的稳定增长要求需要流水、收入与现金共同支持。
现价判断
价格已要求什么：185.60港元、参考PE15.6倍，需要新游戏增长转成归母每股收益和现金；利润率提升并未阻止半年EPS下降。
事件与同期股价：2026-08-20中期业绩的可比窗口：2026-08-19至2026-08-21，股价194.40→202.00港元，复权涨跌+3.91%；恒生指数+2.02%，腾讯+2.19%，相对大盘+1.89个百分点。 本期最近窗口：2026-09-29至2026-10-05，股价192.80→185.60港元，复权涨跌-3.73%；恒生指数-1.97%，腾讯-2.08%，相对大盘-1.76个百分点。
价值与价格取舍：
游戏经营质量和净现金提供缓冲，但185.60港元是否有吸引力，取决于经营利润能留下多少归母每股收益。上方利润桥已解释半年EPS下滑，递延税形成及转回条件仍缺；因此我认可业务，现价保持谨慎。研发、内容和上线营销已进入经营现金，递延收入与营运资金带来的时点贡献须另看。股价跌幅若大于可持续每股盈利降幅，同口径PE才会改善；非经营损失的持续性未查清前，不把当前高现金全部长期分配。
评分可能夸大或遗漏：短债占比只衡量期限集中，0分会夸大经济上的偿付压力；历史经营利润率又可能掩盖非经营损失对股东收益的影响。
未来3—12个月最该看什么
下一期看游戏收入、递延收入与经营现金的同口径变化，再跟踪税项和投资损益如何落到归母EPS。主营改善若仍不能增加股东每股收益，会削弱当前业务偏好。
腾讯的游戏与广告基础使它值得优先深挖；对423港元的现价仍谨慎，最主要的阻碍是算力实际付款压低了可分配现金，而非主营缺乏增长。
本期实质变化
本期没有新增经营报表，维持游戏与广告经营基础较强的判断。最近已披露Q2自由现金为负，算力实际付款压低现金；现价取舍更看重后续投入回报。
利润与现金为什么这样变化
Q2公司口径自由现金为−138亿元：经营现金约527亿元，减资本付款约593亿元、媒体内容约50亿元及租赁约22亿元；公司披露剔除算力预付款后为376亿元。两种口径说明付款影响很大，预付款是否只改变时点、能否带来收入，须结合后续兑现与再次付款判断。
核心取舍
优势1：TTM收入增长11.97%，营业利润率32.79%高于31.60%，广告与游戏增长有利润配合。
优势2：TTM经营现金3,058.48亿元，游戏与广告已有经营基础；但实际长期资产付款后仅余1,432.61亿元，仍不能全部解释为股东可分配现金。
问题1：Q2公司自由现金为−138亿元，算力预付款和新增AI产品投入先耗现金；剔除预付款后的现金不等于永久正常水平。
问题2：归母盈利受投资和非经营项目影响；回购也只有实际注销或降低股数，才提高同利润下的每股价值。
现价判断
价格已要求什么：423港元、参考PE14.0倍。Q2营销收入增22%、本土游戏增17%，集团非IFRS归母利润增9%、法定归母增0.7%；现价需要主营增长覆盖AI与算力实际投入。
事件与同期股价：2026-08-12中期业绩的可比窗口：2026-08-11至2026-08-13，股价470.80→441.00港元，复权涨跌-6.33%；恒生指数-1.00%，网易-5.47%，相对大盘-5.33个百分点。 本期最近窗口：2026-09-29至2026-10-05，股价432.00→423.00港元，复权涨跌-2.08%；恒生指数-1.97%，网易-3.73%，相对大盘-0.11个百分点。
价值与价格取舍：
TTM经营现金3,058.48亿元，减设备、无形资产和土地实际付款1,625.87亿元，剩1,432.61亿元；这仍在租赁、融资利息等支出之前，约61%的利润现金比不是股东分配率。游戏与广告是优先研究的理由，Q2算力预付款及新增AI业务约105亿元经营利润拖累是主要阻碍。423港元下，我更看重利润增长能否覆盖算力、内容及持续运营成本。较低价格会降低回报门槛，但若必要支出后每股现金下降更快，吸引力仍不会增加；预付款消耗后是否还需同等追加付款，是区分时点影响与持续投入的关键。
评分可能夸大或遗漏：资产规模扩张会降低周转得分，却未必等于AI投资失败；报表归母利润也可能包含非经营收益，不能全当作可持续现金。
未来3—12个月最该看什么
下一季看游戏和广告带来的利润增量，以及算力预付款消耗、追加付款和新增AI收入。主营是优先研究的基础；必要投入后现金能否恢复，决定是否提高现价吸引力。
比亚迪9月销量回升是改善信号，但74.10港元下我仍不提高优先级；单车利润与海外工厂回报，比销量总数更能改变现价判断。
本期实质变化
9月销量463,561辆，同比约+16.98%，年内累计仍−3.94%；出口180,700辆是产销口径。出货信号改善，尚未证明海外零售、毛利和现金同幅改善。
核心取舍
优势1：具备大规模制造与海外出货基础，月度销量回升提供产能利用改善的可能。
优势2：现价PE19.6倍低于部分高估值成长股，仍有既有盈利与资产基础。
问题1：TTM收入下降8.23%、营业利润率降至4.66%，销量增长可能由价格与产品组合牺牲利润换来。
问题2：TTM资本开支1,209.86亿元，高于经营现金646.37亿元，简单自由现金−563.50亿元，现价尚没有正现金回报。
现价判断
价格已要求什么：74.10港元、参考PE19.6倍。市场可能看对海外销量机会，却仍需单车毛利、当地工厂利用率和销售回款；出口增长不是利润按比例增长。
事件与同期股价：2026-10-01九月产销公告的可比窗口：2026-09-30至2026-10-02，股价75.60→73.90港元，复权涨跌-2.25%；恒生指数-2.60%，小米集团-3.96%，相对大盘+0.36个百分点。
价值与价格取舍：
19.6倍PE是否有吸引力，首先取决于国内单车利润止跌，以及海外零售消化出口和当地新增产能。当前简单自由现金为负，设备付款已扣，海外工厂爬坡、渠道和库存还会占资金；因此9月销量回升尚不足以提高74.10港元下的优先级。若股价跌幅大于可持续利润降幅，PE才改善；若销量依赖更大折扣和库存，低于成长同行的倍数也不能抵消回报走弱。
评分可能夸大或遗漏：历史收入规模与稳定性可能夸大新增产能的价值，评分没有直接回答新增一辆车能留下多少现金。
未来3—12个月最该看什么
看第三季度国内单车利润及折扣结构，再看海外终端零售、库存和工厂利用率。9月出口是批发出货；利润与库存是否改善，决定销量回升能否提高优先级。
小米23.88港元、15.9倍PE的表面门槛不高，但汽车投入使集团回报更难判断；我保持现价谨慎，关键看交付增长能否留下分部利润与现金。
本期实质变化
没有新增经营报表，维持现价谨慎。10月5日宣布10月12日纳入半导体行业指数，可核资金流入规模未知；新增11,000股只影响股本与估值维护。
核心取舍
优势1：手机生态与汽车业务提供交叉销售及规模机会，三年完整财年收入持续增长。
优势2：现价PE约15.9倍、PB1.95倍，有既有盈利与净资产基础，未来投入若兑现可提高价值。
问题1：TTM收入仅增长2.18%、营业利润率由9.68%降至8.56%，汽车扩张尚未抵消整体盈利压力。
问题2：经营现金81.38亿元低于资本开支174.54亿元，简单自由现金−93.16亿元，归母利润的现金兑现不足。
现价判断
价格已要求什么：现价需要手机利润与稳定回款，以及汽车交付后的净利润和资金回报，集团PE混合了两种不同阶段的业务。
事件与同期股价：2026-08-18中期业绩的可比窗口：2026-08-17至2026-08-19，股价25.88→27.44港元，复权涨跌+6.03%；恒生指数+0.16%，比亚迪-0.72%，相对大盘+5.86个百分点。 本期最近窗口：2026-09-29至2026-10-05，股价25.20→23.88港元，复权涨跌-5.24%；恒生指数-1.97%，比亚迪-2.18%，相对大盘-3.27个百分点。
价值与价格取舍：
手机的稳定利润与更新需求、汽车的单车利润与扩产负担应分开。集团15.9倍PE没有显示汽车交付增长需要多少新增资金，厂房、研发、渠道及供应链预付款都可能先于收入。23.88港元下保持谨慎：手机利润稳定、汽车资金占用收敛，才能使较低价格更有吸引力。汽车交付增长却持续扩大现金缺口，会削弱经营价值；指数纳入及小额股数维护不改变这一取舍。
评分可能夸大或遗漏：三年收入稳定性加分并未分别衡量汽车成熟利润和手机利润；整体归母利润不能替代每项业务的现金回报。
未来3—12个月最该看什么
下一季分别看手机毛利与IoT/服务利润、汽车单车利润及厂房和库存占用。汽车分部现金仍缺；交付增长能否覆盖新增投入，是改变现价谨慎的关键。
阿里云已有经营利润，但AI应用亏损和算力投入拖累集团现金；105.40港元下我保持谨慎，净增利润能否覆盖新增投入比云收入增速更重要。
本期实质变化
没有新增季度报表，维持谨慎。8月20日业绩按同口径重列电商、AI云与算力、AI实验室及应用、其他业务，云盈利与应用亏损须分别评估。
利润与现金为什么这样变化
六月季度电商收入2,058.62亿元、经调整EBITA397.49亿元，利润同比−1%；AI云与算力收入484.37亿元、经调整EBITA56.28亿元，同比+133%。AI实验室及应用亏损138.61亿元，较上年多亏106.37亿元；其他业务转为亏损33.43亿元。集团资本开支676.78亿元，经营现金229.45亿元，公司口径自由现金−446.70亿元；没有完整分部现金表，不把集团资本开支全部分给云或电商。
核心取舍
优势1：AI云与算力收入同比+45%，利润增长更快，云需求已经开始进入经营收益。
优势2：电商分部仍贡献397.49亿元经调整EBITA，为全集团投入提供盈利基础。
问题1：云利润增量32.09亿元尚不足以覆盖AI实验室及应用新增亏损106.37亿元，投入不只发生在电商竞争。
问题2：六月季度资本开支同比+75%，集团现金缺口扩大；分部盈利改善不等于可分配现金改善。
现价判断
价格已要求什么：105.40港元、集团参考PE24.4倍，需要云利润转成现金、电商竞争成本可控、AI应用亏损收敛；集团倍数不能直接作云估值。
事件与同期股价：2026-08-20六月季度业绩的可比窗口：2026-08-19至2026-08-21，股价124.20→123.00港元，复权涨跌-0.97%；恒生指数+2.02%，美团-2.35%，相对大盘-2.98个百分点。 本期最近窗口：2026-09-29至2026-10-05，股价106.20→105.40港元，复权涨跌-0.75%；恒生指数-1.97%，美团+0.28%，相对大盘+1.22个百分点。
价值与价格取舍：
云利润在增长，但本季云EBITA增量32.09亿元，小于AI应用增亏106.37亿元；再加集团资本付款，当前现金仍受压。我对105.40港元谨慎，更看重电商、云和应用的净增利润合计能否覆盖新增投入。资本开支及租赁的完整分部分担尚未披露，暂无法确定云独立现金回报。降价会降低估值要求，应用亏损和资本负担若继续扩大，经营价值也会下降；只有收入增长留下更多投入后现金，才支持提高优先级。
评分可能夸大或遗漏：整体财报会掩盖云、电商与应用投入的不同回报，历史PE也受投资损益影响；不得用集团现金代替分部现金结论。
未来3—12个月最该看什么
下一季看同口径电商、云EBITA与AI应用亏损，再看实际资本付款。净增利润能否覆盖新增投入决定现价吸引力；完整分部资本分担仍是具体缺口。
液冷｜维谛经营领先，价格已要求较强增长
篮子财报评分 55/100自定义财报等级 BB+
维谛是本组优先研究对象，订单交付和预付款滚动决定扩产后的现金；英维克倍数高，宁波精达主营转弱，两者研究优先级较低。
英维克有液冷增长机会，但53.95元、144.6倍PE已要求利润大幅增长；现价谨慎，研究优先级低于维谛，最看重交付毛利与应收回款。
本期实质变化
9月30日首次授予2,200万份期权，未来摊薄取决于行权条件和实际股数，尚不计为已发行股本；没有新经营财报，维持谨慎。
核心取舍
优势1：冷却系统需求已有收入体现，TTM收入增长19.49%，认证和交付提供后续扩张路径。
优势2：现有现金创造为正，若存货与应收周转改善，交付增长有机会提高每股现金。
问题1：营业利润率由10.06%降至8.73%，费用增加快于收入，新增规模尚未带来利润效率。
问题2：TTM简单自由现金约0.73亿元、收益率仅0.11%；12.41亿元短债对回款要求较高，期权行权另可能摊薄。
现价判断
价格已要求什么：现价要求规模增长后利润率、回款和每股收益同步提高；当前19.49%的收入增长只满足其中一项，未来行权还可能摊薄股数。
事件与同期股价：2026-09-30股权激励授予后，截点内暂无公告后完整交易日；以下为此前同期窗口：2026-09-29至2026-09-30，股价55.58→53.95元，复权涨跌-2.93%；上证综指+0.31%，宁波精达-0.60%，相对大盘-3.24个百分点。
价值与价格取舍：
144.6倍PE已经要求本公司快速放大利润，而当前毛利、回款和投入后现金尚未匹配。液冷系统认证、交付毛利和应收周转决定订单价值，设备、存货与研发决定现金成本。53.95元下研究优先级低于维谛；价格下降可降低兑现门槛，持续利润下降却会抵消这一好处。项目利润及回款改善才支持提高优先级，期权对每股回报的影响按实际行权计。
评分可能夸大或遗漏：半年平均摊薄股数由净利除以两位小数EPS估算，精度有限；收入增长项也没有计入未来期权摊薄。
未来3—12个月最该看什么
第三季度看液冷系统认证、项目交付毛利及应收回款。订单能否转成投入后现金，是改变144.6倍PE下谨慎选择的关键；股数按实际行权更新。
维谛在液冷组经营兑现最好，值得优先研究；但252.18美元、约56倍PE要求增长持续，我对现价谨慎，关键看订单利润、预付款滚动补充和扩产后现金能否共同兑现。
本期实质变化
没有新增经营财报，维持本组优先研究顺序。欧洲扩产和KES交易的价值取决于认证、交付及新增现金，目前尚无足够经营贡献可计入。
利润与现金为什么这样变化
H1披露经营现金18.67亿美元，扣设备及软件投入2.89亿美元后为15.78亿美元。另做“剔除营运资金贡献”的敏感性测算：再减净贡献6.79亿美元，结果8.99亿美元。两者均未扣并购等其他投资；8.99亿美元不是已确定的正常现金。净贡献主要来自递延收入，并已部分被应收和库存占用抵消；业务增长可能持续补充预付款，交付也可能消耗预付款，需跟踪滚动补充与交付周期。
核心取舍
优势1：TTM收入增长26.23%、营业利润率由17.18%升至18.94%，增长和盈利同步改善。
优势2：TTM简单现金为29.24亿美元，经营基础较好；但H1有6.79亿美元营运资金贡献，须与预付款兑现及扩产现金一起看。
问题1：新增工厂与并购要占用资金，订单须转为交付回款；扩产本身不等于更高每股现金。
问题2：现价PE56.0倍、简单现金收益率3.01%，估值已超出只依赖当前现金的解释范围。
现价判断
价格已要求什么：252.18美元、参考PE56.0倍，现价已要求订单增长持续转为利润与现金。TTM收入增长26.23%是支持，但订单预付款和扩产资金也在增加，收入增速本身不能解释全部价格要求。
事件与同期股价：2026-07-30二季度业绩的可比窗口：2026-07-29至2026-07-31，股价223.04→241.57美元，复权涨跌+8.31%；标普500+2.37%，伊顿+14.73%，相对大盘+5.94个百分点。 本期最近窗口：2026-09-29至2026-10-02，股价248.34→252.18美元，复权涨跌+1.55%；标普500+0.68%，伊顿+0.66%，相对大盘+0.87个百分点。
价值与价格取舍：
56倍PE、约3.01%的TTM简单现金收益率要求利润与现金继续增长。预付款既可随业务增长补充，也会在交付中消耗；上方两档现金需结合这一滚动过程解读，均不能直接当作正常现金。H1固定资产支出还同比增加2.04亿美元。我偏好经营领先、对现价谨慎：价格下降且交付利润和扩产后现金保持，吸引力才增强；应收、库存占用上升或预付款补充降速，会削弱这一依据。
评分可能夸大或遗漏：历史效率得分没有直接衡量订单取消、客户集中和未来竞争；高经营现金也可能含营运资金释放，不能全部永久化。
未来3—12个月最该看什么
下一季看订单交付毛利，以及递延收入补充、应收/库存和扩产付款。预付款随交付消耗可以是正常过程；若利润兑现却回款落后、滚动补充减弱，高估值的现金支撑才会削弱。
宁波精达主营装备利润转弱，9.90元仍约47倍PE，液冷标签不足以提高研究优先级；先看装备毛利止跌与验收回款。
本期实质变化
9月30日业绩说明会提供装备订单背景，液冷相关收入占比仍缺；没有新增利润报表，维持现价谨慎、研究优先级较低。
核心取舍
优势1：TTM收入增长13.10%，换热器装备与模具需求已有销售基础。
优势2：经营现金2.37亿元、资本开支0.31亿元，现金约3.37亿元高于约249.51万元债务，融资韧性较强。
问题1：营业利润率由19.91%降至14.25%，EPS由0.2945降至0.2118元，收入增加没有转成每股盈利。
问题2：现价PE47.0倍，订单验收、费用及产品结构尚未证明利润恢复，不能只因低于英维克就认定便宜。
现价判断
价格已要求什么：现价要求装备订单扩大带来持续毛利；液冷实际收入占比和正常利润率是关键缺口。
事件与同期股价：2026-09-30半年度业绩说明会记录后，截点内暂无公告后完整交易日；以下为此前同期窗口：2026-09-29至2026-09-30，股价9.96→9.90元，复权涨跌-0.60%；上证综指+0.31%，英维克-2.93%，相对大盘-0.91个百分点。
价值与价格取舍：
装备订单验收、持续毛利和回款是价值基础，液冷业务实际收入与利润份额仍缺。TTM现金高于利润可能含账期释放和折旧贡献；在主营利润转弱时，我更重视利润止跌。9.90元、约47倍PE下不优先：股价跌幅须大于可持续利润降幅才改善倍数，主题溢价上涨反而提高兑现门槛。新增在制品、设备和较长验收期都会占资金，现金释放不能永久外推。
评分可能夸大或遗漏：现金项得分可能掩盖盈利下滑；半年平均摊薄股数为净利÷两位小数EPS的近似值，不能据此精确描述实际发行摊薄。
未来3—12个月最该看什么
第三季度看装备订单验收、毛利与回款，再核液冷相关收入及利润份额。主营止跌是首要条件，实际业务贡献才可能支持提高研究优先级。
苹果｜业务与现金较强，现价需要更强净增利润
财报评分 71/100自定义财报等级 A-
苹果
苹果业务与现金质量较强，但333.69美元下盈利收益率约2.6%，现有经营证据尚不足以支持价格要求的持续增长；我对现价谨慎，最看重新品净增利润。
本期实质变化
9月9日发布iPhone Duo，起价1,999美元，10月16日预订、23日发售；截点尚无销量与新品利润，维持现价谨慎。
核心取舍
优势1：硬件、服务与生态带来盈利及现金基础，TTM经营现金1,467.24亿美元。
优势2：扣资本开支后简单自由现金1,366.83亿美元，当前每股价值有已兑现的经营支撑。
问题1：新品可能分流其他高端机，良率、售后和价格弹性会影响净增利润，发布不等于新增需求。
问题2：现价PE37.8倍、现金收益率2.80%，即使产品成功，估值收缩仍可能抵消利润增长。
现价判断
价格已要求什么：333.69美元，剔除State Aid税项后的TTM PE37.8倍，盈利收益率约2.6%。价格需要硬件净增需求和服务利润持续兑现；新品销量必须扣除对原有高端机的替代，才能解释净增经营利润。
事件与同期股价：2026-09-09iPhone Duo发布的可比窗口：2026-09-08至2026-09-10，股价316.22→326.57美元，复权涨跌+3.27%；标普500-1.07%，微软-0.31%，相对大盘+4.34个百分点。
价值与价格取舍：
TTM简单现金收益率约2.80%，当前盈利和现金回报偏薄；已取得的新品证据还不足以支持37.8倍PE所需的持续增长，因此对333.69美元谨慎。净新增硬件需求、服务利润及研发制造投入后的每股现金，是提高优先级的依据。前九个月回购620.94亿美元使用同一份股东现金；减少股数带来的EPS提升不能再与现金分配相加。经营现金能力保持时，降价提高回报；若新品主要替代旧高端机，价格上涨会扩大预期缺口。
评分可能夸大或遗漏：历史现金与回购不能证明新品未来增量；净资产较低会放大PB及资本效率指标，不宜直接解释为未来回报。
未来3—12个月最该看什么
看iPhone Duo净增需求、整体硬件毛利和服务利润，再核研发制造投入及回购后的每股现金。若新品主要替代旧机或成本吃掉提价，37.8倍PE所需增长就更难兑现。
美国超导（AMSC）｜订单有支撑，主营现金与内控仍弱
财报评分 49/100自定义财报等级 BB-
美国超导
美国超导订单有增长基础，但30.01美元的参考盈利含非经营会计收益，现金回报偏薄；本期不优先，主营交付现金与收购内控整改最能改变选择。
本期实质变化
最近业绩仍为8月5日披露：收入9,407.3万美元、季度订单逾1.3亿美元、12个月订单储备逾3亿美元。9月21日董事离任及伊顿扩产没有新增AMSC合同，维持原判断。
利润与现金为什么这样变化
或有对价收益来自收购相关或有付款估值变化，属于会计收益，并非产品销售利润。5月27日年报披露Comtrafo收购初始购买价分摊及持续公允价值复核的重大内控缺陷；8月5日10-Q确认截至6月30日仍未整改。这同时影响持续盈利口径和收购会计的可靠性。
核心取舍
优势1：电网与防务需求有已披露订单和12个月储备，交付存在实际业务基础。
优势2：订单若顺利转为销售并减少营运资金占用，现有较薄经营利润有提升空间。
问题1：剔除年度税项后的盈利仍含或有对价收益，主营利润和现金比报告增长更薄。
问题2：TTM简单自由现金约2,052万美元、现价收益率1.41%，实际股数增加；并购会计内控尚未整改。
现价判断
价格已要求什么：30.01美元、参考PE74.5倍含会计收益；现价需要电网、防务订单转为可重复主营利润和回款。
事件与同期股价：2026-08-05六月季度业绩的可比窗口：2026-08-04至2026-08-06，股价33.45→32.90美元，复权涨跌-1.64%；标普500-0.34%，广达服务-3.63%，相对大盘-1.30个百分点。 本期最近窗口：2026-09-29至2026-10-02，股价29.17→30.01美元，复权涨跌+2.88%；标普500+0.68%，广达服务+3.82%，相对大盘+2.20个百分点。
价值与价格取舍：
参考PE74.5倍的利润含非经营会计收益，估值应先看剔除或有对价、异常税项后的主营利润，再核整合成本、交付回款及实际股数。订单有增长基础，但当前现金回报偏薄，收购会计重大内控缺陷又增加盈利可靠性疑问，我不优先研究30.01美元。较低价格需与主营盈利、回款及摊薄合看；整改确认和订单转现金能增强依据，账面估值收益没有提供额外再投资现金。
评分可能夸大或遗漏：仅剔除年度税项仍可能夸大持续利润，内控缺陷也不能仅用两分扣减理解为风险已经充分反映。
未来3—12个月最该看什么
下一季看订单储备转成交付、主营毛利和回款，再看Comtrafo收购会计控制整改。8月5日季报确认6月30日缺陷尚存，完成日期未知；两项共同影响盈利质量。
珀莱雅（603605.SH）｜一次性收益压低PE，主营转弱暂不优先
财报评分 70/100自定义财报等级 BBB+
珀莱雅
珀莱雅主营转弱，54.70元的11.6倍归母PE被一次性收益压低；扣非约15.9倍，本期不优先，主品牌与扣非利润止跌最能改变选择。
本期实质变化
没有新增经营报表，9月29日分红与转股安排未改变销售趋势；归母利润增长主要受非经常项目推动，主营转弱仍是当前判断重点。
利润与现金为什么这样变化
H1归母净利11.68亿元、同比+46.26%，扣非净利6.64亿元、同比−13.8%；两者差额约5.04亿元，其中含花知晓投资重估等非经常项目。重估能提高归母利润与部分历史得分，不等于主品牌卖得更好。
核心取舍
优势1：历史品牌与渠道有经营基础，现有现金高于债务，财务韧性较强。
优势2：TTM简单自由现金约16.62亿元，现价收益率7.67%，当前业务仍产生现金。
问题1：主品牌收入−7.19%、彩棠−21.93%，销售费用率升至53.13%，新增投放尚未恢复核心销售。
问题2：归母利润包含一次性重估，现价吸引力应按扣非盈利和持续现金检验，不能用11.6倍PE消除主营下降风险。
现价判断
价格已要求什么：现价需要主品牌和彩棠的持续销售、投放效率与扣非利润改善；归母低PE包含一次性重估收益。
事件与同期股价：2026-09-29权益分派与转股安排的可比窗口：2026-09-28至2026-09-30，股价54.68→54.70元，复权涨跌+0.04%；上证综指+0.49%，上海家化+2.40%，相对大盘-0.45个百分点。
价值与价格取舍：
扣非TTM利润13.66亿元、约15.9倍PE比11.6倍归母PE更适合作为起点。主品牌及彩棠需求、投放回报和渠道回款决定持续利润，重估收益不改善品牌经营。本期不优先研究54.70元：股价跌幅只有大于扣非盈利降幅，才改善同口径PE。销售费用已计入经营现金；费用率下降或库存释放仍需结合真实净收入、扣非利润与现金止跌，才支持提高优先级。
评分可能夸大或遗漏：归母口径重估收益会推高盈利相关得分，历史品牌利润率也可能滞后于当前复购和渠道压力。
未来3—12个月最该看什么
第三季度看主品牌和彩棠净收入、扣非利润及大促后回款；退货、渠道库存和复购数据能取得再核。品牌需求与投放回报同时改善，才会提高当前优先级。
东吴证券｜维持中性，持续ROE与并购摊薄决定取舍
财报评分 70/100自定义财报等级 BBB+
东吴证券
东吴证券8.13元下维持中性；当前简化资本回报高于三年平均，并购尚需发行与整合落地，持续回报和每股摊薄最能影响取舍。
本期实质变化
10月1日公告确认9月30日东海证券并购中止审核，因财务资料超过有效期，恢复时间未定。原方案拟增约23.49%股数，当前没有把协同计入估值。
利润与现金为什么这样变化
若最终按原方案增加约23.49%股数，仅维持当前每股盈利，新增归母利润就需约9.52亿元/年，尚未计整合成本。交易收入相加不能证明每股价值增加。
核心取舍
优势1：TTM收入增长26.48%、营业利润率约50%，现有业务已有盈利改善。
优势2：现价PE约10.0倍、PB约0.93倍；H1风险覆盖率231.68%、流动性覆盖率208.25%，当前监管缓冲较足。
问题1：券商利润受成交、投行与投资收益周期影响，低PB必须有可持续资本回报配合。
问题2：最终股数、整合费用与资本占用尚未知，并购延迟使潜在收益的兑现时间后移。
现价判断
价格已要求什么：8.13元、PB约0.93倍。10%要求回报、2%账面增长的研究假设隐含持续ROE约9.5%，与当前简化回报约9.4%接近；这组参数用于检验价格条件。
事件与同期股价：2026-10-01并购中止审核公告后，截点内暂无公告后完整交易日；以下为此前同期窗口：2026-09-29至2026-09-30，股价8.14→8.13元，复权涨跌-0.12%；上证综指+0.31%，中信证券+0.15%，相对大盘-0.43个百分点。
价值与价格取舍：
资本回报取决于业务收益来源和监管资本，当前TTM利润／期末净资产约9.4%，高于三年平均利润／同一期末净资产约6.1%；这是简化比较，并非标准加权ROE。以10%要求回报、2%账面增长为研究假设，0.93倍PB隐含持续ROE约9.5%，现有回报接近而非明显超过。2%增长与9.4%回报并存约需留存21%利润，可分配79%还受监管资本约束。8.13元下维持中性：PB下降须伴随资本质量和持续回报保持；并购发行及整合成本若摊薄每股收益，低于净资产也不直接代表便宜。
评分可能夸大或遗漏：金融替代项反映监管缓冲和历史盈利，不能代表并购协同已经实现，也没有充分刻画市场周期拐点。
未来3—12个月最该看什么
看经纪、投行和投资收益对持续资本回报的贡献，再看审核恢复、最终股数及整合费用。原方案初步需新增归母利润约9.52亿元/年才能不摊薄EPS，尚未计整合成本。
财报评分与核查附录
财报评分及字母等级衡量历史财务表现，尚未经未来收益预测验证。各公司另列评分最可能夸大或遗漏的经济含义。
股价曲线使用实际收盘价；相对大盘及同行按同一窗口复权收益比较。同期涨跌只记录价格表现，不识别新闻因果，也不据此推断利好或风险已充分反映。长期价值取舍与未来3—12个月重估证据分别列示。
现金核算覆盖必要研发、资本、营运资金、租赁、合资及收购；已经进入经营现金的支出只扣一次。回购与现金分配使用同一份资金，回报不重复相加。营运资金敏感性测算与报告现金并列；统一参数测试放在下方折叠附录，精确变量及原文哈希留底稿。
修订说明：估值表达与评分口径
本报告保留10月5日研究截点、已核报价、真实财务期间、原10对象和20家公司；未倒填后续行情或公告。
估值表达：统一20倍PE、7%静态现金测试只保留在附录；原条件价未完成公司特定正常盈利及再投资验证，不再作为合理价、目标价或买入线。正文直接给当前取舍与最关键证据，历史模型留在底稿。维谛8.99亿美元改为剔除营运资金贡献的敏感性测算，与扣本期投入后的15.78亿美元并列，均不直接称为正常现金。
评分输入纠错：腾讯资本开支由管理层确认额改为现金流量表实际付款，TTM资本现金支出增加452.52亿元，扣后现金为1,432.61亿元，评分70→69；恒科篮子仍51。此前美光75→77、吉利德47→49、苹果69→71、美国超导44→49、珀莱雅69→70、比亚迪44→45、小米50→51，恒科52→51均为计算纠错，不代表新增经营改善。原量表、算法与日程未变；精确输入、来源和纠错过程保存在底稿。
业务研究补充：20家公司按行业经营变量重写观察；吉利德补产品专利、临床及审批节点，均为原截点前公开资料。没有更换行情、财务期间、评分输入或日程，补充不代表本期新增试验结果。
阅读精简：价值条件、价格选择与增长投入合并成公司特定取舍；通用收益比较说明集中一次。全文删减修稿叙述并明确现金、利润及审批口径，未变更事实来源、评分、行情、覆盖或日程。
估值参数压力测试：统一参照与腾讯单变量敏感性（非合理价）
统一参数的横向压力测试
20倍终值PE、五年年回报10%且不计分红的EPS反推，只用于相同参数下比较压力；7%静态现金换算仅回答当前现金不增长时的数学值。两者不是公司特定合理估值。尤其特斯拉和英维克的极低现金换算数不能代表企业价值。吉利德未扣正常管线预算、闪迪未在该静态列扣足长期合资资金、亏损公司和周期高点均不适用。
| 公司 | 统一20倍PE下五年EPS年增压力 | 7%静态现金换算（非目标价） | 主要缺口 |
|---|---|---|---|
| 可口可乐 | 16.3% | 47.47美元 | 未核正常盈利与增长所需投入 |
| 特斯拉 | 98.7% | 20.84美元 | 未核正常盈利与增长所需投入 |
| 吉利德科学 | 不适用（亏损） | 149.12美元 | 尚未扣正常研发交易及并购预算 |
| 美光科技 | 2.8% | 746.08美元 | 盈利可能处于周期高点 |
| 闪迪 | 12.1% | 1121.44美元 | 简单现金未扣完整跨期合资负担 |
| 希捷科技 | 37.2% | 195.59美元 | 盈利可能处于周期高点 |
| 西部数据 | 22.0% | 139.12美元 | 盈利可能处于周期高点 |
| 腾讯 | 2.4% | 262.99港元 | 已改实际资本付款；仍未扣足租赁、利息等 |
| 网易 | 4.7% | 260.67港元 | 未核正常盈利与增长所需投入 |
| 美团 | 不适用（亏损） | 不适用 | 未核正常盈利与增长所需投入 |
| 比亚迪 | 9.6% | 不适用 | 未核正常盈利与增长所需投入 |
| 小米集团 | 5.1% | 不适用 | 未核正常盈利与增长所需投入 |
| 阿里巴巴 | 14.5% | 不适用 | 未核正常盈利与增长所需投入 |
| 维谛技术 | 35.2% | 108.51美元 | 未核正常盈利与增长所需投入 |
| 英维克 | 63.4% | 0.82元 | 未核正常盈利与增长所需投入 |
| 宁波精达 | 30.5% | 5.86元 | 未核正常盈利与增长所需投入 |
| 苹果 | 24.9% | 133.66美元 | 未核正常盈利与增长所需投入 |
| 美国超导 | 43.1% | 6.05美元 | 未核正常盈利与增长所需投入 |
| 珀莱雅 | -1.4% | 59.95元 | 未核正常盈利与增长所需投入 |
| 东吴证券 | -4.3% | 不适用 | 未核正常盈利与增长所需投入 |
腾讯：将经营、回报要求与现金范围分开
以下均是参数敏感性，不能证明公允价值。按修正后TTM资本现金桥，现金／归母利润约60.8%，仍未扣足租赁、融资利息等必要现金，也未剔清非经营盈利；因此不是已完成的股东现金模型。发行股数和汇率仅为试算固定，实际摊薄、再投资与预付款兑现仍待验证。未来长期增长3%同样是测试参数，不能当作行业或公司已经验证的永续增长。
先固定要求回报10%比较五年经营增速。0%测试利润停滞；8%低于公司H1收入10%、非IFRS利润10%以及Q2非IFRS利润9%，检验降速后的温和兑现；15%高于集团当前盈利增速，须广告、游戏与AI利润共同加强。三档均不是公司五年指引，未来投入预算未核清，不能自动视为真实可分配现金同速增长。
| 五年经营增长测试 | 要求回报固定 | 条件现值（港元，非目标价） | 相对423港元 |
|---|---|---|---|
| 停滞：0% | 10% | 238 | -44% |
| 温和：8% | 10% | 334 | -21% |
| 较强：15% | 10% | 444 | +5% |
再固定经营增长8%、现金比例60.8%与长期增长3%，只改变要求回报。8%—12%不是测得的资本成本；区间仅显示资金回报偏好对现值的影响，不能同时包装为经营利好。
| 固定经营增长 | 要求回报敏感性 | 条件现值（港元，非目标价） | 相对423港元 |
|---|---|---|---|
| 8% | 8% | 471 | +11% |
| 8% | 10% | 334 | -21% |
| 8% | 12% | 258 | -39% |
字母是本报告自定义财报等级，衡量历史财报和现价对应的规则条件。它未经过未来收益预测验证。第四维度展示为“经营效率”，原量表名称与算法保留在底稿。
通用规则：每项按计算结果落档，再取所有适用封顶中的最低分；真实零分保留。缺项只剔除该子项并按原上限折算。本期20家公司、400项，缺项0。金额显示至小数点后两位，评分使用底稿精度；1基点＝0.01个百分点。TTM＝完整财年＋本期累计−上年同期；多年稳定性使用相邻完整财年。
通用指标公式与全部档位（只列一次）
| 指标 | 中文计算方法 | 档位与封顶 |
|---|---|---|
| 收入增长 | （100×（（最近十二个月营业收入÷上年同长度营业收入）−1）） | 0分：（收入同比（%）＜-20）；1分：（收入同比（%）≥-20且收入同比（%）＜-10）；2分：（收入同比（%）≥-10且收入同比（%）＜0）；3分：（收入同比（%）≥0且收入同比（%）＜10）；4分：（收入同比（%）≥10且收入同比（%）＜20）；5分：（收入同比（%）≥20） |
| 营业利润率变化 | （10000×（（最近十二个月标准化营业利润÷最近十二个月营业收入）−（上年同长度标准化营业利润÷上年同长度营业收入））） | 0分：（营业利润率变化（基点）＜-300）；1分：（营业利润率变化（基点）≥-300且营业利润率变化（基点）＜-150）；2分：（营业利润率变化（基点）≥-150且营业利润率变化（基点）＜0）；3分：（营业利润率变化（基点）≥0且营业利润率变化（基点）＜150）；4分：（营业利润率变化（基点）≥150且营业利润率变化（基点）＜300）；5分：（营业利润率变化（基点）≥300） |
| 每股盈利变化 | （200×（（本期标准化摊薄每股收益−上年同期标准化摊薄每股收益）÷（绝对值（本期标准化摊薄每股收益）＋绝对值（上年同期标准化摊薄每股收益））；两者均为零时取零）） | 0分：（对称每股盈利变化率（%）＜-30）；1分：（对称每股盈利变化率（%）≥-30且对称每股盈利变化率（%）＜-10）；2分：（对称每股盈利变化率（%）≥-10且对称每股盈利变化率（%）＜0）；3分：（对称每股盈利变化率（%）≥0且对称每股盈利变化率（%）＜10）；4分：（对称每股盈利变化率（%）≥10且对称每股盈利变化率（%）＜30）；5分：（对称每股盈利变化率（%）≥30）；本期标准化摊薄每股收益非正时最高1分 |
| 收入增长加速度 | （（100×（（最近十二个月营业收入÷上年同长度营业收入）−1））−（100×（（前一个比较期营业收入÷前一个比较期上年同期营业收入）−1））） | 0分：（相邻可比期收入增速差（百分点）＜-10）；1分：（相邻可比期收入增速差（百分点）≥-10且相邻可比期收入增速差（百分点）＜-5）；2分：（相邻可比期收入增速差（百分点）≥-5且相邻可比期收入增速差（百分点）＜0）；3分：（相邻可比期收入增速差（百分点）≥0且相邻可比期收入增速差（百分点）＜5）；4分：（相邻可比期收入增速差（百分点）≥5且相邻可比期收入增速差（百分点）＜10）；5分：（相邻可比期收入增速差（百分点）≥10） |
| 经营盈利底部 | （100×最小值（（第1个完整年度标准化营业利润÷第1个完整年度同边界收入），（第2个完整年度标准化营业利润÷第2个完整年度同边界收入），（第3个完整年度标准化营业利润÷第3个完整年度同边界收入））） | 0分：（三年度最低营业利润率（%）≤0）；1分：（三年度最低营业利润率（%）＞0且三年度最低营业利润率（%）＜5）；2分：（三年度最低营业利润率（%）≥5且三年度最低营业利润率（%）＜10）；3分：（三年度最低营业利润率（%）≥10且三年度最低营业利润率（%）＜15）；4分：（三年度最低营业利润率（%）≥15且三年度最低营业利润率（%）＜25）；5分：（三年度最低营业利润率（%）≥25） |
| 自由现金流创造效率 | （100×（（最近十二个月经营现金流−最近十二个月生产性长期资产现金支出）÷最近十二个月营业收入）） | 0分：（最近十二个月自由现金流率（%）≤0）；1分：（最近十二个月自由现金流率（%）＞0且最近十二个月自由现金流率（%）＜3）；2分：（最近十二个月自由现金流率（%）≥3且最近十二个月自由现金流率（%）＜7）；3分：（最近十二个月自由现金流率（%）≥7且最近十二个月自由现金流率（%）＜12）；4分：（最近十二个月自由现金流率（%）≥12且最近十二个月自由现金流率（%）＜20）；5分：（最近十二个月自由现金流率（%）≥20） |
| 利润与现金差异 | （100×（（最近十二个月标准化归母净利润−最近十二个月经营现金流）÷同期间期初期末平均总资产）） | 0分：（应计利润占平均资产（%）≥20）；1分：（应计利润占平均资产（%）≥10且应计利润占平均资产（%）＜20）；2分：（应计利润占平均资产（%）≥5且应计利润占平均资产（%）＜10）；3分：（应计利润占平均资产（%）≥0且应计利润占平均资产（%）＜5）；4分：（应计利润占平均资产（%）≥-10且应计利润占平均资产（%）＜0）；5分：（应计利润占平均资产（%）＜-10） |
| 资产净杠杆 | （100×（（期末全部有息债务−期末非受限现金及现金等价物）÷期末总资产）） | 0分：（净债务占总资产（%）＞60）；1分：（净债务占总资产（%）＞40且净债务占总资产（%）≤60）；2分：（净债务占总资产（%）＞25且净债务占总资产（%）≤40）；3分：（净债务占总资产（%）＞10且净债务占总资产（%）≤25）；4分：（净债务占总资产（%）＞0且净债务占总资产（%）≤10）；5分：（净债务占总资产（%）≤0） |
| 债务期限集中度 | （100×（期末流动有息债务÷期末全部有息债务；两者均为零时取零）） | 0分：（流动有息债务占全部有息债务（%）≥80）；1分：（流动有息债务占全部有息债务（%）≥60且流动有息债务占全部有息债务（%）＜80）；2分：（流动有息债务占全部有息债务（%）≥40且流动有息债务占全部有息债务（%）＜60）；3分：（流动有息债务占全部有息债务（%）≥25且流动有息债务占全部有息债务（%）＜40）；4分：（流动有息债务占全部有息债务（%）≥10且流动有息债务占全部有息债务（%）＜25）；5分：（流动有息债务占全部有息债务（%）＜10） |
| 实际每股摊薄 | （100×（（本期拆股调整后加权平均摊薄股数÷上年同期同口径摊薄股数）−1）） | 0分：（同口径摊薄股数同比（%）＞10）；1分：（同口径摊薄股数同比（%）＞5且同口径摊薄股数同比（%）≤10）；2分：（同口径摊薄股数同比（%）＞2且同口径摊薄股数同比（%）≤5）；3分：（同口径摊薄股数同比（%）＞0且同口径摊薄股数同比（%）≤2）；4分：（同口径摊薄股数同比（%）＞-5且同口径摊薄股数同比（%）≤0）；5分：（同口径摊薄股数同比（%）≤-5） |
| 长期盈利价格支撑 | （（100×（（（第1个完整年度标准化归母净利润＋第2个完整年度标准化归母净利润＋第3个完整年度标准化归母净利润）÷3）÷价格截点对应股权总市值））−同币种十年国债年收益率（百分数）） | 0分：（三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜-5）；1分：（三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥-5且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜-2）；2分：（三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥-2且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜0）；3分：（三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥0且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜2）；4分：（三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥2且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜5）；5分：（三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥5） |
| 当前现金流价格支撑 | （100×（（最近十二个月经营现金流−最近十二个月生产性长期资产现金支出）÷价格截点对应股权总市值）） | 0分：（最近十二个月自由现金流收益率（%）≤0）；1分：（最近十二个月自由现金流收益率（%）＞0且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜3）；2分：（最近十二个月自由现金流收益率（%）≥3且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜6）；3分：（最近十二个月自由现金流收益率（%）≥6且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜9）；4分：（最近十二个月自由现金流收益率（%）≥9且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜12）；5分：（最近十二个月自由现金流收益率（%）≥12） |
| 盈利水平与价格变化支撑 | （100×（（最近十二个月标准化归母净利润−（（第1个完整年度标准化归母净利润＋第2个完整年度标准化归母净利润＋第3个完整年度标准化归母净利润）÷3））÷价格截点对应股权总市值）） | 0分：（近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜-5）；1分：（近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥-5且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜-2）；2分：（近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥-2且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜0）；3分：（近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥0且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜2）；4分：（近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥2且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜5）；5分：（近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥5） |
| 账面净资产价格支撑 | （100×（期末归属普通股股东净资产÷价格截点对应股权总市值）） | 0分：（普通股股东账面净资产占市值（%）≤0）；1分：（普通股股东账面净资产占市值（%）＞0且普通股股东账面净资产占市值（%）＜10）；2分：（普通股股东账面净资产占市值（%）≥10且普通股股东账面净资产占市值（%）＜25）；3分：（普通股股东账面净资产占市值（%）≥25且普通股股东账面净资产占市值（%）＜50）；4分：（普通股股东账面净资产占市值（%）≥50且普通股股东账面净资产占市值（%）＜100）；5分：（普通股股东账面净资产占市值（%）≥100） |
| 费用效率兑现 | （10000×（（上年同期销售及管理费用÷上年同长度营业收入）−（本期销售及管理费用÷最近十二个月营业收入））） | 0分：（销售管理费用率下降（基点）＜-200）；1分：（销售管理费用率下降（基点）≥-200且销售管理费用率下降（基点）＜-100）；2分：（销售管理费用率下降（基点）≥-100且销售管理费用率下降（基点）＜0）；3分：（销售管理费用率下降（基点）≥0且销售管理费用率下降（基点）＜100）；4分：（销售管理费用率下降（基点）≥100且销售管理费用率下降（基点）＜200）；5分：（销售管理费用率下降（基点）≥200）；最近十二个月标准化营业利润非正时最高2分 |
| 经营资本回报 | （100×（最近十二个月标准化营业利润÷同期间期初期末平均总资产）） | 0分：（标准化营业利润占平均资产（%）≤0）；1分：（标准化营业利润占平均资产（%）＞0且标准化营业利润占平均资产（%）＜3）；2分：（标准化营业利润占平均资产（%）≥3且标准化营业利润占平均资产（%）＜6）；3分：（标准化营业利润占平均资产（%）≥6且标准化营业利润占平均资产（%）＜10）；4分：（标准化营业利润占平均资产（%）≥10且标准化营业利润占平均资产（%）＜15）；5分：（标准化营业利润占平均资产（%）≥15） |
| 资产运营效率变化 | （100×（（（最近十二个月营业收入÷同期间期初期末平均总资产）÷（上年同长度营业收入÷上年同期间平均总资产））−1）） | 0分：（总资产周转率同比（%）＜-20）；1分：（总资产周转率同比（%）≥-20且总资产周转率同比（%）＜-10）；2分：（总资产周转率同比（%）≥-10且总资产周转率同比（%）＜0）；3分：（总资产周转率同比（%）≥0且总资产周转率同比（%）＜5）；4分：（总资产周转率同比（%）≥5且总资产周转率同比（%）＜10）；5分：（总资产周转率同比（%）≥10） |
| 财务报告可靠性风险 | 无保留意见以5分为基础；已证实的持续经营问题扣3分，未整改重大内控缺陷或重大差错重述各扣2分，会计争议引起审计师辞任扣1分。完成复核仍未知的风险保留未知，不当作已证实无风险。 | 最终不低于0分 |
| 盈利波动风险 | （10000×（最大值（（第1个完整年度标准化营业利润÷第1个完整年度同边界收入），（第2个完整年度标准化营业利润÷第2个完整年度同边界收入），（第3个完整年度标准化营业利润÷第3个完整年度同边界收入））−最小值（（第1个完整年度标准化营业利润÷第1个完整年度同边界收入），（第2个完整年度标准化营业利润÷第2个完整年度同边界收入），（第3个完整年度标准化营业利润÷第3个完整年度同边界收入）））） | 0分：（三年营业利润率极差（基点）≥2000）；1分：（三年营业利润率极差（基点）≥1000且三年营业利润率极差（基点）＜2000）；2分：（三年营业利润率极差（基点）≥600且三年营业利润率极差（基点）＜1000）；3分：（三年营业利润率极差（基点）≥300且三年营业利润率极差（基点）＜600）；4分：（三年营业利润率极差（基点）≥100且三年营业利润率极差（基点）＜300）；5分：（三年营业利润率极差（基点）＜100） |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 最小值（（100×（（第2个完整年度同边界收入÷第1个完整年度同边界收入）−1）），（100×（（第3个完整年度同边界收入÷第2个完整年度同边界收入）−1））） | 0分：（两次年度收入同比的较低值（%）＜-30）；1分：（两次年度收入同比的较低值（%）≥-30且两次年度收入同比的较低值（%）＜-15）；2分：（两次年度收入同比的较低值（%）≥-15且两次年度收入同比的较低值（%）＜-5）；3分：（两次年度收入同比的较低值（%）≥-5且两次年度收入同比的较低值（%）＜0）；4分：（两次年度收入同比的较低值（%）≥0且两次年度收入同比的较低值（%）＜10）；5分：（两次年度收入同比的较低值（%）≥10） |
等级区间：AAA 95—100分；AA+ 91—94分；AA 87—90分；AA- 83—86分；A+ 79—82分；A 75—78分；A- 71—74分；BBB+ 67—70分；BBB 63—66分；BBB- 59—62分；BB+ 55—58分；BB 51—54分；BB- 47—50分；B+ 43—46分；B 39—42分；B- 35—38分；CCC 25—34分；CC 15—24分；C 1—14分；D 0—0分
英维克 · 51/100 · BB
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：54.49亿元 TTM营业收入：65.11亿元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 收入同比（%）＝19.49 | （收入同比（%）≥10且收入同比（%）＜20） | 4/5 | 英维克2024年半年度报告全文；英维克2025年年度报告全文；英维克2025年半年度报告全文；英维克2026年半年度报告全文 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：5.69亿元 比较期营业利润：5.48亿元 比较期营业收入：54.49亿元 TTM营业收入：65.11亿元 | TTM营业利润：2025-07-01至2026-06-30 比较期营业利润：2024-07-01至2025-06-30 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 营业利润率变化（基点）＝-132.41 | （营业利润率变化（基点）≥-150且营业利润率变化（基点）＜0） | 2/5 | 英维克2024年半年度报告全文；英维克2025年年度报告全文；英维克2025年半年度报告全文；英维克2026年半年度报告全文 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：0.39元／股 上年同期摊薄每股收益：0.36元／股 | 本期摊薄每股收益：2025-07-01至2026-06-30 上年同期摊薄每股收益：2024-07-01至2025-06-30 | 对称每股盈利变化率（%）＝6.41 | （对称每股盈利变化率（%）≥0且对称每股盈利变化率（%）＜10） | 3/5 | 英维克2024年半年度报告全文；英维克2025年年度报告全文；英维克2025年半年度报告全文；英维克2026年半年度报告全文 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：54.49亿元 TTM营业收入：65.11亿元 前一个比较期营业收入：54.49亿元 前一个比较期上年同期营业收入：40.03亿元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 前一个比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 前一个比较期上年同期营业收入：2023-07-01至2024-06-30 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝-16.66 | （相邻可比期收入增速差（百分点）＜-10） | 0/5 | 英维克2023年半年度报告全文；英维克2024年半年度报告全文；英维克2025年年度报告全文；英维克2025年半年度报告全文；英维克2026年半年度报告全文 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：3.96亿元 第2个完整年度营业利润：5.03亿元 第3个完整年度营业利润：5.9亿元 第1个完整年度同边界收入：35.29亿元 第2个完整年度同边界收入：45.89亿元 第3个完整年度同边界收入：60.68亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年度最低营业利润率（%）＝9.73 | （三年度最低营业利润率（%）≥5且三年度最低营业利润率（%）＜10） | 2/5 | 英维克2025年年度报告全文 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：3.8亿元 TTM经营现金流：4.53亿元 TTM营业收入：65.11亿元 | TTM资本开支：2025-07-01至2026-06-30 TTM经营现金流：2025-07-01至2026-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | TTM自由现金流率（%）＝1.12 | （最近十二个月自由现金流率（%）＞0且最近十二个月自由现金流率（%）＜3） | 1/5 | 英维克2025年年度报告全文；英维克2025年半年度报告全文；英维克2026年半年度报告全文 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：77.61亿元 TTM归母净利润：4.77亿元 TTM经营现金流：4.53亿元 | 平均资产：2025-07-01至2026-06-30 TTM归母净利润：2025-07-01至2026-06-30 TTM经营现金流：2025-07-01至2026-06-30 | 应计利润占平均资产（%）＝0.31 | （应计利润占平均资产（%）≥0且应计利润占平均资产（%）＜5） | 3/5 | 英维克2025年年度报告全文；英维克2025年半年度报告全文；英维克2026年半年度报告全文 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：86.47亿元 期末非受限现金及现金等价物：9.71亿元 期末全部有息债务：15.38亿元 | 期末总资产：截至2026-06-30 期末非受限现金及现金等价物：2026-06-30期末 期末全部有息债务：2026-06-30期末 | 净债务占总资产（%）＝6.56 | （净债务占总资产（%）＞0且净债务占总资产（%）≤10） | 4/5 | 英维克2026年半年度报告全文 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：15.38亿元 期末流动有息债务：12.41亿元 | 期末全部有息债务：2026-06-30期末 期末流动有息债务：2026-06-30期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝80.71 | （流动有息债务占全部有息债务（%）≥80） | 0/5 | 英维克2026年半年度报告全文 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：12.68亿股 本期平均摊薄股数：12.32亿股 | 上年同期同口径摊薄股数：半年截至2025-06-30 本期平均摊薄股数：半年截至2026-06-30 | 同口径摊薄股数同比（%）＝-2.89 | （同口径摊薄股数同比（%）＞-5且同口径摊薄股数同比（%）≤0） | 4/5 | 英维克2026年半年度报告全文 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：1.68% 股权市值：689.93亿元 第1个完整年度归母净利润：3.16亿元 第2个完整年度归母净利润：4.3亿元 第3个完整年度归母净利润：5.04亿元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-09-30观察 股权市值：2026-09-30观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝-1.08 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥-2且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜0） | 2/5 | 中债十年国债收益率；英维克股票期权草案所载9月10日已发行股本；英维克2025年年度报告全文；英维克历史收盘（雅虎行情） |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：3.8亿元 股权市值：689.93亿元 TTM经营现金流：4.53亿元 | TTM资本开支：2025-07-01至2026-06-30 股权市值：2026-09-30观察 TTM经营现金流：2025-07-01至2026-06-30 | TTM自由现金流收益率（%）＝0.11 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）＞0且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜3） | 1/5 | 英维克股票期权草案所载9月10日已发行股本；英维克2025年年度报告全文；英维克2025年半年度报告全文；英维克2026年半年度报告全文；英维克历史收盘（雅虎行情） |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：689.93亿元 TTM归母净利润：4.77亿元 第1个完整年度归母净利润：3.16亿元 第2个完整年度归母净利润：4.3亿元 第3个完整年度归母净利润：5.04亿元 | 股权市值：2026-09-30观察 TTM归母净利润：2025-07-01至2026-06-30 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝0.09 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥0且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜2） | 3/5 | 英维克股票期权草案所载9月10日已发行股本；英维克2025年年度报告全文；英维克2025年半年度报告全文；英维克2026年半年度报告全文；英维克历史收盘（雅虎行情） |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：35.85亿元 股权市值：689.93亿元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-30期末 股权市值：2026-09-30观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝5.2 | （普通股股东账面净资产占市值（%）＞0且普通股股东账面净资产占市值（%）＜10） | 1/5 | 英维克股票期权草案所载9月10日已发行股本；英维克2026年半年度报告全文；英维克历史收盘（雅虎行情） |
| 费用效率兑现 | 比较期营业收入：54.49亿元 上年同期销售及管理费用：4.14亿元 TTM营业收入：65.11亿元 本期销售及管理费用：5.37亿元 TTM营业利润：5.69亿元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 上年同期销售及管理费用：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 本期销售及管理费用：2025-07-01至2026-06-30 TTM营业利润：2025-07-01至2026-06-30 | 销售管理费用率下降（基点）＝-65.78 | （销售管理费用率下降（基点）≥-100且销售管理费用率下降（基点）＜0） | 2/5 | 英维克2024年半年度报告全文；英维克2025年年度报告全文；英维克2025年半年度报告全文；英维克2026年半年度报告全文 |
| 经营资本回报 | 平均资产：77.61亿元 TTM营业利润：5.69亿元 | 平均资产：2025-07-01至2026-06-30 TTM营业利润：2025-07-01至2026-06-30 | 营业利润占平均资产（%）＝7.33 | （标准化营业利润占平均资产（%）≥6且标准化营业利润占平均资产（%）＜10） | 3/5 | 英维克2025年年度报告全文；英维克2025年半年度报告全文；英维克2026年半年度报告全文 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：77.61亿元 上年同期间平均总资产：58.84亿元 比较期营业收入：54.49亿元 TTM营业收入：65.11亿元 | 平均资产：2025-07-01至2026-06-30 上年同期间平均总资产：2024-07-01至2025-06-30 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 总资产周转率同比（%）＝-9.41 | （总资产周转率同比（%）≥-10且总资产周转率同比（%）＜0） | 2/5 | 英维克2024年半年度报告全文；英维克2025年年度报告全文；英维克2025年半年度报告全文；英维克2026年半年度报告全文 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：是 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：是 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：是 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：是 | 最近审计财报为无保留意见：截至2025-12-31 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2025-12-31 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2025-12-31 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2025-12-31 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：TTM截至2026-09-07 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 英维克2025年年度报告全文；深交所/巨潮资讯英维克公告窗口扫描 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：3.96亿元 第2个完整年度营业利润：5.03亿元 第3个完整年度营业利润：5.9亿元 第1个完整年度同边界收入：35.29亿元 第2个完整年度同边界收入：45.89亿元 第3个完整年度同边界收入：60.68亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年营业利润率极差（基点）＝149.32 | （三年营业利润率极差（基点）≥100且三年营业利润率极差（基点）＜300） | 4/5 | 英维克2025年年度报告全文 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：35.29亿元 第2个完整年度同边界收入：45.89亿元 第3个完整年度同边界收入：60.68亿元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝30.04 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥10） | 5/5 | 英维克2025年年度报告全文 |
腾讯 · 69/100 · BBB+
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：7,041.65亿元 TTM营业收入：7,884.83亿元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 收入同比（%）＝11.97 | （收入同比（%）≥10且收入同比（%）＜20） | 4/5 | 腾讯 2025-04-08 年度报告；腾讯 2026-04-09 年度报告；腾讯 2025-08-13 季度／中期业绩；腾讯 2026-08-12 季度／中期业绩 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：2,585.43亿元 比较期营业利润：2,224.81亿元 比较期营业收入：7,041.65亿元 TTM营业收入：7,884.83亿元 | TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 比较期营业利润：截至2025-06-30 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 营业利润率变化（基点）＝119.49 | （营业利润率变化（基点）≥0且营业利润率变化（基点）＜150） | 3/5 | 腾讯 2025-04-08 年度报告；腾讯 2026-04-09 年度报告；腾讯 2025-08-13 季度／中期业绩；腾讯 2026-08-12 季度／中期业绩 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：12.42元／股 上年同期摊薄每股收益：11.13元／股 | 本期摊薄每股收益：半年截至2026-06-30 上年同期摊薄每股收益：半年截至2025-06-30 | 对称每股盈利变化率（%）＝10.97 | （对称每股盈利变化率（%）≥10且对称每股盈利变化率（%）＜30） | 4/5 | 腾讯 2026-08-12 季度／中期业绩 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：7,041.65亿元 TTM营业收入：7,884.83亿元 前一个比较期营业收入：7,041.65亿元 前一个比较期上年同期营业收入：6,304.39亿元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 前一个比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 前一个比较期上年同期营业收入：截至2024-06-30 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝0.28 | （相邻可比期收入增速差（百分点）≥0且相邻可比期收入增速差（百分点）＜5） | 3/5 | 腾讯 2024-04-08 年度报告；腾讯 2025-04-08 年度报告；腾讯 2026-04-09 年度报告；腾讯2024年中期报告；腾讯 2025-08-13 季度／中期业绩；腾讯 2026-08-12 季度／中期业绩 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：1,600.74亿元 第2个完整年度营业利润：2,080.99亿元 第3个完整年度营业利润：2,415.62亿元 第1个完整年度同边界收入：6,090.15亿元 第2个完整年度同边界收入：6,602.57亿元 第3个完整年度同边界收入：7,517.66亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年度最低营业利润率（%）＝26.28 | （三年度最低营业利润率（%）≥25） | 5/5 | 腾讯 2024-04-08 年度报告；腾讯 2025-04-08 年度报告；腾讯 2026-04-09 年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：1,625.87亿元 TTM经营现金流：3,058.48亿元 TTM营业收入：7,884.83亿元 | TTM资本开支：2025-07-01至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | TTM自由现金流率（%）＝18.17 | （最近十二个月自由现金流率（%）≥12且最近十二个月自由现金流率（%）＜20） | 4/5 | 腾讯 2026-04-09 年度报告；腾讯 2025-08-13 季度／中期业绩；腾讯 2026-08-12 季度／中期业绩 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：20,863.52亿元 TTM归母净利润：2,355.08亿元 TTM经营现金流：3,058.48亿元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | 应计利润占平均资产（%）＝-3.37 | （应计利润占平均资产（%）≥-10且应计利润占平均资产（%）＜0） | 4/5 | 腾讯 2026-04-09 年度报告；腾讯 2025-08-13 季度／中期业绩；腾讯 2026-08-12 季度／中期业绩 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：21,593.94亿元 期末非受限现金及现金等价物：2,069.3亿元 期末全部有息债务：4,529.63亿元 | 期末总资产：截至2026-06-30 期末非受限现金及现金等价物：2026-06-30期末 期末全部有息债务：2026-06-30期末 | 净债务占总资产（%）＝11.39 | （净债务占总资产（%）＞10且净债务占总资产（%）≤25） | 3/5 | 腾讯 2026-08-12 季度／中期业绩 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：4,529.63亿元 期末流动有息债务：862.92亿元 | 期末全部有息债务：2026-06-30期末 期末流动有息债务：2026-06-30期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝19.05 | （流动有息债务占全部有息债务（%）≥10且流动有息债务占全部有息债务（%）＜25） | 4/5 | 腾讯 2026-08-12 季度／中期业绩 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：9,253百万股 本期平均摊薄股数：9,163百万股 | 上年同期同口径摊薄股数：半年截至2025-06-30 本期平均摊薄股数：半年截至2026-06-30 | 同口径摊薄股数同比（%）＝-0.97 | （同口径摊薄股数同比（%）＞-5且同口径摊薄股数同比（%）≤0） | 4/5 | 腾讯 2025-08-13 季度／中期业绩；腾讯 2026-08-12 季度／中期业绩 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：1.68% 股权市值：32,917.61亿元 第1个完整年度归母净利润：1,152.16亿元 第2个完整年度归母净利润：1,940.73亿元 第3个完整年度归母净利润：2,248.42亿元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-09-30观察 股权市值：2026-10-05观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝3.73 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥2且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜5） | 4/5 | 中债十年国债收益率；腾讯10月5日回购翌日披露；腾讯10月2日股本披露；腾讯历史收盘（雅虎行情）；CNYHKD=X-20260929历史收盘（雅虎行情）；腾讯 2024-04-08 年度报告；腾讯 2025-04-08 年度报告；腾讯 2026-04-09 年度报告 |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：1,625.87亿元 股权市值：32,917.61亿元 TTM经营现金流：3,058.48亿元 | TTM资本开支：2025-07-01至2026-06-30 股权市值：2026-10-05观察 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流收益率（%）＝4.35 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）≥3且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜6） | 2/5 | 腾讯10月5日回购翌日披露；腾讯10月2日股本披露；腾讯历史收盘（雅虎行情）；CNYHKD=X-20260929历史收盘（雅虎行情）；腾讯 2026-04-09 年度报告；腾讯 2025-08-13 季度／中期业绩；腾讯 2026-08-12 季度／中期业绩 |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：32,917.61亿元 TTM归母净利润：2,355.08亿元 第1个完整年度归母净利润：1,152.16亿元 第2个完整年度归母净利润：1,940.73亿元 第3个完整年度归母净利润：2,248.42亿元 | 股权市值：2026-10-05观察 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝1.75 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥0且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜2） | 3/5 | 腾讯10月5日回购翌日披露；腾讯10月2日股本披露；腾讯历史收盘（雅虎行情）；CNYHKD=X-20260929历史收盘（雅虎行情）；腾讯 2024-04-08 年度报告；腾讯 2025-04-08 年度报告；腾讯 2026-04-09 年度报告；腾讯 2025-08-13 季度／中期业绩；腾讯 2026-08-12 季度／中期业绩 |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：11,358.53亿元 股权市值：32,917.61亿元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-30期末 股权市值：2026-10-05观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝34.51 | （普通股股东账面净资产占市值（%）≥25且普通股股东账面净资产占市值（%）＜50） | 3/5 | 腾讯10月5日回购翌日披露；腾讯10月2日股本披露；腾讯历史收盘（雅虎行情）；CNYHKD=X-20260929历史收盘（雅虎行情）；腾讯 2026-08-12 季度／中期业绩 |
| 费用效率兑现 | 比较期营业收入：7,041.65亿元 上年同期销售及管理费用：1,630.18亿元 TTM营业收入：7,884.83亿元 本期销售及管理费用：1,908.13亿元 TTM营业利润：2,585.43亿元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 上年同期销售及管理费用：截至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 本期销售及管理费用：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 销售管理费用率下降（基点）＝-104.95 | （销售管理费用率下降（基点）≥-200且销售管理费用率下降（基点）＜-100） | 1/5 | 腾讯 2025-04-08 年度报告；腾讯 2026-04-09 年度报告；腾讯 2025-08-13 季度／中期业绩；腾讯 2026-08-12 季度／中期业绩 |
| 经营资本回报 | 平均资产：20,863.52亿元 TTM营业利润：2,585.43亿元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 营业利润占平均资产（%）＝12.39 | （标准化营业利润占平均资产（%）≥10且标准化营业利润占平均资产（%）＜15） | 4/5 | 腾讯 2026-04-09 年度报告；腾讯 2025-08-13 季度／中期业绩；腾讯 2026-08-12 季度／中期业绩 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：20,863.52亿元 上年同期间平均总资产：18,341.4亿元 比较期营业收入：7,041.65亿元 TTM营业收入：7,884.83亿元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 上年同期间平均总资产：TTM截至2025-06-30 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 总资产周转率同比（%）＝-1.56 | （总资产周转率同比（%）≥-10且总资产周转率同比（%）＜0） | 2/5 | 腾讯 2025-04-08 年度报告；腾讯 2026-04-09 年度报告；腾讯 2025-08-13 季度／中期业绩；腾讯 2026-08-12 季度／中期业绩；腾讯2024年第二季度业绩：六月末合并总资产 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：是 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：是 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：是 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：是 | 最近审计财报为无保留意见：截至2026-03-18 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2025-12-31 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2025-12-31 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2026-03-18 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2026-03-18 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 腾讯 2026-04-09 年度报告 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：1,600.74亿元 第2个完整年度营业利润：2,080.99亿元 第3个完整年度营业利润：2,415.62亿元 第1个完整年度同边界收入：6,090.15亿元 第2个完整年度同边界收入：6,602.57亿元 第3个完整年度同边界收入：7,517.66亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年营业利润率极差（基点）＝584.85 | （三年营业利润率极差（基点）≥300且三年营业利润率极差（基点）＜600） | 3/5 | 腾讯 2024-04-08 年度报告；腾讯 2025-04-08 年度报告；腾讯 2026-04-09 年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：6,090.15亿元 第2个完整年度同边界收入：6,602.57亿元 第3个完整年度同边界收入：7,517.66亿元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝8.41 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥0且两次年度收入同比的较低值（%）＜10） | 4/5 | 腾讯 2024-04-08 年度报告；腾讯 2025-04-08 年度报告；腾讯 2026-04-09 年度报告 |
比亚迪 · 45/100 · B+
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：8,472.57亿元 TTM营业收入：7,774.99亿元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 收入同比（%）＝-8.23 | （收入同比（%）≥-10且收入同比（%）＜0） | 2/5 | 比亚迪 2025-03-24 年度报告；比亚迪 2026-03-27 年度报告；比亚迪 2024-08-28 季度／中期业绩；比亚迪 2025-08-29 季度／中期业绩；比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：362.09亿元 比较期营业利润：518.82亿元 比较期营业收入：8,472.57亿元 TTM营业收入：7,774.99亿元 | TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 比较期营业利润：TTM截至2025-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 营业利润率变化（基点）＝-146.65 | （营业利润率变化（基点）≥-150且营业利润率变化（基点）＜0） | 2/5 | 比亚迪 2025-03-24 年度报告；比亚迪 2026-03-27 年度报告；比亚迪 2024-08-28 季度／中期业绩；比亚迪 2025-08-29 季度／中期业绩；比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：3.24元／股 上年同期摊薄每股收益：4.76元／股 | 本期摊薄每股收益：半年截至2026-06-30 上年同期摊薄每股收益：半年截至2025-06-30 | 对称每股盈利变化率（%）＝-38.13 | （对称每股盈利变化率（%）＜-30） | 0/5 | 比亚迪 2025-03-24 年度报告；比亚迪 2026-03-27 年度报告；比亚迪 2024-08-28 季度／中期业绩；比亚迪 2025-08-29 季度／中期业绩；比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：8,472.57亿元 TTM营业收入：7,774.99亿元 前一个比较期营业收入：7,771.02亿元 前一个比较期上年同期营业收入：6,023.15亿元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 前一个比较期营业收入：TTM截至2024-12-31 前一个比较期上年同期营业收入：截至2023-12-31 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝-37.25 | （相邻可比期收入增速差（百分点）＜-10） | 0/5 | 比亚迪 2025-03-24 年度报告；比亚迪 2026-03-27 年度报告；比亚迪 2024-08-28 季度／中期业绩；比亚迪 2025-08-29 季度／中期业绩；比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：381.03亿元 第2个完整年度营业利润：504.86亿元 第3个完整年度营业利润：401.85亿元 第1个完整年度同边界收入：6,023.15亿元 第2个完整年度同边界收入：7,771.02亿元 第3个完整年度同边界收入：8,039.65亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年度最低营业利润率（%）＝5 | （三年度最低营业利润率（%）＞0且三年度最低营业利润率（%）＜5） | 1/5 | 比亚迪 2025-03-24 年度报告；比亚迪 2026-03-27 年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：1,209.86亿元 TTM经营现金流：646.37亿元 TTM营业收入：7,774.99亿元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流率（%）＝-7.25 | （最近十二个月自由现金流率（%）≤0） | 0/5 | 比亚迪 2026-03-27 年度报告；比亚迪 2025-08-29 季度／中期业绩；比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：8,938.11亿元 TTM归母净利润：294.34亿元 TTM经营现金流：646.37亿元 | 平均资产：截至2026-06-30 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | 应计利润占平均资产（%）＝-3.94 | （应计利润占平均资产（%）≥-10且应计利润占平均资产（%）＜0） | 4/5 | 比亚迪 2026-03-27 年度报告；比亚迪 2025-08-29 季度／中期业绩；比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：9,412.78亿元 期末非受限现金及现金等价物：587.38亿元 期末全部有息债务：1,172.94亿元 | 期末总资产：截至2026-06-30 期末非受限现金及现金等价物：2026-06-30期末 期末全部有息债务：2026-06-30期末 | 净债务占总资产（%）＝6.22 | （净债务占总资产（%）＞0且净债务占总资产（%）≤10） | 4/5 | 比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：1,172.94亿元 期末流动有息债务：410.99亿元 | 期末全部有息债务：2026-06-30期末 期末流动有息债务：2026-06-30期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝35.04 | （流动有息债务占全部有息债务（%）≥25且流动有息债务占全部有息债务（%）＜40） | 3/5 | 比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：8,962.44百万股 本期平均摊薄股数：9,085.05百万股 | 上年同期同口径摊薄股数：半年截至2025-06-30 本期平均摊薄股数：半年截至2026-06-30 | 同口径摊薄股数同比（%）＝1.37 | （同口径摊薄股数同比（%）＞0且同口径摊薄股数同比（%）≤2） | 3/5 | 比亚迪 2025-08-29 季度／中期业绩；比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：1.68% 股权市值：5,772.62亿元 第1个完整年度归母净利润：300.41亿元 第2个完整年度归母净利润：402.54亿元 第3个完整年度归母净利润：326.19亿元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-09-30观察 股权市值：2026-10-05观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝4.26 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥2且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜5） | 4/5 | 比亚迪 2025-03-24 年度报告；比亚迪 2026-03-27 年度报告；比亚迪 2026-09-01 股本变动月报；中债十年国债收益率；比亚迪2026年9月股本变动月报；港元／人民币汇率；比亚迪历史收盘（雅虎行情） |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：1,209.86亿元 股权市值：5,772.62亿元 TTM经营现金流：646.37亿元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 股权市值：2026-10-05观察 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流收益率（%）＝-9.76 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）≤0） | 0/5 | 比亚迪 2026-03-27 年度报告；比亚迪 2025-08-29 季度／中期业绩；比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩；比亚迪 2026-09-01 股本变动月报；比亚迪2026年9月股本变动月报；港元／人民币汇率；比亚迪历史收盘（雅虎行情） |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：5,772.62亿元 TTM归母净利润：294.34亿元 第1个完整年度归母净利润：300.41亿元 第2个完整年度归母净利润：402.54亿元 第3个完整年度归母净利润：326.19亿元 | 股权市值：2026-10-05观察 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝-0.84 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥-2且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜0） | 2/5 | 比亚迪 2025-03-24 年度报告；比亚迪 2026-03-27 年度报告；比亚迪 2025-08-29 季度／中期业绩；比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩；比亚迪 2026-09-01 股本变动月报；比亚迪2026年9月股本变动月报；港元／人民币汇率；比亚迪历史收盘（雅虎行情） |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：2,608.18亿元 股权市值：5,772.62亿元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-30期末 股权市值：2026-10-05观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝45.18 | （普通股股东账面净资产占市值（%）≥25且普通股股东账面净资产占市值（%）＜50） | 3/5 | 比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩；比亚迪 2026-09-01 股本变动月报；比亚迪2026年9月股本变动月报；港元／人民币汇率；比亚迪历史收盘（雅虎行情） |
| 费用效率兑现 | 比较期营业收入：8,472.57亿元 上年同期销售及管理费用：435.15亿元 TTM营业收入：7,774.99亿元 本期销售及管理费用：464.76亿元 TTM营业利润：362.09亿元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 上年同期销售及管理费用：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 本期销售及管理费用：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 销售管理费用率下降（基点）＝-84.16 | （销售管理费用率下降（基点）≥-100且销售管理费用率下降（基点）＜0） | 2/5 | 比亚迪 2025-03-24 年度报告；比亚迪 2026-03-27 年度报告；比亚迪 2024-08-28 季度／中期业绩；比亚迪 2025-08-29 季度／中期业绩；比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩 |
| 经营资本回报 | 平均资产：8,938.11亿元 TTM营业利润：362.09亿元 | 平均资产：截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 营业利润占平均资产（%）＝4.05 | （标准化营业利润占平均资产（%）≥3且标准化营业利润占平均资产（%）＜6） | 2/5 | 比亚迪 2026-03-27 年度报告；比亚迪 2025-08-29 季度／中期业绩；比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：8,938.11亿元 上年同期间平均总资产：7,662.94亿元 比较期营业收入：8,472.57亿元 TTM营业收入：7,774.99亿元 | 平均资产：截至2026-06-30 上年同期间平均总资产：截至2025-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 总资产周转率同比（%）＝-21.33 | （总资产周转率同比（%）＜-20） | 0/5 | 比亚迪 2025-03-24 年度报告；比亚迪 2026-03-27 年度报告；比亚迪 2024-08-28 季度／中期业绩；比亚迪 2025-08-29 季度／中期业绩；比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：是 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：是 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：是 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：是 | 最近审计财报为无保留意见：截至2026-03-27 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2025-12-31 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2025-12-31 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2026-09-07 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2026-09-07 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 比亚迪股份有限公司2025年度内部控制自我评价报告；比亚迪 2026-03-27 年度报告；比亚迪 2025-03-24 年度报告；比亚迪 2026-03-27 年度报告；比亚迪 2026-08-28 季度／中期业绩；比亚迪 2026-09-07 监管披露检索 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：381.03亿元 第2个完整年度营业利润：504.86亿元 第3个完整年度营业利润：401.85亿元 第1个完整年度同边界收入：6,023.15亿元 第2个完整年度同边界收入：7,771.02亿元 第3个完整年度同边界收入：8,039.65亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年营业利润率极差（基点）＝149.84 | （三年营业利润率极差（基点）≥100且三年营业利润率极差（基点）＜300） | 4/5 | 比亚迪 2025-03-24 年度报告；比亚迪 2026-03-27 年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：6,023.15亿元 第2个完整年度同边界收入：7,771.02亿元 第3个完整年度同边界收入：8,039.65亿元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝3.46 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥0且两次年度收入同比的较低值（%）＜10） | 4/5 | 比亚迪 2025-03-24 年度报告；比亚迪 2026-03-27 年度报告 |
小米集团 · 51/100 · BB
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：4,287.61亿元 TTM营业收入：4,381亿元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 收入同比（%）＝2.18 | （收入同比（%）≥0且收入同比（%）＜10） | 3/5 | 小米集团 2025-04-24 年度报告；小米集团 2026-04-28 年度报告；小米集团 2024-09-26 季度／中期业绩；小米集团 2025-09-25 季度／中期业绩；小米集团 2026-08-18 季度／中期业绩 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：375.22亿元 比较期营业利润：414.93亿元 比较期营业收入：4,287.61亿元 TTM营业收入：4,381亿元 | TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 比较期营业利润：TTM截至2025-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 营业利润率变化（基点）＝-111.29 | （营业利润率变化（基点）≥-150且营业利润率变化（基点）＜0） | 2/5 | 小米集团 2025-04-24 年度报告；小米集团 2026-04-28 年度报告；小米集团 2024-09-26 季度／中期业绩；小米集团 2025-09-25 季度／中期业绩；小米集团 2026-08-18 季度／中期业绩 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：1.24元／股 上年同期摊薄每股收益：1.43元／股 | 本期摊薄每股收益：半年截至2026-06-30 上年同期摊薄每股收益：半年截至2025-06-30 | 对称每股盈利变化率（%）＝-14.73 | （对称每股盈利变化率（%）≥-30且对称每股盈利变化率（%）＜-10） | 1/5 | 小米集团 2025-04-24 年度报告；小米集团 2026-04-28 年度报告；小米集团 2024-09-26 季度／中期业绩；小米集团 2025-09-25 季度／中期业绩；小米集团 2026-08-18 季度／中期业绩 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：4,287.61亿元 TTM营业收入：4,381亿元 前一个比较期营业收入：3,659.06亿元 前一个比较期上年同期营业收入：2,709.7亿元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 前一个比较期营业收入：TTM截至2024-12-31 前一个比较期上年同期营业收入：截至2023-12-31 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝-32.86 | （相邻可比期收入增速差（百分点）＜-10） | 0/5 | 小米集团 2025-04-24 年度报告；小米集团 2026-04-28 年度报告；小米集团 2024-09-26 季度／中期业绩；小米集团 2025-09-25 季度／中期业绩；小米集团 2026-08-18 季度／中期业绩 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：200.09亿元 第2个完整年度营业利润：245.03亿元 第3个完整年度营业利润：479.01亿元 第1个完整年度同边界收入：2,709.7亿元 第2个完整年度同边界收入：3,659.06亿元 第3个完整年度同边界收入：4,572.87亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年度最低营业利润率（%）＝6.7 | （三年度最低营业利润率（%）≥5且三年度最低营业利润率（%）＜10） | 2/5 | 小米集团 2025-04-24 年度报告；小米集团 2026-04-28 年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：174.54亿元 TTM经营现金流：81.38亿元 TTM营业收入：4,381亿元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流率（%）＝-2.13 | （最近十二个月自由现金流率（%）≤0） | 0/5 | 小米集团 2026-04-28 年度报告；小米集团 2025-09-25 季度／中期业绩；小米集团 2026-08-18 季度／中期业绩 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：4,987.79亿元 TTM归母净利润：330亿元 TTM经营现金流：81.38亿元 | 平均资产：截至2026-06-30 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | 应计利润占平均资产（%）＝4.98 | （应计利润占平均资产（%）≥0且应计利润占平均资产（%）＜5） | 3/5 | 小米集团 2026-04-28 年度报告；小米集团 2025-09-25 季度／中期业绩；小米集团 2026-08-18 季度／中期业绩 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：5,160.41亿元 期末非受限现金及现金等价物：372.52亿元 期末全部有息债务：392.77亿元 | 期末总资产：截至2026-06-30 期末非受限现金及现金等价物：2026-06-30期末 期末全部有息债务：2026-06-30期末 | 净债务占总资产（%）＝0.39 | （净债务占总资产（%）＞0且净债务占总资产（%）≤10） | 4/5 | 小米集团 2026-08-18 季度／中期业绩 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：392.77亿元 期末流动有息债务：97.06亿元 | 期末全部有息债务：2026-06-30期末 期末流动有息债务：2026-06-30期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝24.71 | （流动有息债务占全部有息债务（%）≥10且流动有息债务占全部有息债务（%）＜25） | 4/5 | 小米集团 2026-08-18 季度／中期业绩 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：26,407.48百万股 本期平均摊薄股数：26,451.88百万股 | 上年同期同口径摊薄股数：半年截至2025-06-30 本期平均摊薄股数：半年截至2026-06-30 | 同口径摊薄股数同比（%）＝0.17 | （同口径摊薄股数同比（%）＞0且同口径摊薄股数同比（%）≤2） | 3/5 | 小米集团 2025-09-25 季度／中期业绩；小米集团 2026-08-18 季度／中期业绩 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：1.68% 股权市值：5,263.31亿元 第1个完整年度归母净利润：174.75亿元 第2个完整年度归母净利润：236.58亿元 第3个完整年度归母净利润：416.43亿元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-09-30观察 股权市值：2026-10-05观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝3.56 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥2且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜5） | 4/5 | 中债十年国债收益率；小米10月5日回购与股本翌日披露；小米10月2日股本披露；港元／人民币汇率；小米集团历史收盘（雅虎行情）；小米集团 2025-04-24 年度报告；小米集团 2026-04-28 年度报告 |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：174.54亿元 股权市值：5,263.31亿元 TTM经营现金流：81.38亿元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 股权市值：2026-10-05观察 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流收益率（%）＝-1.77 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）≤0） | 0/5 | 小米10月5日回购与股本翌日披露；小米10月2日股本披露；港元／人民币汇率；小米集团历史收盘（雅虎行情）；小米集团 2026-04-28 年度报告；小米集团 2025-09-25 季度／中期业绩；小米集团 2026-08-18 季度／中期业绩 |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：5,263.31亿元 TTM归母净利润：330亿元 第1个完整年度归母净利润：174.75亿元 第2个完整年度归母净利润：236.58亿元 第3个完整年度归母净利润：416.43亿元 | 股权市值：2026-10-05观察 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝1.03 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥0且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜2） | 3/5 | 小米10月5日回购与股本翌日披露；小米10月2日股本披露；港元／人民币汇率；小米集团历史收盘（雅虎行情）；小米集团 2025-04-24 年度报告；小米集团 2026-04-28 年度报告；小米集团 2025-09-25 季度／中期业绩；小米集团 2026-08-18 季度／中期业绩 |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：2,697亿元 股权市值：5,263.31亿元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-30期末 股权市值：2026-10-05观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝51.24 | （普通股股东账面净资产占市值（%）≥50且普通股股东账面净资产占市值（%）＜100） | 4/5 | 小米10月5日回购与股本翌日披露；小米10月2日股本披露；港元／人民币汇率；小米集团历史收盘（雅虎行情）；小米集团 2026-08-18 季度／中期业绩 |
| 费用效率兑现 | 比较期营业收入：4,287.61亿元 上年同期销售及管理费用：350.4亿元 TTM营业收入：4,381亿元 本期销售及管理费用：417.69亿元 TTM营业利润：375.22亿元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 上年同期销售及管理费用：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 本期销售及管理费用：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 销售管理费用率下降（基点）＝-136.18 | （销售管理费用率下降（基点）≥-200且销售管理费用率下降（基点）＜-100） | 1/5 | 小米集团 2025-04-24 年度报告；小米集团 2026-04-28 年度报告；小米集团 2024-09-26 季度／中期业绩；小米集团 2025-09-25 季度／中期业绩；小米集团 2026-08-18 季度／中期业绩 |
| 经营资本回报 | 平均资产：4,987.79亿元 TTM营业利润：375.22亿元 | 平均资产：截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 营业利润占平均资产（%）＝7.52 | （标准化营业利润占平均资产（%）≥6且标准化营业利润占平均资产（%）＜10） | 3/5 | 小米集团 2026-04-28 年度报告；小米集团 2025-09-25 季度／中期业绩；小米集团 2026-08-18 季度／中期业绩 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：4,987.79亿元 上年同期间平均总资产：4,118.46亿元 比较期营业收入：4,287.61亿元 TTM营业收入：4,381亿元 | 平均资产：截至2026-06-30 上年同期间平均总资产：截至2025-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 总资产周转率同比（%）＝-15.63 | （总资产周转率同比（%）≥-20且总资产周转率同比（%）＜-10） | 1/5 | 小米集团 2025-04-24 年度报告；小米集团 2026-04-28 年度报告；小米集团 2024-09-26 季度／中期业绩；小米集团 2025-09-25 季度／中期业绩；小米集团 2026-08-18 季度／中期业绩 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：是 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：未知 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：未知 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：未知 | 最近审计财报为无保留意见：截至2026-04-28 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2026-04-28 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2026-09-07 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2026-09-07 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2026-09-07 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 小米集团 2026-09-07 监管披露检索；小米集团 2026-04-28 年度报告 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：200.09亿元 第2个完整年度营业利润：245.03亿元 第3个完整年度营业利润：479.01亿元 第1个完整年度同边界收入：2,709.7亿元 第2个完整年度同边界收入：3,659.06亿元 第3个完整年度同边界收入：4,572.87亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年营业利润率极差（基点）＝377.85 | （三年营业利润率极差（基点）≥300且三年营业利润率极差（基点）＜600） | 3/5 | 小米集团 2025-04-24 年度报告；小米集团 2026-04-28 年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：2,709.7亿元 第2个完整年度同边界收入：3,659.06亿元 第3个完整年度同边界收入：4,572.87亿元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝24.97 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥10） | 5/5 | 小米集团 2025-04-24 年度报告；小米集团 2026-04-28 年度报告 |
美团 · 39/100 · B
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：3,597.61亿元 TTM营业收入：3,828.4亿元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 收入同比（%）＝6.42 | （收入同比（%）≥0且收入同比（%）＜10） | 3/5 | 美团 2026-03-26 年度报告；美团 2026-08-28 季度／中期业绩；美团 2025-08-27 季度／中期业绩 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：-396.12亿元 比较期营业利润：311.71亿元 比较期营业收入：3,597.61亿元 TTM营业收入：3,828.4亿元 | TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 比较期营业利润：截至2025-06-30 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 营业利润率变化（基点）＝-1,901.13 | （营业利润率变化（基点）＜-300） | 0/5 | 美团 2026-03-26 年度报告；美团 2026-08-28 季度／中期业绩；美团 2025-08-27 季度／中期业绩 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：-0.82元／股 上年同期摊薄每股收益：1.61元／股 | 本期摊薄每股收益：半年截至2026-06-30 上年同期摊薄每股收益：半年截至2025-06-30 | 对称每股盈利变化率（%）＝-200 | （对称每股盈利变化率（%）＜-30） | 0/5 | 美团 2026-08-28 季度／中期业绩 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：3,597.61亿元 TTM营业收入：3,828.4亿元 前一个比较期营业收入：3,597.61亿元 前一个比较期上年同期营业收入：3,056.9亿元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 前一个比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 前一个比较期上年同期营业收入：截至2024-06-30 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝-11.27 | （相邻可比期收入增速差（百分点）＜-10） | 0/5 | 美团 2024-08-28 季度／中期业绩；美团 2026-08-28 季度／中期业绩；美团 2025-08-27 季度／中期业绩 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：134.15亿元 第2个完整年度营业利润：368.45亿元 第3个完整年度营业利润：-250.41亿元 第1个完整年度同边界收入：2,767.45亿元 第2个完整年度同边界收入：3,375.92亿元 第3个完整年度同边界收入：3,648.55亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年度最低营业利润率（%）＝-6.86 | （三年度最低营业利润率（%）≤0） | 0/5 | 美团 2026-03-26 年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：143.01亿元 TTM经营现金流：-260亿元 TTM营业收入：3,828.4亿元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | TTM自由现金流率（%）＝-10.53 | （最近十二个月自由现金流率（%）≤0） | 0/5 | 美团2026年完整中期报告（9月29日披露）；美团 2026-03-26 年度报告；美团 2026-08-28 季度／中期业绩；美团 2025-08-27 季度／中期业绩 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：3,574.4亿元 TTM归母净利润：-384.49亿元 TTM经营现金流：-260亿元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | 应计利润占平均资产（%）＝-3.48 | （应计利润占平均资产（%）≥-10且应计利润占平均资产（%）＜0） | 4/5 | 美团 2026-03-26 年度报告；美团 2026-08-28 季度／中期业绩；美团 2025-08-27 季度／中期业绩 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：3,846.82亿元 期末非受限现金及现金等价物：1,047.17亿元 期末全部有息债务：887.01亿元 | 期末总资产：截至2026-06-30 期末非受限现金及现金等价物：2026-06-30期末 期末全部有息债务：2026-06-30期末 | 净债务占总资产（%）＝-4.16 | （净债务占总资产（%）≤0） | 5/5 | 美团 2026-08-28 季度／中期业绩 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：887.01亿元 期末流动有息债务：73.37亿元 | 期末全部有息债务：2026-06-30期末 期末流动有息债务：2026-06-30期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝8.27 | （流动有息债务占全部有息债务（%）＜10） | 5/5 | 美团 2026-08-28 季度／中期业绩 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：6,154.58百万股 本期平均摊薄股数：6,118.85百万股 | 上年同期同口径摊薄股数：半年截至2025-06-30 本期平均摊薄股数：半年截至2026-06-30 | 同口径摊薄股数同比（%）＝-0.58 | （同口径摊薄股数同比（%）＞-5且同口径摊薄股数同比（%）≤0） | 4/5 | 美团 2026-08-28 季度／中期业绩；美团 2025-08-27 季度／中期业绩 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：1.68% 股权市值：3,734.07亿元 第1个完整年度归母净利润：138.56亿元 第2个完整年度归母净利润：358.07亿元 第3个完整年度归母净利润：-233.55亿元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-09-30观察 股权市值：2026-10-05观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝0.67 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥0且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜2） | 3/5 | 中债十年国债收益率；美团 2026-09-04 股本变动月报；美团 2026-03-26 年度报告；美团历史收盘（雅虎行情）；CNYHKD=X-20260929历史收盘（雅虎行情） |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：143.01亿元 股权市值：3,734.07亿元 TTM经营现金流：-260亿元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 股权市值：2026-10-05观察 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流收益率（%）＝-10.79 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）≤0） | 0/5 | 美团2026年完整中期报告（9月29日披露）；美团 2026-09-04 股本变动月报；美团 2026-03-26 年度报告；美团 2026-08-28 季度／中期业绩；美团 2025-08-27 季度／中期业绩；美团历史收盘（雅虎行情）；CNYHKD=X-20260929历史收盘（雅虎行情） |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：3,734.07亿元 TTM归母净利润：-384.49亿元 第1个完整年度归母净利润：138.56亿元 第2个完整年度归母净利润：358.07亿元 第3个完整年度归母净利润：-233.55亿元 | 股权市值：2026-10-05观察 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝-12.65 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜-5） | 0/5 | 美团 2026-09-04 股本变动月报；美团 2026-03-26 年度报告；美团 2026-08-28 季度／中期业绩；美团 2025-08-27 季度／中期业绩；美团历史收盘（雅虎行情）；CNYHKD=X-20260929历史收盘（雅虎行情） |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：1,692.06亿元 股权市值：3,734.07亿元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-30期末 股权市值：2026-10-05观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝45.31 | （普通股股东账面净资产占市值（%）≥25且普通股股东账面净资产占市值（%）＜50） | 3/5 | 美团 2026-09-04 股本变动月报；美团 2026-08-28 季度／中期业绩；美团历史收盘（雅虎行情）；CNYHKD=X-20260929历史收盘（雅虎行情） |
| 费用效率兑现 | 比较期营业收入：3,597.61亿元 上年同期销售及管理费用：836.64亿元 TTM营业收入：3,828.4亿元 本期销售及管理费用：1,260.45亿元 TTM营业利润：-396.12亿元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 上年同期销售及管理费用：截至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 本期销售及管理费用：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 销售管理费用率下降（基点）＝-966.82 | （销售管理费用率下降（基点）＜-200） | 0/5 | 美团 2026-03-26 年度报告；美团 2026-08-28 季度／中期业绩；美团 2025-08-27 季度／中期业绩 |
| 经营资本回报 | 平均资产：3,574.4亿元 TTM营业利润：-396.12亿元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 营业利润占平均资产（%）＝-11.08 | （标准化营业利润占平均资产（%）≤0） | 0/5 | 美团 2026-03-26 年度报告；美团 2026-08-28 季度／中期业绩；美团 2025-08-27 季度／中期业绩 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：3,574.4亿元 上年同期间平均总资产：3,078.78亿元 比较期营业收入：3,597.61亿元 TTM营业收入：3,828.4亿元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 上年同期间平均总资产：TTM截至2025-06-30 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 总资产周转率同比（%）＝-8.34 | （总资产周转率同比（%）≥-10且总资产周转率同比（%）＜0） | 2/5 | 美团 2026-03-26 年度报告；美团 2026-08-28 季度／中期业绩；美团 2025-08-27 季度／中期业绩；美团2024年中期报告：六月末合并总资产 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：是 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：是 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：是 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：是 | 最近审计财报为无保留意见：截至2026-03-26 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2025-12-31 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2025-12-31 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2026-03-26 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2025-12-31 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 美团 2026-03-26 年度报告 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：134.15亿元 第2个完整年度营业利润：368.45亿元 第3个完整年度营业利润：-250.41亿元 第1个完整年度同边界收入：2,767.45亿元 第2个完整年度同边界收入：3,375.92亿元 第3个完整年度同边界收入：3,648.55亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年营业利润率极差（基点）＝1,777.74 | （三年营业利润率极差（基点）≥1000且三年营业利润率极差（基点）＜2000） | 1/5 | 美团 2026-03-26 年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：2,767.45亿元 第2个完整年度同边界收入：3,375.92亿元 第3个完整年度同边界收入：3,648.55亿元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝8.08 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥0且两次年度收入同比的较低值（%）＜10） | 4/5 | 美团 2026-03-26 年度报告 |
东吴证券 · 70/100 · BBB+
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：81.86亿元 TTM营业收入：103.53亿元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 收入同比（%）＝26.48 | （收入同比（%）≥20） | 5/5 | 东吴证券2025年年度报告；东吴证券2025年半年度报告（中国证监会指定信息披露网站原文）；东吴证券2026年半年度报告 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：51.77亿元 比较期营业利润：40.83亿元 比较期营业收入：81.86亿元 TTM营业收入：103.53亿元 | TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 比较期营业利润：TTM截至2025-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 营业利润率变化（基点）＝11.54 | （营业利润率变化（基点）≥0且营业利润率变化（基点）＜150） | 3/5 | 东吴证券2025年年度报告；东吴证券2025年半年度报告（中国证监会指定信息披露网站原文）；东吴证券2026年半年度报告 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：0.49元／股 上年同期摊薄每股收益：0.39元／股 | 本期摊薄每股收益：半年截至2026-06-30 上年同期摊薄每股收益：半年截至2025-06-30 | 对称每股盈利变化率（%）＝22.73 | （对称每股盈利变化率（%）≥10且对称每股盈利变化率（%）＜30） | 4/5 | 东吴证券2025年半年度报告（中国证监会指定信息披露网站原文）；东吴证券2026年半年度报告 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：81.86亿元 TTM营业收入：103.53亿元 前一个比较期营业收入：90.3亿元 前一个比较期上年同期营业收入：70.71亿元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 前一个比较期营业收入：截至2025-12-31 前一个比较期上年同期营业收入：截至2024-12-31 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝-1.22 | （相邻可比期收入增速差（百分点）≥-5且相邻可比期收入增速差（百分点）＜0） | 2/5 | 东吴证券2025年年度报告；东吴证券2025年半年度报告（中国证监会指定信息披露网站原文）；东吴证券2026年半年度报告 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：26.12亿元 第2个完整年度营业利润：30.53亿元 第3个完整年度营业利润：45.36亿元 第1个完整年度同边界收入：65.55亿元 第2个完整年度同边界收入：70.71亿元 第3个完整年度同边界收入：90.3亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年度最低营业利润率（%）＝39.85 | （三年度最低营业利润率（%）≥25） | 5/5 | 东吴证券2024年年度报告；东吴证券2025年年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | 期初归属普通股股东净资产：427.13亿元 本期普通股分红：10.93亿元 TTM归母净利润：40.51亿元 | 期初归属普通股股东净资产：TTM截至2025-06-30 本期普通股分红：截至2025-12-31 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 | 利润留存占期初普通净资产（%）＝6.92 | （利润留存占期初普通净资产（%）≥6且利润留存占期初普通净资产（%）＜9） | 3/5 | 东吴证券2025年年度报告；东吴证券2025年半年度报告（中国证监会指定信息披露网站原文）；东吴证券2026年半年度报告 |
| 利润与现金差异 | 期末归属普通股股东净资产：432.08亿元 期末监管净资本：281.22亿元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-30期末 期末监管净资本：2026-06-30期末 | 监管净资本占普通净资产（%）＝65.09 | （监管净资本占普通净资产（%）≥50且监管净资本占普通净资产（%）＜75） | 3/5 | 东吴证券2026年半年度报告 |
| 资产净杠杆 | 核心监管指标相对当期法定约束的最小缓冲倍数：1.46倍 | 核心监管指标相对当期法定约束的最小缓冲倍数：2026-06-30期末 | 核心监管最小缓冲倍数＝1.46 | （核心监管最小缓冲倍数≥1.25且核心监管最小缓冲倍数＜1.5） | 3/5 | 证监会公告2024年第13号：证券公司风险控制指标计算标准规定；东吴证券2026年半年度报告 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：1,113.94亿元 期末流动有息债务：825.93亿元 | 期末全部有息债务：2026-06-30期末 期末流动有息债务：2026-06-30期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝74.14 | （流动有息债务占全部有息债务（%）≥60且流动有息债务占全部有息债务（%）＜80） | 1/5 | 东吴证券2026年半年度报告 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：49.69亿股 本期平均摊薄股数：49.69亿股 | 上年同期同口径摊薄股数：半年截至2025-06-30 本期平均摊薄股数：半年截至2026-06-30 | 同口径摊薄股数同比（%）＝0 | （同口径摊薄股数同比（%）＞-5且同口径摊薄股数同比（%）≤0） | 4/5 | 东吴证券2025年半年度报告（中国证监会指定信息披露网站原文）；东吴证券2026年半年度报告 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：1.68% 股权市值：403.96亿元 第1个完整年度归母净利润：19.96亿元 第2个完整年度归母净利润：23.63亿元 第3个完整年度归母净利润：35.59亿元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-09-30观察 股权市值：2026-09-30观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝4.85 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥2且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜5） | 4/5 | 中债十年国债收益率；东吴证券历史收盘（雅虎行情）；东吴证券2024年年度报告；东吴证券2025年年度报告；东吴证券2026年半年度报告 |
| 当前现金流价格支撑 | 股权市值：403.96亿元 TTM归母净利润：40.51亿元 | 股权市值：2026-09-30观察 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 | TTM盈利收益率（%）＝10.03 | （最近十二个月标准化盈利收益率（%）≥8） | 5/5 | 东吴证券历史收盘（雅虎行情）；东吴证券2025年年度报告；东吴证券2025年半年度报告（中国证监会指定信息披露网站原文）；东吴证券2026年半年度报告 |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：403.96亿元 TTM归母净利润：40.51亿元 第1个完整年度归母净利润：19.96亿元 第2个完整年度归母净利润：23.63亿元 第3个完整年度归母净利润：35.59亿元 | 股权市值：2026-09-30观察 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝3.49 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥2且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜5） | 4/5 | 东吴证券历史收盘（雅虎行情）；东吴证券2024年年度报告；东吴证券2025年年度报告；东吴证券2025年半年度报告（中国证监会指定信息披露网站原文）；东吴证券2026年半年度报告 |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：432.08亿元 股权市值：403.96亿元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-30期末 股权市值：2026-09-30观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝106.96 | （普通股股东账面净资产占市值（%）≥100） | 5/5 | 东吴证券历史收盘（雅虎行情）；东吴证券2026年半年度报告 |
| 费用效率兑现 | 上年同期销售及管理费用：40.63亿元 本期销售及管理费用：46.84亿元 比较期营业收入：81.86亿元 TTM营业收入：103.53亿元 TTM营业利润：51.77亿元 | 上年同期销售及管理费用：TTM截至2025-06-30 本期销售及管理费用：TTM截至2026-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 销售管理费用率下降（基点）＝439.1 | （销售管理费用率下降（基点）≥200） | 5/5 | 东吴证券2025年年度报告；东吴证券2025年半年度报告（中国证监会指定信息披露网站原文）；东吴证券2026年半年度报告 |
| 经营资本回报 | 平均资产：2,056.56亿元 TTM营业利润：51.77亿元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 营业利润占平均资产（%）＝2.52 | （标准化营业利润占平均资产（%）＞0且标准化营业利润占平均资产（%）＜3） | 1/5 | 东吴证券2025年年度报告；东吴证券2025年半年度报告（中国证监会指定信息披露网站原文）；东吴证券2026年半年度报告 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：2,056.56亿元 上年同期间平均总资产：1,642.31亿元 比较期营业收入：81.86亿元 TTM营业收入：103.53亿元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 上年同期间平均总资产：TTM截至2025-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 总资产周转率同比（%）＝1 | （总资产周转率同比（%）≥0且总资产周转率同比（%）＜5） | 3/5 | 东吴证券2024年半年度报告（已收集原文镜像）；东吴证券2025年年度报告；东吴证券2025年半年度报告（中国证监会指定信息披露网站原文）；东吴证券2026年半年度报告 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：未知 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：未知 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：未知 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：未知 | 最近审计财报为无保留意见：截至2025-12-31 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2026-09-07 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2026-09-07 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2026-09-07 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2026-09-07 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 上交所601555逐目标公告扫描；东吴证券2025年年度报告 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：26.12亿元 第2个完整年度营业利润：30.53亿元 第3个完整年度营业利润：45.36亿元 第1个完整年度同边界收入：65.55亿元 第2个完整年度同边界收入：70.71亿元 第3个完整年度同边界收入：90.3亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年营业利润率极差（基点）＝1,037.8 | （三年营业利润率极差（基点）≥1000且三年营业利润率极差（基点）＜2000） | 1/5 | 东吴证券2024年年度报告；东吴证券2025年年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：65.55亿元 第2个完整年度同边界收入：70.71亿元 第3个完整年度同边界收入：90.3亿元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝7.88 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥0且两次年度收入同比的较低值（%）＜10） | 4/5 | 东吴证券2024年年度报告；东吴证券2025年年度报告 |
宁波精达 · 52/100 · BB
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：8.22亿元 TTM营业收入：9.3亿元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 收入同比（%）＝13.1 | （收入同比（%）≥10且收入同比（%）＜20） | 4/5 | 宁波精达2024年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像） |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：1.32亿元 比较期营业利润：1.64亿元 比较期营业收入：8.22亿元 TTM营业收入：9.3亿元 | TTM营业利润：2025-07-01至2026-06-30 比较期营业利润：2024-07-01至2025-06-30 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 营业利润率变化（基点）＝-565.84 | （营业利润率变化（基点）＜-300） | 0/5 | 宁波精达2024年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像） |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：0.21元／股 上年同期摊薄每股收益：0.29元／股 | 本期摊薄每股收益：2025-07-01至2026-06-30 上年同期摊薄每股收益：2024-07-01至2025-06-30 | 对称每股盈利变化率（%）＝-32.65 | （对称每股盈利变化率（%）＜-30） | 0/5 | 宁波精达2024年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像） |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：8.22亿元 TTM营业收入：9.3亿元 前一个比较期营业收入：8.22亿元 前一个比较期上年同期营业收入：7.47亿元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 前一个比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 前一个比较期上年同期营业收入：2023-07-01至2024-06-30 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝3.13 | （相邻可比期收入增速差（百分点）≥0且相邻可比期收入增速差（百分点）＜5） | 3/5 | 宁波精达2023年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2024年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像） |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：1.84亿元 第2个完整年度营业利润：1.93亿元 第3个完整年度营业利润：1.44亿元 第1个完整年度同边界收入：7.09亿元 第2个完整年度同边界收入：8.18亿元 第3个完整年度同边界收入：8.81亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年度最低营业利润率（%）＝16.32 | （三年度最低营业利润率（%）≥15且三年度最低营业利润率（%）＜25） | 4/5 | 宁波精达2025年年度报告（上交所镜像） |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：0.31亿元 TTM经营现金流：2.37亿元 TTM营业收入：9.3亿元 | TTM资本开支：2025-07-01至2026-06-30 TTM经营现金流：2025-07-01至2026-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | TTM自由现金流率（%）＝22.15 | （最近十二个月自由现金流率（%）≥20） | 5/5 | 宁波精达2025年年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像） |
| 利润与现金差异 | 平均资产：18.82亿元 TTM归母净利润：1.06亿元 TTM经营现金流：2.37亿元 | 平均资产：2025-07-01至2026-06-30 TTM归母净利润：2025-07-01至2026-06-30 TTM经营现金流：2025-07-01至2026-06-30 | 应计利润占平均资产（%）＝-6.99 | （应计利润占平均资产（%）≥-10且应计利润占平均资产（%）＜0） | 4/5 | 宁波精达2025年年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像） |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：19.41亿元 期末非受限现金及现金等价物：3.37亿元 期末全部有息债务：0.02亿元 | 期末总资产：截至2026-06-30 期末非受限现金及现金等价物：2026-06-30期末 期末全部有息债务：2026-06-30期末 | 净债务占总资产（%）＝-17.25 | （净债务占总资产（%）≤0） | 5/5 | 宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像） |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：0.02亿元 期末流动有息债务：0.02亿元 | 期末全部有息债务：2026-06-30期末 期末流动有息债务：2026-06-30期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝67.46 | （流动有息债务占全部有息债务（%）≥60且流动有息债务占全部有息债务（%）＜80） | 1/5 | 宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像） |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：4.65亿股 本期平均摊薄股数：5亿股 | 上年同期同口径摊薄股数：半年截至2025-06-30 本期平均摊薄股数：半年截至2026-06-30 | 同口径摊薄股数同比（%）＝7.53 | （同口径摊薄股数同比（%）＞5且同口径摊薄股数同比（%）≤10） | 1/5 | 宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像） |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：1.68% 股权市值：49.74亿元 第1个完整年度归母净利润：1.47亿元 第2个完整年度归母净利润：1.58亿元 第3个完整年度归母净利润：1.16亿元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-09-30观察 股权市值：2026-09-30观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝1.14 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥0且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜2） | 3/5 | 中债十年国债收益率；宁波精达2025年年度报告（上交所镜像）；宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像）；上交所行情截点宁波精达；宁波精达历史收盘（雅虎行情） |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：0.31亿元 股权市值：49.74亿元 TTM经营现金流：2.37亿元 | TTM资本开支：2025-07-01至2026-06-30 股权市值：2026-09-30观察 TTM经营现金流：2025-07-01至2026-06-30 | TTM自由现金流收益率（%）＝4.14 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）≥3且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜6） | 2/5 | 宁波精达2025年年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像）；上交所行情截点宁波精达；宁波精达历史收盘（雅虎行情） |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：49.74亿元 TTM归母净利润：1.06亿元 第1个完整年度归母净利润：1.47亿元 第2个完整年度归母净利润：1.58亿元 第3个完整年度归母净利润：1.16亿元 | 股权市值：2026-09-30观察 TTM归母净利润：2025-07-01至2026-06-30 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝-0.69 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥-2且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜0） | 2/5 | 宁波精达2025年年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像）；上交所行情截点宁波精达；宁波精达历史收盘（雅虎行情） |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：11.06亿元 股权市值：49.74亿元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-30期末 股权市值：2026-09-30观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝22.24 | （普通股股东账面净资产占市值（%）≥10且普通股股东账面净资产占市值（%）＜25） | 2/5 | 宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像）；上交所行情截点宁波精达；宁波精达历史收盘（雅虎行情） |
| 费用效率兑现 | 比较期营业收入：8.22亿元 上年同期销售及管理费用：1.05亿元 TTM营业收入：9.3亿元 本期销售及管理费用：1.55亿元 TTM营业利润：1.32亿元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 上年同期销售及管理费用：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 本期销售及管理费用：2025-07-01至2026-06-30 TTM营业利润：2025-07-01至2026-06-30 | 销售管理费用率下降（基点）＝-388.64 | （销售管理费用率下降（基点）＜-200） | 0/5 | 宁波精达2024年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像） |
| 经营资本回报 | 平均资产：18.82亿元 TTM营业利润：1.32亿元 | 平均资产：2025-07-01至2026-06-30 TTM营业利润：2025-07-01至2026-06-30 | 营业利润占平均资产（%）＝7.04 | （标准化营业利润占平均资产（%）≥6且标准化营业利润占平均资产（%）＜10） | 3/5 | 宁波精达2025年年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像） |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：18.82亿元 上年同期间平均总资产：15.76亿元 比较期营业收入：8.22亿元 TTM营业收入：9.3亿元 | 平均资产：2025-07-01至2026-06-30 上年同期间平均总资产：2024-07-01至2025-06-30 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 总资产周转率同比（%）＝-5.25 | （总资产周转率同比（%）≥-10且总资产周转率同比（%）＜0） | 2/5 | 宁波精达2024年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年年度报告（上交所镜像）；宁波精达2025年半年度报告（上交所镜像）；宁波精达2026年半年度报告（上交所镜像） |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：是 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：是 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：是 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：是 | 最近审计财报为无保留意见：截至2025-12-31 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2025-12-31 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2025-12-31 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2025-12-31 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：TTM截至2026-09-07 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 宁波精达2025年年度报告（上交所镜像）；上交所宁波精达公告窗口扫描 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：1.84亿元 第2个完整年度营业利润：1.93亿元 第3个完整年度营业利润：1.44亿元 第1个完整年度同边界收入：7.09亿元 第2个完整年度同边界收入：8.18亿元 第3个完整年度同边界收入：8.81亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年营业利润率极差（基点）＝970.37 | （三年营业利润率极差（基点）≥600且三年营业利润率极差（基点）＜1000） | 2/5 | 宁波精达2025年年度报告（上交所镜像） |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：7.09亿元 第2个完整年度同边界收入：8.18亿元 第3个完整年度同边界收入：8.81亿元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝7.75 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥0且两次年度收入同比的较低值（%）＜10） | 4/5 | 宁波精达2025年年度报告（上交所镜像） |
珀莱雅 · 70/100 · BBB+
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：111.39亿元 TTM营业收入：106.1亿元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 收入同比（%）＝-4.74 | （收入同比（%）≥-10且收入同比（%）＜0） | 2/5 | 珀莱雅2024年年度报告；珀莱雅2024年半年度报告（已收集原文）；珀莱雅2025年年度报告；珀莱雅2025年半年度报告（官方公告对应原文镜像）；珀莱雅2026年半年度报告 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：22亿元 比较期营业利润：19.93亿元 比较期营业收入：111.39亿元 TTM营业收入：106.1亿元 | TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 比较期营业利润：TTM截至2025-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 营业利润率变化（基点）＝284.62 | （营业利润率变化（基点）≥150且营业利润率变化（基点）＜300） | 4/5 | 珀莱雅2024年年度报告；珀莱雅2024年半年度报告（已收集原文）；珀莱雅2025年年度报告；珀莱雅2025年半年度报告（官方公告对应原文镜像）；珀莱雅2026年半年度报告 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：2.94元／股 上年同期摊薄每股收益：2.02元／股 | 本期摊薄每股收益：半年截至2026-06-30 上年同期摊薄每股收益：半年截至2025-06-30 | 对称每股盈利变化率（%）＝37.1 | （对称每股盈利变化率（%）≥30） | 5/5 | 珀莱雅2025年半年度报告（官方公告对应原文镜像）；珀莱雅2026年半年度报告 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：111.39亿元 TTM营业收入：106.1亿元 前一个比较期营业收入：105.97亿元 前一个比较期上年同期营业收入：107.78亿元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 前一个比较期营业收入：截至2025-12-31 前一个比较期上年同期营业收入：截至2024-12-31 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝-3.07 | （相邻可比期收入增速差（百分点）≥-5且相邻可比期收入增速差（百分点）＜0） | 2/5 | 珀莱雅2024年年度报告；珀莱雅2024年半年度报告（已收集原文）；珀莱雅2025年年度报告；珀莱雅2025年半年度报告（官方公告对应原文镜像）；珀莱雅2026年半年度报告 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：15.03亿元 第2个完整年度营业利润：18.9亿元 第3个完整年度营业利润：18.76亿元 第1个完整年度同边界收入：89.05亿元 第2个完整年度同边界收入：107.78亿元 第3个完整年度同边界收入：105.97亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年度最低营业利润率（%）＝16.88 | （三年度最低营业利润率（%）≥15且三年度最低营业利润率（%）＜25） | 4/5 | 珀莱雅2024年年度报告；珀莱雅2025年年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：1.89亿元 TTM经营现金流：18.51亿元 TTM营业收入：106.1亿元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流率（%）＝15.66 | （最近十二个月自由现金流率（%）≥12且最近十二个月自由现金流率（%）＜20） | 4/5 | 珀莱雅2025年年度报告；珀莱雅2025年半年度报告（官方公告对应原文镜像）；珀莱雅2026年半年度报告 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：95.75亿元 TTM归母净利润：18.67亿元 TTM经营现金流：18.51亿元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | 应计利润占平均资产（%）＝0.17 | （应计利润占平均资产（%）≥0且应计利润占平均资产（%）＜5） | 3/5 | 珀莱雅2025年年度报告；珀莱雅2025年半年度报告（官方公告对应原文镜像）；珀莱雅2026年半年度报告 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：108.67亿元 期末非受限现金及现金等价物：38.3亿元 期末全部有息债务：9.29亿元 | 期末总资产：截至2026-06-30 期末非受限现金及现金等价物：2026-06-30期末 期末全部有息债务：2026-06-30期末 | 净债务占总资产（%）＝-26.69 | （净债务占总资产（%）≤0） | 5/5 | 珀莱雅2026年半年度报告 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：9.29亿元 期末流动有息债务：0.92亿元 | 期末全部有息债务：2026-06-30期末 期末流动有息债务：2026-06-30期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝9.87 | （流动有息债务占全部有息债务（%）＜10） | 5/5 | 珀莱雅2026年半年度报告 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：3.96亿股 本期平均摊薄股数：3.96亿股 | 上年同期同口径摊薄股数：半年截至2025-06-30 本期平均摊薄股数：半年截至2026-06-30 | 同口径摊薄股数同比（%）＝-0.07 | （同口径摊薄股数同比（%）＞-5且同口径摊薄股数同比（%）≤0） | 4/5 | 珀莱雅2025年半年度报告（官方公告对应原文镜像）；珀莱雅2026年半年度报告 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：1.68% 股权市值：216.6亿元 第1个完整年度归母净利润：11.94亿元 第2个完整年度归母净利润：15.52亿元 第3个完整年度归母净利润：14.98亿元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-09-30观察 股权市值：2026-09-30观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝4.85 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥2且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜5） | 4/5 | 中债十年国债收益率；珀莱雅2024年年度报告；珀莱雅2025年年度报告；珀莱雅2026年半年度报告；珀莱雅历史收盘（雅虎行情） |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：1.89亿元 股权市值：216.6亿元 TTM经营现金流：18.51亿元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 股权市值：2026-09-30观察 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流收益率（%）＝7.67 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）≥6且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜9） | 3/5 | 珀莱雅2025年年度报告；珀莱雅2025年半年度报告（官方公告对应原文镜像）；珀莱雅2026年半年度报告；珀莱雅历史收盘（雅虎行情） |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：216.6亿元 TTM归母净利润：18.67亿元 第1个完整年度归母净利润：11.94亿元 第2个完整年度归母净利润：15.52亿元 第3个完整年度归母净利润：14.98亿元 | 股权市值：2026-09-30观察 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝2.09 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥2且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜5） | 4/5 | 珀莱雅2024年年度报告；珀莱雅2025年年度报告；珀莱雅2025年半年度报告（官方公告对应原文镜像）；珀莱雅2026年半年度报告；珀莱雅历史收盘（雅虎行情） |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：67.08亿元 股权市值：216.6亿元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-30期末 股权市值：2026-09-30观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝30.97 | （普通股股东账面净资产占市值（%）≥25且普通股股东账面净资产占市值（%）＜50） | 3/5 | 珀莱雅2026年半年度报告；珀莱雅历史收盘（雅虎行情） |
| 费用效率兑现 | 上年同期销售及管理费用：58.47亿元 本期销售及管理费用：59.19亿元 比较期营业收入：111.39亿元 TTM营业收入：106.1亿元 TTM营业利润：22亿元 | 上年同期销售及管理费用：TTM截至2025-06-30 本期销售及管理费用：TTM截至2026-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 销售管理费用率下降（基点）＝-329.66 | （销售管理费用率下降（基点）＜-200） | 0/5 | 珀莱雅2024年年度报告；珀莱雅2024年半年度报告（已收集原文）；珀莱雅2025年年度报告；珀莱雅2025年半年度报告（官方公告对应原文镜像）；珀莱雅2026年半年度报告 |
| 经营资本回报 | 平均资产：95.75亿元 TTM营业利润：22亿元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 营业利润占平均资产（%）＝22.98 | （标准化营业利润占平均资产（%）≥15） | 5/5 | 珀莱雅2025年年度报告；珀莱雅2025年半年度报告（官方公告对应原文镜像）；珀莱雅2026年半年度报告 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：95.75亿元 上年同期间平均总资产：78.23亿元 比较期营业收入：111.39亿元 TTM营业收入：106.1亿元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 上年同期间平均总资产：TTM截至2025-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 总资产周转率同比（%）＝-22.17 | （总资产周转率同比（%）＜-20） | 0/5 | 珀莱雅2024年年度报告；珀莱雅2024年半年度报告（已收集原文）；珀莱雅2025年年度报告；珀莱雅2025年半年度报告（官方公告对应原文镜像）；珀莱雅2026年半年度报告 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：未知 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：未知 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：未知 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：未知 | 最近审计财报为无保留意见：截至2025-12-31 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2026-09-07 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2026-09-07 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2026-09-07 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2026-09-07 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 上交所603605逐目标公告扫描；珀莱雅2025年年度报告 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：15.03亿元 第2个完整年度营业利润：18.9亿元 第3个完整年度营业利润：18.76亿元 第1个完整年度同边界收入：89.05亿元 第2个完整年度同边界收入：107.78亿元 第3个完整年度同边界收入：105.97亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年营业利润率极差（基点）＝82.54 | （三年营业利润率极差（基点）＜100） | 5/5 | 珀莱雅2024年年度报告；珀莱雅2025年年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：89.05亿元 第2个完整年度同边界收入：107.78亿元 第3个完整年度同边界收入：105.97亿元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝-1.68 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥-5且两次年度收入同比的较低值（%）＜0） | 3/5 | 珀莱雅2024年年度报告；珀莱雅2025年年度报告 |
阿里巴巴 · 45/100 · B+
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：10,007.63亿元 TTM营业收入：10,449.71亿元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 收入同比（%）＝4.42 | （收入同比（%）≥0且收入同比（%）＜10） | 3/5 | 阿里巴巴 2025-06-18 年度报告；阿里巴巴 2026-05-20 年度报告；阿里巴巴 2024-08-15 季度／中期业绩；阿里巴巴 2025-08-29 季度／中期业绩；阿里巴巴 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：303.23亿元 比较期营业利润：1,399.04亿元 比较期营业收入：10,007.63亿元 TTM营业收入：10,449.71亿元 | TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 比较期营业利润：TTM截至2025-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 营业利润率变化（基点）＝-1,107.79 | （营业利润率变化（基点）＜-300） | 0/5 | 阿里巴巴 2025-06-18 年度报告；阿里巴巴 2026-05-20 年度报告；阿里巴巴 2024-08-15 季度／中期业绩；阿里巴巴 2025-08-29 季度／中期业绩；阿里巴巴 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：3.8元／股 上年同期摊薄每股收益：7.72元／股 | 本期摊薄每股收益：财年截至2026-06-30 上年同期摊薄每股收益：财年截至2025-06-30 | 对称每股盈利变化率（%）＝-68.02 | （对称每股盈利变化率（%）＜-30） | 0/5 | 阿里巴巴 2025-06-18 年度报告；阿里巴巴 2026-05-20 年度报告；阿里巴巴 2024-08-15 季度／中期业绩；阿里巴巴 2025-08-29 季度／中期业绩；阿里巴巴 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：10,007.63亿元 TTM营业收入：10,449.71亿元 前一个比较期营业收入：9,963.47亿元 前一个比较期上年同期营业收入：9,411.68亿元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 前一个比较期营业收入：TTM截至2025-03-31 前一个比较期上年同期营业收入：截至2024-03-31 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝-1.45 | （相邻可比期收入增速差（百分点）≥-5且相邻可比期收入增速差（百分点）＜0） | 2/5 | 阿里巴巴 2024-05-23 年度报告；阿里巴巴 2025-06-18 年度报告；阿里巴巴 2026-05-20 年度报告；阿里巴巴 2024-08-15 季度／中期业绩；阿里巴巴 2025-08-29 季度／中期业绩；阿里巴巴 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：1,133.5亿元 第2个完整年度营业利润：1,409.05亿元 第3个完整年度营业利润：501.5亿元 第1个完整年度同边界收入：9,411.68亿元 第2个完整年度同边界收入：9,963.47亿元 第3个完整年度同边界收入：10,236.7亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2024-03-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2025-03-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2026-03-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-03-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-03-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-03-31 | 三年度最低营业利润率（%）＝4.9 | （三年度最低营业利润率（%）＞0且三年度最低营业利润率（%）＜5） | 1/5 | 阿里巴巴 2024-05-23 年度报告；阿里巴巴 2025-06-18 年度报告；阿里巴巴 2026-05-20 年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：1,550.94亿元 TTM经营现金流：784.86亿元 TTM营业收入：10,449.71亿元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流率（%）＝-7.33 | （最近十二个月自由现金流率（%）≤0） | 0/5 | 阿里巴巴 2026-05-20 年度报告；阿里巴巴 2025-08-29 季度／中期业绩；阿里巴巴 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：19,045.97亿元 TTM归母净利润：733.25亿元 TTM经营现金流：784.86亿元 | 平均资产：截至2026-06-30 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | 应计利润占平均资产（%）＝-0.27 | （应计利润占平均资产（%）≥-10且应计利润占平均资产（%）＜0） | 4/5 | 阿里巴巴 2026-05-20 年度报告；阿里巴巴 2025-08-29 季度／中期业绩；阿里巴巴 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：19,621.09亿元 期末非受限现金及现金等价物：1,429.14亿元 期末全部有息债务：2,665.3亿元 | 期末总资产：截至2026-06-30 期末非受限现金及现金等价物：2026-06-30期末 期末全部有息债务：2026-06-30期末 | 净债务占总资产（%）＝6.3 | （净债务占总资产（%）＞0且净债务占总资产（%）≤10） | 4/5 | 阿里巴巴 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：2,665.3亿元 期末流动有息债务：306.14亿元 | 期末全部有息债务：2026-06-30期末 期末流动有息债务：2026-06-30期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝11.49 | （流动有息债务占全部有息债务（%）≥10且流动有息债务占全部有息债务（%）＜25） | 4/5 | 阿里巴巴 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：19,142百万股 本期平均摊薄股数：19,324百万股 | 上年同期同口径摊薄股数：半年截至2025-06-30 本期平均摊薄股数：半年截至2026-06-30 | 同口径摊薄股数同比（%）＝0.95 | （同口径摊薄股数同比（%）＞0且同口径摊薄股数同比（%）≤2） | 3/5 | 阿里巴巴 2025-08-29 季度／中期业绩；阿里巴巴 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：1.68% 股权市值：17,923.81亿元 第1个完整年度归母净利润：797.41亿元 第2个完整年度归母净利润：1,294.7亿元 第3个完整年度归母净利润：1,059.04亿元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-09-30观察 股权市值：2026-10-05观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-03-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-03-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2026-03-31 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝4.18 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥2且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜5） | 4/5 | 阿里巴巴 2024-05-23 年度报告；阿里巴巴 2025-06-18 年度报告；阿里巴巴 2026-05-20 年度报告；中债十年国债收益率；阿里9月29日股本披露；港元／人民币汇率；阿里巴巴历史收盘（雅虎行情） |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：1,550.94亿元 股权市值：17,923.81亿元 TTM经营现金流：784.86亿元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 股权市值：2026-10-05观察 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流收益率（%）＝-4.27 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）≤0） | 0/5 | 阿里巴巴 2026-05-20 年度报告；阿里巴巴 2025-08-29 季度／中期业绩；阿里巴巴 2026-08-20 季度／中期业绩；阿里9月29日股本披露；港元／人民币汇率；阿里巴巴历史收盘（雅虎行情） |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：17,923.81亿元 TTM归母净利润：733.25亿元 第1个完整年度归母净利润：797.41亿元 第2个完整年度归母净利润：1,294.7亿元 第3个完整年度归母净利润：1,059.04亿元 | 股权市值：2026-10-05观察 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-03-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-03-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2026-03-31 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝-1.77 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥-2且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜0） | 2/5 | 阿里巴巴 2024-05-23 年度报告；阿里巴巴 2025-06-18 年度报告；阿里巴巴 2026-05-20 年度报告；阿里巴巴 2025-08-29 季度／中期业绩；阿里巴巴 2026-08-20 季度／中期业绩；阿里9月29日股本披露；港元／人民币汇率；阿里巴巴历史收盘（雅虎行情） |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：10,490.38亿元 股权市值：17,923.81亿元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-30期末 股权市值：2026-10-05观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝58.53 | （普通股股东账面净资产占市值（%）≥50且普通股股东账面净资产占市值（%）＜100） | 4/5 | 阿里巴巴 2026-08-20 季度／中期业绩；阿里9月29日股本披露；港元／人民币汇率；阿里巴巴历史收盘（雅虎行情） |
| 费用效率兑现 | 比较期营业收入：10,007.63亿元 上年同期销售及管理费用：2,028.6亿元 TTM营业收入：10,449.71亿元 本期销售及管理费用：2,778.62亿元 TTM营业利润：303.23亿元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 上年同期销售及管理费用：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 本期销售及管理费用：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 销售管理费用率下降（基点）＝-631.99 | （销售管理费用率下降（基点）＜-200） | 0/5 | 阿里巴巴 2025-06-18 年度报告；阿里巴巴 2026-05-20 年度报告；阿里巴巴 2024-08-15 季度／中期业绩；阿里巴巴 2025-08-29 季度／中期业绩；阿里巴巴 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 经营资本回报 | 平均资产：19,045.97亿元 TTM营业利润：303.23亿元 | 平均资产：截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 营业利润占平均资产（%）＝1.59 | （标准化营业利润占平均资产（%）＞0且标准化营业利润占平均资产（%）＜3） | 1/5 | 阿里巴巴 2026-05-20 年度报告；阿里巴巴 2025-08-29 季度／中期业绩；阿里巴巴 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：19,045.97亿元 上年同期间平均总资产：18,160.69亿元 比较期营业收入：10,007.63亿元 TTM营业收入：10,449.71亿元 | 平均资产：截至2026-06-30 上年同期间平均总资产：截至2025-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 总资产周转率同比（%）＝-0.44 | （总资产周转率同比（%）≥-10且总资产周转率同比（%）＜0） | 2/5 | 阿里巴巴 2025-06-18 年度报告；阿里巴巴 2026-05-20 年度报告；阿里巴巴 2024-08-15 季度／中期业绩；阿里巴巴 2025-08-29 季度／中期业绩；阿里巴巴 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：是 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：未知 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：未知 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：未知 | 最近审计财报为无保留意见：截至2026-05-20 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2026-05-20 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2026-09-07 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2026-09-07 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2026-09-07 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 阿里巴巴 2026-05-20 年度报告；阿里巴巴 2026-09-07 监管披露检索 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：1,133.5亿元 第2个完整年度营业利润：1,409.05亿元 第3个完整年度营业利润：501.5亿元 第1个完整年度同边界收入：9,411.68亿元 第2个完整年度同边界收入：9,963.47亿元 第3个完整年度同边界收入：10,236.7亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2024-03-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2025-03-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2026-03-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-03-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-03-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-03-31 | 三年营业利润率极差（基点）＝924.31 | （三年营业利润率极差（基点）≥600且三年营业利润率极差（基点）＜1000） | 2/5 | 阿里巴巴 2024-05-23 年度报告；阿里巴巴 2025-06-18 年度报告；阿里巴巴 2026-05-20 年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：9,411.68亿元 第2个完整年度同边界收入：9,963.47亿元 第3个完整年度同边界收入：10,236.7亿元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-03-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-03-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-03-31 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝2.74 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥0且两次年度收入同比的较低值（%）＜10） | 4/5 | 阿里巴巴 2024-05-23 年度报告；阿里巴巴 2025-06-18 年度报告；阿里巴巴 2026-05-20 年度报告 |
网易 · 70/100 · BBB+
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：1,096.78亿元 TTM营业收入：1,166.03亿元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 收入同比（%）＝6.31 | （收入同比（%）≥0且收入同比（%）＜10） | 3/5 | 网易 2026-04-23 年度报告；网易 2024-08-22 季度／中期业绩；网易 2025-08-14 季度／中期业绩；网易 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：410.79亿元 比较期营业利润：344.7亿元 比较期营业收入：1,096.78亿元 TTM营业收入：1,166.03亿元 | TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 比较期营业利润：截至2025-06-30 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 营业利润率变化（基点）＝380.07 | （营业利润率变化（基点）≥300） | 5/5 | 网易 2026-04-23 年度报告；网易 2024-08-22 季度／中期业绩；网易 2025-08-14 季度／中期业绩；网易 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：5.47元／股 上年同期摊薄每股收益：5.88元／股 | 本期摊薄每股收益：半年截至2026-06-30 上年同期摊薄每股收益：半年截至2025-06-30 | 对称每股盈利变化率（%）＝-7.22 | （对称每股盈利变化率（%）≥-10且对称每股盈利变化率（%）＜0） | 2/5 | 网易 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：1,096.78亿元 TTM营业收入：1,166.03亿元 前一个比较期营业收入：1,096.78亿元 前一个比较期上年同期营业收入：1,067.48亿元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 前一个比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 前一个比较期上年同期营业收入：截至2024-06-30 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝3.57 | （相邻可比期收入增速差（百分点）≥0且相邻可比期收入增速差（百分点）＜5） | 3/5 | 网易 2024-04-25 年度报告；网易 2026-04-23 年度报告；网易 2024-08-22 季度／中期业绩；网易 2025-08-14 季度／中期业绩；网易 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：277.09亿元 第2个完整年度营业利润：295.84亿元 第3个完整年度营业利润：358.35亿元 第1个完整年度同边界收入：1,034.68亿元 第2个完整年度同边界收入：1,052.95亿元 第3个完整年度同边界收入：1,126.26亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年度最低营业利润率（%）＝26.78 | （三年度最低营业利润率（%）≥25） | 5/5 | 网易 2024-04-25 年度报告；网易 2026-04-23 年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：14.79亿元 TTM经营现金流：514.77亿元 TTM营业收入：1,166.03亿元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | TTM自由现金流率（%）＝42.88 | （最近十二个月自由现金流率（%）≥20） | 5/5 | 网易 2026-04-23 年度报告；网易 2025-08-14 季度／中期业绩；网易 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：2,203.53亿元 TTM归母净利润：325.12亿元 TTM经营现金流：514.77亿元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | 应计利润占平均资产（%）＝-8.61 | （应计利润占平均资产（%）≥-10且应计利润占平均资产（%）＜0） | 4/5 | 网易 2026-04-23 年度报告；网易 2025-08-14 季度／中期业绩；网易 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：2,322.08亿元 期末非受限现金及现金等价物：228.15亿元 期末全部有息债务：126.04亿元 | 期末总资产：截至2026-06-30 期末非受限现金及现金等价物：2026-06-30期末 期末全部有息债务：2026-06-30期末 | 净债务占总资产（%）＝-4.4 | （净债务占总资产（%）≤0） | 5/5 | 网易 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：126.04亿元 期末流动有息债务：126.04亿元 | 期末全部有息债务：2026-06-30期末 期末流动有息债务：2026-06-30期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝100 | （流动有息债务占全部有息债务（%）≥80） | 0/5 | 网易 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：3,210.56百万股 本期平均摊薄股数：3,224.49百万股 | 上年同期同口径摊薄股数：半年截至2025-06-30 本期平均摊薄股数：半年截至2026-06-30 | 同口径摊薄股数同比（%）＝0.43 | （同口径摊薄股数同比（%）＞0且同口径摊薄股数同比（%）≤2） | 3/5 | 网易 2025-08-14 季度／中期业绩；网易 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：1.68% 股权市值：5,085.71亿元 第1个完整年度归母净利润：294.17亿元 第2个完整年度归母净利润：296.98亿元 第3个完整年度归母净利润：337.6亿元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-09-30观察 股权市值：2026-10-05观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝4.41 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥2且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜5） | 4/5 | 网易9月28日翌日披露；中债十年国债收益率；网易 2024-04-25 年度报告；网易 2026-04-23 年度报告；网易历史收盘（雅虎行情）；CNYHKD=X-20260929历史收盘（雅虎行情） |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：14.79亿元 股权市值：5,085.71亿元 TTM经营现金流：514.77亿元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 股权市值：2026-10-05观察 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流收益率（%）＝9.83 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）≥9且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜12） | 4/5 | 网易9月28日翌日披露；网易 2026-04-23 年度报告；网易 2025-08-14 季度／中期业绩；网易 2026-08-20 季度／中期业绩；网易历史收盘（雅虎行情）；CNYHKD=X-20260929历史收盘（雅虎行情） |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：5,085.71亿元 TTM归母净利润：325.12亿元 第1个完整年度归母净利润：294.17亿元 第2个完整年度归母净利润：296.98亿元 第3个完整年度归母净利润：337.6亿元 | 股权市值：2026-10-05观察 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝0.31 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥0且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜2） | 3/5 | 网易9月28日翌日披露；网易 2024-04-25 年度报告；网易 2026-04-23 年度报告；网易 2025-08-14 季度／中期业绩；网易 2026-08-20 季度／中期业绩；网易历史收盘（雅虎行情）；CNYHKD=X-20260929历史收盘（雅虎行情） |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：1,670.91亿元 股权市值：5,085.71亿元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-30期末 股权市值：2026-10-05观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝32.85 | （普通股股东账面净资产占市值（%）≥25且普通股股东账面净资产占市值（%）＜50） | 3/5 | 网易9月28日翌日披露；网易 2026-08-20 季度／中期业绩；网易历史收盘（雅虎行情）；CNYHKD=X-20260929历史收盘（雅虎行情） |
| 费用效率兑现 | 比较期营业收入：1,096.78亿元 上年同期销售及管理费用：171.73亿元 TTM营业收入：1,166.03亿元 本期销售及管理费用：191.23亿元 TTM营业利润：410.79亿元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 上年同期销售及管理费用：截至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 本期销售及管理费用：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 销售管理费用率下降（基点）＝-74.26 | （销售管理费用率下降（基点）≥-100且销售管理费用率下降（基点）＜0） | 2/5 | 网易 2026-04-23 年度报告；网易 2024-08-22 季度／中期业绩；网易 2025-08-14 季度／中期业绩；网易 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 经营资本回报 | 平均资产：2,203.53亿元 TTM营业利润：410.79亿元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 营业利润占平均资产（%）＝18.64 | （标准化营业利润占平均资产（%）≥15） | 5/5 | 网易 2026-04-23 年度报告；网易 2025-08-14 季度／中期业绩；网易 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：2,203.53亿元 上年同期间平均总资产：1,959.21亿元 比较期营业收入：1,096.78亿元 TTM营业收入：1,166.03亿元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 上年同期间平均总资产：TTM截至2025-06-30 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 总资产周转率同比（%）＝-5.47 | （总资产周转率同比（%）≥-10且总资产周转率同比（%）＜0） | 2/5 | 网易 2026-04-23 年度报告；网易 2024-08-22 季度／中期业绩；网易 2025-08-14 季度／中期业绩；网易 2026-08-20 季度／中期业绩 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：是 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：是 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：是 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：是 | 最近审计财报为无保留意见：截至2026-04-23 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2025-12-31 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2025-12-31 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2026-04-23 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2025-12-31 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 网易 2026-04-23 年度报告 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：277.09亿元 第2个完整年度营业利润：295.84亿元 第3个完整年度营业利润：358.35亿元 第1个完整年度同边界收入：1,034.68亿元 第2个完整年度同边界收入：1,052.95亿元 第3个完整年度同边界收入：1,126.26亿元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年营业利润率极差（基点）＝503.73 | （三年营业利润率极差（基点）≥300且三年营业利润率极差（基点）＜600） | 3/5 | 网易 2024-04-25 年度报告；网易 2026-04-23 年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：1,034.68亿元 第2个完整年度同边界收入：1,052.95亿元 第3个完整年度同边界收入：1,126.26亿元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝1.77 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥0且两次年度收入同比的较低值（%）＜10） | 4/5 | 网易 2024-04-25 年度报告；网易 2026-04-23 年度报告 |
苹果 · 71/100 · A-
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：4,086.25亿美元 TTM营业收入：4,668.23亿美元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-28 TTM营业收入：TTM截至2026-06-27 | 收入同比（%）＝14.24 | （收入同比（%）≥10且收入同比（%）＜20） | 4/5 | 苹果 2025年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2026年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2025-10-31 年度报告 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：1,548.59亿美元 比较期营业利润：1,302.14亿美元 比较期营业收入：4,086.25亿美元 TTM营业收入：4,668.23亿美元 | TTM营业利润：TTM截至2026-06-27 比较期营业利润：TTM截至2025-06-28 比较期营业收入：TTM截至2025-06-28 TTM营业收入：TTM截至2026-06-27 | 营业利润率变化（基点）＝130.66 | （营业利润率变化（基点）≥0且营业利润率变化（基点）＜150） | 3/5 | 苹果 2025年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2026年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2025-10-31 年度报告 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：6.88美元／股 上年同期摊薄每股收益：5.62美元／股 | 本期摊薄每股收益：TTM截至2026-06-27 上年同期摊薄每股收益：TTM截至2025-06-28 | 对称每股盈利变化率（%）＝20.16 | （对称每股盈利变化率（%）≥10且对称每股盈利变化率（%）＜30） | 4/5 | 苹果 2026年六月季度SEC 10-Q原文 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：4,086.25亿美元 TTM营业收入：4,668.23亿美元 前一个比较期营业收入：4,086.25亿美元 前一个比较期上年同期营业收入：3,856.03亿美元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-28 TTM营业收入：TTM截至2026-06-27 前一个比较期营业收入：TTM截至2025-06-28 前一个比较期上年同期营业收入：TTM截至2024-06-29 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝8.27 | （相邻可比期收入增速差（百分点）≥5且相邻可比期收入增速差（百分点）＜10） | 4/5 | 苹果 2024年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2025年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2026年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2025-10-31 年度报告 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：1,143.01亿美元 第2个完整年度营业利润：1,232.16亿美元 第3个完整年度营业利润：1,330.5亿美元 第1个完整年度同边界收入：3,832.85亿美元 第2个完整年度同边界收入：3,910.35亿美元 第3个完整年度同边界收入：4,161.61亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-09-30 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-09-28 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-09-27 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-09-30 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-09-28 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-09-27 | 三年度最低营业利润率（%）＝29.82 | （三年度最低营业利润率（%）≥25） | 5/5 | 苹果 2025-10-31 年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：100.41亿美元 TTM经营现金流：1,467.24亿美元 TTM营业收入：4,668.23亿美元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-27 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-27 TTM营业收入：TTM截至2026-06-27 | TTM自由现金流率（%）＝29.28 | （最近十二个月自由现金流率（%）≥20） | 5/5 | 苹果 2026年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2025-10-31 年度报告 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：3,573.8亿美元 TTM归母净利润：1,289.3亿美元 TTM经营现金流：1,467.24亿美元 | 平均资产：TTM截至2026-06-27 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-27 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-27 | 应计利润占平均资产（%）＝-4.98 | （应计利润占平均资产（%）≥-10且应计利润占平均资产（%）＜0） | 4/5 | 苹果 2025年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2026年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2025-10-31 年度报告 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：3,832.66亿美元 期末非受限现金及现金等价物：395.44亿美元 期末全部有息债务：843.44亿美元 | 期末总资产：TTM截至2026-06-27 期末非受限现金及现金等价物：2026-06-27期末 期末全部有息债务：2026-06-27期末 | 净债务占总资产（%）＝11.69 | （净债务占总资产（%）＞10且净债务占总资产（%）≤25） | 3/5 | 苹果 2026年六月季度SEC 10-Q原文 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：843.44亿美元 期末流动有息债务：130.04亿美元 | 期末全部有息债务：2026-06-27期末 期末流动有息债务：2026-06-27期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝15.42 | （流动有息债务占全部有息债务（%）≥10且流动有息债务占全部有息债务（%）＜25） | 4/5 | 苹果 2026年六月季度SEC 10-Q原文 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：0.000151亿股 本期平均摊薄股数：0.000148亿股 | 上年同期同口径摊薄股数：TTM截至2025-06-28 本期平均摊薄股数：TTM截至2026-06-27 | 同口径摊薄股数同比（%）＝-2 | （同口径摊薄股数同比（%）＞-5且同口径摊薄股数同比（%）≤0） | 4/5 | 苹果 2026年六月季度SEC 10-Q原文 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：5.24% 股权市值：48,748.65亿美元 第1个完整年度归母净利润：1,115.24亿美元 第2个完整年度归母净利润：1,039.82亿美元 第3个完整年度归母净利润：969.95亿美元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-10-01观察 股权市值：2026-10-02观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-09-27 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-09-28 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-09-30 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝-3.1 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥-5且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜-2） | 1/5 | 苹果 2025-10-31 年度报告；苹果 2026-07-31 季度／中期业绩；苹果历史收盘（雅虎行情）；美国十年国债（官方） |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：100.41亿美元 股权市值：48,748.65亿美元 TTM经营现金流：1,467.24亿美元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-27 股权市值：2026-10-02观察 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-27 | TTM自由现金流收益率（%）＝2.8 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）＞0且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜3） | 1/5 | 苹果 2026-07-31 季度／中期业绩；苹果 2025-10-31 年度报告；苹果历史收盘（雅虎行情） |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：48,748.65亿美元 TTM归母净利润：1,289.3亿美元 第1个完整年度归母净利润：1,115.24亿美元 第2个完整年度归母净利润：1,039.82亿美元 第3个完整年度归母净利润：969.95亿美元 | 股权市值：2026-10-02观察 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-27 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-09-27 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-09-28 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-09-30 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝0.51 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥0且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜2） | 3/5 | 苹果 2026-07-31 季度／中期业绩；苹果 2025-10-31 年度报告；苹果历史收盘（雅虎行情） |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：1,075.2亿美元 股权市值：48,748.65亿美元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-27期末 股权市值：2026-10-02观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝2.21 | （普通股股东账面净资产占市值（%）＞0且普通股股东账面净资产占市值（%）＜10） | 1/5 | 苹果 2026-07-31 季度／中期业绩；苹果历史收盘（雅虎行情） |
| 费用效率兑现 | 比较期营业收入：4,086.25亿美元 上年同期销售及管理费用：270.76亿美元 TTM营业收入：4,668.23亿美元 本期销售及管理费用：293.63亿美元 TTM营业利润：1,548.59亿美元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-28 上年同期销售及管理费用：TTM截至2025-06-28 TTM营业收入：TTM截至2026-06-27 本期销售及管理费用：TTM截至2026-06-27 TTM营业利润：TTM截至2026-06-27 | 销售管理费用率下降（基点）＝33.62 | （销售管理费用率下降（基点）≥0且销售管理费用率下降（基点）＜100） | 3/5 | 苹果 2025年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2026年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2025-10-31 年度报告 |
| 经营资本回报 | 平均资产：3,573.8亿美元 TTM营业利润：1,548.59亿美元 | 平均资产：TTM截至2026-06-27 TTM营业利润：TTM截至2026-06-27 | 营业利润占平均资产（%）＝43.33 | （标准化营业利润占平均资产（%）≥15） | 5/5 | 苹果 2025年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2026年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2025-10-31 年度报告 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：3,573.8亿美元 上年同期间平均总资产：3,315.53亿美元 比较期营业收入：4,086.25亿美元 TTM营业收入：4,668.23亿美元 | 平均资产：TTM截至2026-06-27 上年同期间平均总资产：TTM截至2025-06-28 比较期营业收入：TTM截至2025-06-28 TTM营业收入：TTM截至2026-06-27 | 总资产周转率同比（%）＝5.99 | （总资产周转率同比（%）≥5且总资产周转率同比（%）＜10） | 4/5 | 苹果 2024年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2025年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2026年六月季度SEC 10-Q原文；苹果 2025-10-31 年度报告 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：是 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：是 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：未知 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：未知 | 最近审计财报为无保留意见：截至2025-09-27 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2025-09-27 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2025-09-27 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2025-09-27 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2026-09-07 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 苹果 2025-10-31 年度报告；苹果 2026-09-07 监管披露检索 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：1,143.01亿美元 第2个完整年度营业利润：1,232.16亿美元 第3个完整年度营业利润：1,330.5亿美元 第1个完整年度同边界收入：3,832.85亿美元 第2个完整年度同边界收入：3,910.35亿美元 第3个完整年度同边界收入：4,161.61亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-09-30 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-09-28 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-09-27 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-09-30 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-09-28 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-09-27 | 三年营业利润率极差（基点）＝214.94 | （三年营业利润率极差（基点）≥100且三年营业利润率极差（基点）＜300） | 4/5 | 苹果 2025-10-31 年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：3,832.85亿美元 第2个完整年度同边界收入：3,910.35亿美元 第3个完整年度同边界收入：4,161.61亿美元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-09-30 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-09-28 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-09-27 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝2.02 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥0且两次年度收入同比的较低值（%）＜10） | 4/5 | 苹果 2025-10-31 年度报告 |
美国超导 · 49/100 · BB-
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：2.55亿美元 TTM营业收入：3.21亿美元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 收入同比（%）＝25.89 | （收入同比（%）≥20） | 5/5 | 美国超导 2025年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2026年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2026-05-27 年度报告 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：0.16亿美元 比较期营业利润：0.08亿美元 比较期营业收入：2.55亿美元 TTM营业收入：3.21亿美元 | TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 比较期营业利润：TTM截至2025-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 营业利润率变化（基点）＝178.91 | （营业利润率变化（基点）≥150且营业利润率变化（基点）＜300） | 4/5 | 美国超导 2025年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2026年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2026-05-27 年度报告 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：0.2美元／股 上年同期摊薄每股收益：0.17美元／股 | 本期摊薄每股收益：TTM截至2026-06-30 上年同期摊薄每股收益：TTM截至2025-06-30 | 对称每股盈利变化率（%）＝16.22 | （对称每股盈利变化率（%）≥10且对称每股盈利变化率（%）＜30） | 4/5 | 美国超导 2026年六月季度SEC 10-Q原文 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：2.55亿美元 TTM营业收入：3.21亿美元 前一个比较期营业收入：2.55亿美元 前一个比较期上年同期营业收入：1.56亿美元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 前一个比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 前一个比较期上年同期营业收入：TTM截至2024-06-30 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝-37.84 | （相邻可比期收入增速差（百分点）＜-10） | 0/5 | 美国超导 2024年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2025年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2026年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2026-05-27 年度报告 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：-0.11亿美元 第2个完整年度营业利润：-0.01亿美元 第3个完整年度营业利润：0.11亿美元 第1个完整年度同边界收入：1.46亿美元 第2个完整年度同边界收入：2.23亿美元 第3个完整年度同边界收入：2.99亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2024-03-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2025-03-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2026-03-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-03-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-03-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-03-31 | 三年度最低营业利润率（%）＝-7.81 | （三年度最低营业利润率（%）≤0） | 0/5 | 美国超导 2026-05-27 年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：0.15亿美元 TTM经营现金流：0.35亿美元 TTM营业收入：3.21亿美元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流率（%）＝6.4 | （最近十二个月自由现金流率（%）≥3且最近十二个月自由现金流率（%）＜7） | 2/5 | 美国超导 2026年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2026-05-27 年度报告 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：6.08亿美元 TTM归母净利润：0.2亿美元 TTM经营现金流：0.35亿美元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | 应计利润占平均资产（%）＝-2.55 | （应计利润占平均资产（%）≥-10且应计利润占平均资产（%）＜0） | 4/5 | 美国超导 2025年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2026年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2026-05-27 年度报告 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：7.62亿美元 期末非受限现金及现金等价物：1.44亿美元 期末全部有息债务：0亿美元 | 期末总资产：TTM截至2026-06-30 期末非受限现金及现金等价物：2026-06-30期末 期末全部有息债务：2026-06-30期末 | 净债务占总资产（%）＝-18.85 | （净债务占总资产（%）≤0） | 5/5 | 美国超导 2026年六月季度SEC 10-Q原文 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：0亿美元 期末流动有息债务：0亿美元 | 期末全部有息债务：2026-06-30期末 期末流动有息债务：2026-06-30期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝0 | （流动有息债务占全部有息债务（%）＜10） | 5/5 | 美国超导 2026年六月季度SEC 10-Q原文 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：0亿股 本期平均摊薄股数：0亿股 | 上年同期同口径摊薄股数：TTM截至2025-06-30 本期平均摊薄股数：TTM截至2026-06-30 | 同口径摊薄股数同比（%）＝18.57 | （同口径摊薄股数同比（%）＞10） | 0/5 | 美国超导 2026年六月季度SEC 10-Q原文 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：5.24% 股权市值：14.54亿美元 第1个完整年度归母净利润：0.17亿美元 第2个完整年度归母净利润：0.06亿美元 第3个完整年度归母净利润：-0.11亿美元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-10-01观察 股权市值：2026-10-02观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2026-03-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-03-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-03-31 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝-4.97 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥-5且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜-2） | 1/5 | 美国超导 2026-05-27 年度报告；美国超导 2026-08-05 年度报告；美国超导历史收盘（雅虎行情）；美国十年国债（官方） |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：0.15亿美元 股权市值：14.54亿美元 TTM经营现金流：0.35亿美元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 股权市值：2026-10-02观察 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流收益率（%）＝1.41 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）＞0且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜3） | 1/5 | 美国超导 2026-08-05 年度报告；美国超导 2026-05-27 年度报告；美国超导历史收盘（雅虎行情） |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：14.54亿美元 TTM归母净利润：0.2亿美元 第1个完整年度归母净利润：0.17亿美元 第2个完整年度归母净利润：0.06亿美元 第3个完整年度归母净利润：-0.11亿美元 | 股权市值：2026-10-02观察 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2026-03-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-03-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-03-31 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝1.07 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥0且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜2） | 3/5 | 美国超导 2026-08-05 年度报告；美国超导 2026-05-27 年度报告；美国超导历史收盘（雅虎行情） |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：5.72亿美元 股权市值：14.54亿美元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-30期末 股权市值：2026-10-02观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝39.38 | （普通股股东账面净资产占市值（%）≥25且普通股股东账面净资产占市值（%）＜50） | 3/5 | 美国超导 2026-08-05 年度报告；美国超导历史收盘（雅虎行情） |
| 费用效率兑现 | 比较期营业收入：2.55亿美元 上年同期销售及管理费用：0.48亿美元 TTM营业收入：3.21亿美元 本期销售及管理费用：0.62亿美元 TTM营业利润：0.16亿美元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 上年同期销售及管理费用：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 本期销售及管理费用：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 销售管理费用率下降（基点）＝-35.38 | （销售管理费用率下降（基点）≥-100且销售管理费用率下降（基点）＜0） | 2/5 | 美国超导 2025年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2026年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2026-05-27 年度报告 |
| 经营资本回报 | 平均资产：6.08亿美元 TTM营业利润：0.16亿美元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 营业利润占平均资产（%）＝2.57 | （标准化营业利润占平均资产（%）＞0且标准化营业利润占平均资产（%）＜3） | 1/5 | 美国超导 2025年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2026年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2026-05-27 年度报告 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：6.08亿美元 上年同期间平均总资产：3.46亿美元 比较期营业收入：2.55亿美元 TTM营业收入：3.21亿美元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 上年同期间平均总资产：TTM截至2025-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 总资产周转率同比（%）＝-28.2 | （总资产周转率同比（%）＜-20） | 0/5 | 美国超导 2024年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2025年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2026年六月季度SEC 10-Q原文；美国超导 2026-05-27 年度报告 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：是 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：否 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：未知 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：未知 | 最近审计财报为无保留意见：截至2026-03-31 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2026-03-31 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2026-03-31 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2026-03-31 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2026-09-07 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 3/5 | 美国超导 2026-05-27 年度报告；美国超导 2026-09-07 监管披露检索 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：-0.11亿美元 第2个完整年度营业利润：-0.01亿美元 第3个完整年度营业利润：0.11亿美元 第1个完整年度同边界收入：1.46亿美元 第2个完整年度同边界收入：2.23亿美元 第3个完整年度同边界收入：2.99亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2024-03-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2025-03-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2026-03-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-03-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-03-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-03-31 | 三年营业利润率极差（基点）＝1,163.14 | （三年营业利润率极差（基点）≥1000且三年营业利润率极差（基点）＜2000） | 1/5 | 美国超导 2026-05-27 年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：1.46亿美元 第2个完整年度同边界收入：2.23亿美元 第3个完整年度同边界收入：2.99亿美元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-03-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-03-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-03-31 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝34.26 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥10） | 5/5 | 美国超导 2026-05-27 年度报告 |
吉利德科学 · 49/100 · BB-
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：288.63亿美元 TTM营业收入：304.57亿美元 | 比较期营业收入：截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 收入同比（%）＝5.52 | （收入同比（%）≥0且收入同比（%）＜10） | 3/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告；吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩；吉利德SEC财务披露数据（9月3日核取） |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：-24.97亿美元 比较期营业利润：80.51亿美元 比较期营业收入：288.63亿美元 TTM营业收入：304.57亿美元 | TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 比较期营业利润：截至2025-06-30 比较期营业收入：截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 营业利润率变化（基点）＝-3,609.23 | （营业利润率变化（基点）＜-300） | 0/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告；吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩；吉利德SEC财务披露数据（9月3日核取） |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：-2.6美元／股 上年同期摊薄每股收益：5.01美元／股 | 本期摊薄每股收益：半年截至2026-06-30 上年同期摊薄每股收益：半年截至2025-06-30 | 对称每股盈利变化率（%）＝-200 | （对称每股盈利变化率（%）＜-30） | 0/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告；吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩；吉利德SEC财务披露数据（9月3日核取） |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：288.63亿美元 TTM营业收入：304.57亿美元 前一个比较期营业收入：288.63亿美元 前一个比较期上年同期营业收入：278.05亿美元 | 比较期营业收入：截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 前一个比较期营业收入：截至2025-06-30 前一个比较期上年同期营业收入：TTM截至2024-06-30 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝1.72 | （相邻可比期收入增速差（百分点）≥0且相邻可比期收入增速差（百分点）＜5） | 3/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告；吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩；吉利德SEC财务披露数据（9月3日核取） |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：76.05亿美元 第2个完整年度营业利润：16.62亿美元 第3个完整年度营业利润：100.22亿美元 第1个完整年度同边界收入：271.16亿美元 第2个完整年度同边界收入：287.54亿美元 第3个完整年度同边界收入：294.43亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年度最低营业利润率（%）＝5.78 | （三年度最低营业利润率（%）≥5且三年度最低营业利润率（%）＜10） | 2/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：6.09亿美元 TTM经营现金流：135.52亿美元 TTM营业收入：304.57亿美元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流率（%）＝42.5 | （最近十二个月自由现金流率（%）≥20） | 5/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告；吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：525.41亿美元 TTM归母净利润：-32.4亿美元 TTM经营现金流：135.52亿美元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | 应计利润占平均资产（%）＝-31.96 | （应计利润占平均资产（%）＜-10） | 5/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告；吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩；吉利德SEC财务披露数据（9月3日核取） |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：493.62亿美元 期末非受限现金及现金等价物：31.79亿美元 期末全部有息债务：262.46亿美元 | 期末总资产：截至2026-06-30 期末非受限现金及现金等价物：2026-06-30期末 期末全部有息债务：2026-06-30期末 | 净债务占总资产（%）＝46.73 | （净债务占总资产（%）＞40且净债务占总资产（%）≤60） | 1/5 | 吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：262.46亿美元 期末流动有息债务：24.14亿美元 | 期末全部有息债务：2026-06-30期末 期末流动有息债务：2026-06-30期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝9.2 | （流动有息债务占全部有息债务（%）＜10） | 5/5 | 吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：1,260百万股 本期平均摊薄股数：1,248百万股 | 上年同期同口径摊薄股数：半年截至2025-06-30 本期平均摊薄股数：半年截至2026-06-30 | 同口径摊薄股数同比（%）＝-0.95 | （同口径摊薄股数同比（%）＞-5且同口径摊薄股数同比（%）≤0） | 4/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告；吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩；吉利德SEC财务披露数据（9月3日核取） |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：5.24% 股权市值：1,794.71亿美元 第1个完整年度归母净利润：85.1亿美元 第2个完整年度归母净利润：4.8亿美元 第3个完整年度归母净利润：56.65亿美元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-10-01观察 股权市值：2026-10-02观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝-2.52 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥-5且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜-2） | 1/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告；吉利德SEC财务披露数据（9月3日核取）；吉利德科学历史收盘（雅虎行情）；美国十年国债（官方） |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：6.09亿美元 股权市值：1,794.71亿美元 TTM经营现金流：135.52亿美元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 股权市值：2026-10-02观察 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流收益率（%）＝7.21 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）≥6且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜9） | 3/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告；吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩；吉利德SEC财务披露数据（9月3日核取）；吉利德科学历史收盘（雅虎行情） |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：1,794.71亿美元 TTM归母净利润：-32.4亿美元 第1个完整年度归母净利润：85.1亿美元 第2个完整年度归母净利润：4.8亿美元 第3个完整年度归母净利润：56.65亿美元 | 股权市值：2026-10-02观察 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝-4.53 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥-5且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜-2） | 1/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告；吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩；吉利德SEC财务披露数据（9月3日核取）；吉利德科学历史收盘（雅虎行情） |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：118.29亿美元 股权市值：1,794.71亿美元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-30期末 股权市值：2026-10-02观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝6.59 | （普通股股东账面净资产占市值（%）＞0且普通股股东账面净资产占市值（%）＜10） | 1/5 | 吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩；吉利德SEC财务披露数据（9月3日核取）；吉利德科学历史收盘（雅虎行情） |
| 费用效率兑现 | 比较期营业收入：288.63亿美元 上年同期销售及管理费用：59.62亿美元 TTM营业收入：304.57亿美元 本期销售及管理费用：65.23亿美元 TTM营业利润：-24.97亿美元 | 比较期营业收入：截至2025-06-30 上年同期销售及管理费用：截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 本期销售及管理费用：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 销售管理费用率下降（基点）＝-76.09 | （销售管理费用率下降（基点）≥-100且销售管理费用率下降（基点）＜0） | 2/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告；吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩；吉利德SEC财务披露数据（9月3日核取） |
| 经营资本回报 | 平均资产：525.41亿美元 TTM营业利润：-24.97亿美元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 营业利润占平均资产（%）＝-4.75 | （标准化营业利润占平均资产（%）≤0） | 0/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告；吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩；吉利德SEC财务披露数据（9月3日核取） |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：525.41亿美元 上年同期间平均总资产：546.5亿美元 比较期营业收入：288.63亿美元 TTM营业收入：304.57亿美元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 上年同期间平均总资产：截至2025-06-30 比较期营业收入：截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 总资产周转率同比（%）＝9.76 | （总资产周转率同比（%）≥5且总资产周转率同比（%）＜10） | 4/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告；吉利德科学 2026-08-06 季度／中期业绩；吉利德SEC财务披露数据（9月3日核取） |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：是 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：是 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：未知 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：未知 | 最近审计财报为无保留意见：截至2025-12-31 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2025-12-31 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2025-12-31 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2025-12-31 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2026-09-07 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告；吉利德科学 2026-09-07 监管披露检索 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：76.05亿美元 第2个完整年度营业利润：16.62亿美元 第3个完整年度营业利润：100.22亿美元 第1个完整年度同边界收入：271.16亿美元 第2个完整年度同边界收入：287.54亿美元 第3个完整年度同边界收入：294.43亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年营业利润率极差（基点）＝2,825.86 | （三年营业利润率极差（基点）≥2000） | 0/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：271.16亿美元 第2个完整年度同边界收入：287.54亿美元 第3个完整年度同边界收入：294.43亿美元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝2.4 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥0且两次年度收入同比的较低值（%）＜10） | 4/5 | 吉利德科学 2026-02-24 年度报告 |
可口可乐 · 68/100 · BBB+
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：471.86亿美元 TTM营业收入：500.73亿美元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-27 TTM营业收入：TTM截至2026-07-03 | 收入同比（%）＝6.12 | （收入同比（%）≥0且收入同比（%）＜10） | 3/5 | 可口可乐2025全年业绩及非通用会计准则调节表；可口可乐2025年第二季度完整业绩调节表；可口可乐2026第二季度完整业绩与调节表 |
| 营业利润率变化 | 比较期营业收入：471.86亿美元 比较期营业利润：145.73亿美元 TTM营业利润：159.03亿美元 TTM营业收入：500.73亿美元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-27 比较期营业利润：TTM截至2025-06-27 TTM营业利润：TTM截至2026-07-03 TTM营业收入：TTM截至2026-07-03 | 营业利润率变化（基点）＝87.55 | （营业利润率变化（基点）≥0且营业利润率变化（基点）＜150） | 3/5 | 可口可乐2025全年业绩及非通用会计准则调节表；可口可乐2025年第二季度完整业绩调节表；可口可乐2026第二季度完整业绩与调节表 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：0.97美元／股 上年同期摊薄每股收益：0.87美元／股 | 本期摊薄每股收益：季度截至2026-07-03 上年同期摊薄每股收益：季度截至2025-06-27 | 对称每股盈利变化率（%）＝10.87 | （对称每股盈利变化率（%）≥10且对称每股盈利变化率（%）＜30） | 4/5 | 可口可乐2026第二季度完整业绩与调节表 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：471.86亿美元 TTM营业收入：500.73亿美元 前一个比较期营业收入：480.62亿美元 前一个比较期上年同期营业收入：468.97亿美元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-27 TTM营业收入：TTM截至2026-07-03 前一个比较期营业收入：TTM截至2025-12-31 前一个比较期上年同期营业收入：TTM截至2024-12-31 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝3.63 | （相邻可比期收入增速差（百分点）≥0且相邻可比期收入增速差（百分点）＜5） | 3/5 | 可口可乐2025全年业绩及非通用会计准则调节表；可口可乐2025年第二季度完整业绩调节表；可口可乐2026第二季度完整业绩与调节表 |
| 经营盈利底部 | 第2个完整年度营业利润：140.85亿美元 第3个完整年度同边界收入：480.62亿美元 第1个完整年度同边界收入：457.84亿美元 第2个完整年度同边界收入：468.97亿美元 第3个完整年度营业利润：150.13亿美元 第1个完整年度营业利润：133.36亿美元 | 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 | 三年度最低营业利润率（%）＝29.13 | （三年度最低营业利润率（%）≥25） | 5/5 | 可口可乐2024全年业绩及可比口径调节表；可口可乐2025全年业绩及非通用会计准则调节表 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：20.45亿美元 TTM营业收入：500.73亿美元 TTM经营现金流：163.42亿美元 | TTM资本开支：TTM截至2026-07-03 TTM营业收入：TTM截至2026-07-03 TTM经营现金流：TTM截至2026-07-03 | TTM自由现金流率（%）＝28.55 | （最近十二个月自由现金流率（%）≥20） | 5/5 | KO 2025-12-31 10-K监管申报；KO 2026-07-03 10-Q监管申报；可口可乐2025全年业绩及非通用会计准则调节表；可口可乐2025年第二季度完整业绩调节表；可口可乐2026第二季度完整业绩与调节表 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：1,061.28亿美元 TTM归母净利润：139.39亿美元 TTM经营现金流：163.42亿美元 | 平均资产：TTM截至2026-07-03 TTM归母净利润：TTM截至2026-07-03 TTM经营现金流：TTM截至2026-07-03 | 应计利润占平均资产（%）＝-2.26 | （应计利润占平均资产（%）≥-10且应计利润占平均资产（%）＜0） | 4/5 | KO 2025-12-31 10-K监管申报；KO 2026-07-03 10-Q监管申报；可口可乐监管事实原始数据；可口可乐2025全年业绩及非通用会计准则调节表；可口可乐2025年第二季度完整业绩调节表；可口可乐2026第二季度完整业绩与调节表 |
| 资产净杠杆 | 期末全部有息债务：449.95亿美元 期末总资产：1,079.22亿美元 期末非受限现金及现金等价物：129.07亿美元 | 期末全部有息债务：2026-07-03期末 期末总资产：TTM截至2026-07-03 期末非受限现金及现金等价物：2026-07-03期末 | 净债务占总资产（%）＝29.73 | （净债务占总资产（%）＞25且净债务占总资产（%）≤40） | 2/5 | KO 2026-07-03 10-Q监管申报 |
| 债务期限集中度 | 期末流动有息债务：71.26亿美元 期末全部有息债务：449.95亿美元 | 期末流动有息债务：2026-07-03期末 期末全部有息债务：2026-07-03期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝15.84 | （流动有息债务占全部有息债务（%）≥10且流动有息债务占全部有息债务（%）＜25） | 4/5 | KO 2026-07-03 10-Q监管申报 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：43.14亿股 本期平均摊薄股数：43.13亿股 | 上年同期同口径摊薄股数：财年截至2025-06-27 本期平均摊薄股数：财年截至2026-07-03 | 同口径摊薄股数同比（%）＝-0.02 | （同口径摊薄股数同比（%）＞-5且同口径摊薄股数同比（%）≤0） | 4/5 | KO 2026-07-03 10-Q监管申报 |
| 长期盈利价格支撑 | 第2个完整年度归母净利润：124.63亿美元 第3个完整年度归母净利润：129.58亿美元 股权市值：3,685.13亿美元 第1个完整年度归母净利润：116.6亿美元 同币种十年国债年收益率（百分数）：5.24% | 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 股权市值：2026-10-02观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-10-01观察 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝-1.89 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥-2且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜0） | 2/5 | KO 2026-07-03 10-Q监管申报；可口可乐2024全年业绩及可比口径调节表；可口可乐2025全年业绩及非通用会计准则调节表；可口可乐历史收盘（雅虎行情）；美国十年国债（官方） |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：20.45亿美元 股权市值：3,685.13亿美元 TTM经营现金流：163.42亿美元 | TTM资本开支：TTM截至2026-07-03 股权市值：2026-10-02观察 TTM经营现金流：TTM截至2026-07-03 | TTM自由现金流收益率（%）＝3.88 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）≥3且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜6） | 2/5 | KO 2025-12-31 10-K监管申报；KO 2026-07-03 10-Q监管申报；可口可乐历史收盘（雅虎行情） |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 第2个完整年度归母净利润：124.63亿美元 TTM归母净利润：139.39亿美元 第3个完整年度归母净利润：129.58亿美元 股权市值：3,685.13亿美元 第1个完整年度归母净利润：116.6亿美元 | 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 TTM归母净利润：TTM截至2026-07-03 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 股权市值：2026-10-02观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝0.43 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥0且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜2） | 3/5 | KO 2026-07-03 10-Q监管申报；可口可乐2024全年业绩及可比口径调节表；可口可乐2025全年业绩及非通用会计准则调节表；可口可乐2025年第二季度完整业绩调节表；可口可乐2026第二季度完整业绩与调节表；可口可乐历史收盘（雅虎行情） |
| 账面净资产价格支撑 | 股权市值：3,685.13亿美元 期末归属普通股股东净资产：361.5亿美元 | 股权市值：2026-10-02观察 期末归属普通股股东净资产：2026-07-03期末 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝9.81 | （普通股股东账面净资产占市值（%）＞0且普通股股东账面净资产占市值（%）＜10） | 1/5 | KO 2026-07-03 10-Q监管申报；可口可乐历史收盘（雅虎行情） |
| 费用效率兑现 | TTM营业利润：159.03亿美元 TTM营业收入：500.73亿美元 比较期营业收入：471.86亿美元 本期销售及管理费用：150.09亿美元 上年同期销售及管理费用：143.84亿美元 | TTM营业利润：TTM截至2026-07-03 TTM营业收入：TTM截至2026-07-03 比较期营业收入：TTM截至2025-06-27 本期销售及管理费用：TTM截至2026-07-03 上年同期销售及管理费用：TTM截至2025-06-27 | 销售管理费用率下降（基点）＝50.94 | （销售管理费用率下降（基点）≥0且销售管理费用率下降（基点）＜100） | 3/5 | 可口可乐2025全年业绩及非通用会计准则调节表；可口可乐2025年第二季度完整业绩调节表；可口可乐2026第二季度完整业绩与调节表 |
| 经营资本回报 | 平均资产：1,061.28亿美元 TTM营业利润：159.03亿美元 | 平均资产：TTM截至2026-07-03 TTM营业利润：TTM截至2026-07-03 | 营业利润占平均资产（%）＝14.98 | （标准化营业利润占平均资产（%）≥10且标准化营业利润占平均资产（%）＜15） | 4/5 | KO 2026-07-03 10-Q监管申报；可口可乐监管事实原始数据；可口可乐2025全年业绩及非通用会计准则调节表；可口可乐2025年第二季度完整业绩调节表；可口可乐2026第二季度完整业绩与调节表 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：1,061.28亿美元 比较期营业收入：471.86亿美元 上年同期间平均总资产：1,027.67亿美元 TTM营业收入：500.73亿美元 | 平均资产：TTM截至2026-07-03 比较期营业收入：TTM截至2025-06-27 上年同期间平均总资产：TTM截至2025-06-27 TTM营业收入：TTM截至2026-07-03 | 总资产周转率同比（%）＝2.76 | （总资产周转率同比（%）≥0且总资产周转率同比（%）＜5） | 3/5 | KO 2026-07-03 10-Q监管申报；可口可乐监管事实原始数据；可口可乐2025全年业绩及非通用会计准则调节表；可口可乐2025年第二季度完整业绩调节表；可口可乐2026第二季度完整业绩与调节表 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：是 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：是 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：是 | 最近审计财报为无保留意见：TTM截至2025-12-31 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：TTM截至2026-07-03 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：TTM截至2025-12-31 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：TTM截至2026-09-07 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：TTM截至2026-09-07 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | KO 2025-12-31 10-K监管申报；KO 2026-07-03 10-Q监管申报；可口可乐监管审计师与报表重述事件索引 |
| 盈利波动风险 | 第2个完整年度营业利润：140.85亿美元 第3个完整年度同边界收入：480.62亿美元 第1个完整年度同边界收入：457.84亿美元 第2个完整年度同边界收入：468.97亿美元 第3个完整年度营业利润：150.13亿美元 第1个完整年度营业利润：133.36亿美元 | 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 | 三年营业利润率极差（基点）＝210.87 | （三年营业利润率极差（基点）≥100且三年营业利润率极差（基点）＜300） | 4/5 | 可口可乐2024全年业绩及可比口径调节表；可口可乐2025全年业绩及非通用会计准则调节表 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：457.84亿美元 第3个完整年度同边界收入：480.62亿美元 第2个完整年度同边界收入：468.97亿美元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝2.43 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥0且两次年度收入同比的较低值（%）＜10） | 4/5 | 可口可乐2024全年业绩及可比口径调节表；可口可乐2025全年业绩及非通用会计准则调节表 |
美光科技 · 77/100 · A
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：373.78亿美元 TTM营业收入：1,331.88亿美元 | 比较期营业收入：截至2025-08-28 TTM营业收入：截至2026-09-03 | 收入同比（%）＝256.33 | （收入同比（%）≥20） | 5/5 | 美光 FY2026 正式业绩原文 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：993.4亿美元 比较期营业利润：97.7亿美元 比较期营业收入：373.78亿美元 TTM营业收入：1,331.88亿美元 | TTM营业利润：截至2026-09-03 比较期营业利润：截至2025-08-28 比较期营业收入：截至2025-08-28 TTM营业收入：截至2026-09-03 | 营业利润率变化（基点）＝4,844.79 | （营业利润率变化（基点）≥300） | 5/5 | 美光 FY2026 正式业绩原文 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：74.33美元／股 上年同期摊薄每股收益：7.59美元／股 | 本期摊薄每股收益：财年截至2026-09-03 上年同期摊薄每股收益：财年截至2025-08-28 | 对称每股盈利变化率（%）＝162.94 | （对称每股盈利变化率（%）≥30） | 5/5 | 美光 FY2026 正式业绩原文 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：373.78亿美元 TTM营业收入：1,331.88亿美元 前一个比较期营业收入：373.78亿美元 前一个比较期上年同期营业收入：251.11亿美元 | 比较期营业收入：截至2025-08-28 TTM营业收入：截至2026-09-03 前一个比较期营业收入：截至2025-08-28 前一个比较期上年同期营业收入：截至2024-08-29 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝207.48 | （相邻可比期收入增速差（百分点）≥10） | 5/5 | 美光科技 年度报告；美光 FY2026 正式业绩原文 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：13.04亿美元 第2个完整年度营业利润：97.7亿美元 第3个完整年度营业利润：993.4亿美元 第1个完整年度同边界收入：251.11亿美元 第2个完整年度同边界收入：373.78亿美元 第3个完整年度同边界收入：1,331.88亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2024-08-29 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2025-08-28 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2026-09-03 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-08-29 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-08-28 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-09-03 | 三年度最低营业利润率（%）＝5.19 | （三年度最低营业利润率（%）≥5且三年度最低营业利润率（%）＜10） | 2/5 | 美光科技 年度报告；美光 FY2026 正式业绩原文 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：307.12亿美元 TTM经营现金流：896.75亿美元 TTM营业收入：1,331.88亿美元 | TTM资本开支：截至2026-09-03 TTM经营现金流：截至2026-09-03 TTM营业收入：截至2026-09-03 | TTM自由现金流率（%）＝44.27 | （最近十二个月自由现金流率（%）≥20） | 5/5 | 美光 FY2026 正式业绩原文 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：1,393.43亿美元 TTM归母净利润：849.69亿美元 TTM经营现金流：896.75亿美元 | 平均资产：截至2026-09-03 TTM归母净利润：截至2026-09-03 TTM经营现金流：截至2026-09-03 | 应计利润占平均资产（%）＝-3.38 | （应计利润占平均资产（%）≥-10且应计利润占平均资产（%）＜0） | 4/5 | 美光科技 年度报告；美光 FY2026 正式业绩原文 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：1,958.88亿美元 期末非受限现金及现金等价物：383.64亿美元 期末全部有息债务：51.79亿美元 | 期末总资产：截至2026-09-03 期末非受限现金及现金等价物：2026-09-03期末 期末全部有息债务：2026-09-03期末 | 净债务占总资产（%）＝-16.94 | （净债务占总资产（%）≤0） | 5/5 | 美光 FY2026 正式业绩原文 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：51.79亿美元 期末流动有息债务：4.91亿美元 | 期末全部有息债务：2026-09-03期末 期末流动有息债务：2026-09-03期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝9.48 | （流动有息债务占全部有息债务（%）＜10） | 5/5 | 美光 FY2026 正式业绩原文 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：1,125百万股 本期平均摊薄股数：1,143百万股 | 上年同期同口径摊薄股数：财年截至2025-08-28 本期平均摊薄股数：财年截至2026-09-03 | 同口径摊薄股数同比（%）＝1.6 | （同口径摊薄股数同比（%）＞0且同口径摊薄股数同比（%）≤2） | 3/5 | 美光 FY2026 正式业绩原文 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：5.24% 股权市值：12,135.51亿美元 第1个完整年度归母净利润：7.78亿美元 第2个完整年度归母净利润：85.39亿美元 第3个完整年度归母净利润：849.69亿美元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-10-01观察 股权市值：2026-10-02观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-08-29 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-08-28 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2026-09-03 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝-2.65 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥-5且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜-2） | 1/5 | 美光科技 年度报告；美光 FY2026 正式业绩原文；美光科技历史收盘（雅虎行情）；美国十年国债（官方） |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：307.12亿美元 股权市值：12,135.51亿美元 TTM经营现金流：896.75亿美元 | TTM资本开支：截至2026-09-03 股权市值：2026-10-02观察 TTM经营现金流：截至2026-09-03 | TTM自由现金流收益率（%）＝4.86 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）≥3且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜6） | 2/5 | 美光科技 年度报告；美光 FY2026 正式业绩原文；美光科技历史收盘（雅虎行情） |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：12,135.51亿美元 TTM归母净利润：849.69亿美元 第1个完整年度归母净利润：7.78亿美元 第2个完整年度归母净利润：85.39亿美元 第3个完整年度归母净利润：849.69亿美元 | 股权市值：2026-10-02观察 TTM归母净利润：截至2026-09-03 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-08-29 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-08-28 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2026-09-03 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝4.41 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥2且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜5） | 4/5 | 美光科技 年度报告；美光 FY2026 正式业绩原文；美光科技历史收盘（雅虎行情） |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：1,383.78亿美元 股权市值：12,135.51亿美元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-09-03期末 股权市值：2026-10-02观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝11.4 | （普通股股东账面净资产占市值（%）≥10且普通股股东账面净资产占市值（%）＜25） | 2/5 | 美光科技 年度报告；美光 FY2026 正式业绩原文；美光科技历史收盘（雅虎行情） |
| 费用效率兑现 | TTM营业利润：993.4亿美元 比较期营业收入：373.78亿美元 上年同期销售及管理费用：12.05亿美元 TTM营业收入：1,331.88亿美元 本期销售及管理费用：19.47亿美元 | TTM营业利润：截至2026-09-03 比较期营业收入：截至2025-08-28 上年同期销售及管理费用：截至2025-08-28 TTM营业收入：截至2026-09-03 本期销售及管理费用：截至2026-09-03 | 销售管理费用率下降（基点）＝176.2 | （销售管理费用率下降（基点）≥100且销售管理费用率下降（基点）＜200） | 4/5 | 美光 FY2026 正式业绩原文 |
| 经营资本回报 | 平均资产：1,393.43亿美元 TTM营业利润：993.4亿美元 | 平均资产：截至2026-09-03 TTM营业利润：截至2026-09-03 | 营业利润占平均资产（%）＝71.29 | （标准化营业利润占平均资产（%）≥15） | 5/5 | 美光科技 年度报告；美光 FY2026 正式业绩原文 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：1,393.43亿美元 上年同期间平均总资产：761.07亿美元 比较期营业收入：373.78亿美元 TTM营业收入：1,331.88亿美元 | 平均资产：截至2026-09-03 上年同期间平均总资产：截至2026-09-03 比较期营业收入：截至2025-08-28 TTM营业收入：截至2026-09-03 | 总资产周转率同比（%）＝94.62 | （总资产周转率同比（%）≥10） | 5/5 | 美光科技 年度报告；美光 FY2026 正式业绩原文 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：未知 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：未知 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：未知 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：是 | 最近审计财报为无保留意见：截至2025-10-03 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2026-09-07 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2026-09-07 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2026-09-07 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2025-10-03 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 美光科技 年度报告；美光科技 监管披露检索 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：13.04亿美元 第2个完整年度营业利润：97.7亿美元 第3个完整年度营业利润：993.4亿美元 第1个完整年度同边界收入：251.11亿美元 第2个完整年度同边界收入：373.78亿美元 第3个完整年度同边界收入：1,331.88亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2024-08-29 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2025-08-28 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2026-09-03 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-08-29 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-08-28 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-09-03 | 三年营业利润率极差（基点）＝6,939.34 | （三年营业利润率极差（基点）≥2000） | 0/5 | 美光科技 年度报告；美光 FY2026 正式业绩原文 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：251.11亿美元 第2个完整年度同边界收入：373.78亿美元 第3个完整年度同边界收入：1,331.88亿美元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-08-29 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-08-28 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-09-03 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝48.85 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥10） | 5/5 | 美光科技 年度报告；美光 FY2026 正式业绩原文 |
闪迪 · 73/100 · A-
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：73.55亿美元 TTM营业收入：202.48亿美元 | 比较期营业收入：截至2025-06-27 TTM营业收入：截至2026-07-03 | 收入同比（%）＝175.3 | （收入同比（%）≥20） | 5/5 | 闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：123.89亿美元 比较期营业利润：-13.77亿美元 比较期营业收入：73.55亿美元 TTM营业收入：202.48亿美元 | TTM营业利润：截至2026-07-03 比较期营业利润：截至2025-06-27 比较期营业收入：截至2025-06-27 TTM营业收入：截至2026-07-03 | 营业利润率变化（基点）＝7,990.82 | （营业利润率变化（基点）≥300） | 5/5 | 闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：73.76美元／股 上年同期摊薄每股收益：-11.32美元／股 | 本期摊薄每股收益：财年截至2026-07-03 上年同期摊薄每股收益：财年截至2025-06-27 | 对称每股盈利变化率（%）＝200 | （对称每股盈利变化率（%）≥30） | 5/5 | 闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：73.55亿美元 TTM营业收入：202.48亿美元 前一个比较期营业收入：73.55亿美元 前一个比较期上年同期营业收入：66.63亿美元 | 比较期营业收入：截至2025-06-27 TTM营业收入：截至2026-07-03 前一个比较期营业收入：截至2025-06-27 前一个比较期上年同期营业收入：截至2024-06-28 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝164.91 | （相邻可比期收入增速差（百分点）≥10） | 5/5 | 闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：-4.68亿美元 第2个完整年度营业利润：-13.77亿美元 第3个完整年度营业利润：123.89亿美元 第1个完整年度同边界收入：66.63亿美元 第2个完整年度同边界收入：73.55亿美元 第3个完整年度同边界收入：202.48亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2026-07-03 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-07-03 | 三年度最低营业利润率（%）＝-18.72 | （三年度最低营业利润率（%）≤0） | 0/5 | 闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：1.77亿美元 TTM经营现金流：116.71亿美元 TTM营业收入：202.48亿美元 | TTM资本开支：截至2026-07-03 TTM经营现金流：截至2026-07-03 TTM营业收入：截至2026-07-03 | TTM自由现金流率（%）＝56.77 | （最近十二个月自由现金流率（%）≥20） | 5/5 | 闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：177.46亿美元 TTM归母净利润：114.33亿美元 TTM经营现金流：116.71亿美元 | 平均资产：截至2026-07-03 TTM归母净利润：截至2026-07-03 TTM经营现金流：截至2026-07-03 | 应计利润占平均资产（%）＝-1.34 | （应计利润占平均资产（%）≥-10且应计利润占平均资产（%）＜0） | 4/5 | 闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：225.07亿美元 期末非受限现金及现金等价物：47.62亿美元 期末全部有息债务：0亿美元 | 期末总资产：截至2026-07-03 期末非受限现金及现金等价物：2026-07-03期末 期末全部有息债务：2026-07-03期末 | 净债务占总资产（%）＝-21.16 | （净债务占总资产（%）≤0） | 5/5 | 闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：0亿美元 期末流动有息债务：0亿美元 | 期末全部有息债务：2026-07-03期末 期末流动有息债务：2026-07-03期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝0 | （流动有息债务占全部有息债务（%）＜10） | 5/5 | 闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：145百万股 本期平均摊薄股数：155百万股 | 上年同期同口径摊薄股数：财年截至2025-06-27 本期平均摊薄股数：财年截至2026-07-03 | 同口径摊薄股数同比（%）＝6.9 | （同口径摊薄股数同比（%）＞5且同口径摊薄股数同比（%）≤10） | 1/5 | 闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：5.24% 股权市值：2,518.39亿美元 第1个完整年度归母净利润：-6.72亿美元 第2个完整年度归母净利润：-16.41亿美元 第3个完整年度归母净利润：114.33亿美元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-10-01观察 股权市值：2026-10-02观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2026-07-03 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝-4.03 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥-5且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜-2） | 1/5 | 闪迪历史收盘（雅虎行情）；美国十年国债（官方）；闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：1.77亿美元 股权市值：2,518.39亿美元 TTM经营现金流：116.71亿美元 | TTM资本开支：截至2026-07-03 股权市值：2026-10-02观察 TTM经营现金流：截至2026-07-03 | TTM自由现金流收益率（%）＝4.56 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）≥3且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜6） | 2/5 | 闪迪历史收盘（雅虎行情）；闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：2,518.39亿美元 TTM归母净利润：114.33亿美元 第1个完整年度归母净利润：-6.72亿美元 第2个完整年度归母净利润：-16.41亿美元 第3个完整年度归母净利润：114.33亿美元 | 股权市值：2026-10-02观察 TTM归母净利润：截至2026-07-03 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2026-07-03 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝3.33 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥2且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜5） | 4/5 | 闪迪历史收盘（雅虎行情）；闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：157.36亿美元 股权市值：2,518.39亿美元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-07-03期末 股权市值：2026-10-02观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝6.25 | （普通股股东账面净资产占市值（%）＞0且普通股股东账面净资产占市值（%）＜10） | 1/5 | 闪迪历史收盘（雅虎行情）；闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 费用效率兑现 | TTM营业利润：123.89亿美元 比较期营业收入：73.55亿美元 上年同期销售及管理费用：5.73亿美元 TTM营业收入：202.48亿美元 本期销售及管理费用：6.76亿美元 | TTM营业利润：截至2026-07-03 比较期营业收入：截至2025-06-27 上年同期销售及管理费用：截至2025-06-27 TTM营业收入：截至2026-07-03 本期销售及管理费用：截至2026-07-03 | 销售管理费用率下降（基点）＝445.2 | （销售管理费用率下降（基点）≥200） | 5/5 | 闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 经营资本回报 | 平均资产：177.46亿美元 TTM营业利润：123.89亿美元 | 平均资产：截至2026-07-03 TTM营业利润：截至2026-07-03 | 营业利润占平均资产（%）＝69.81 | （标准化营业利润占平均资产（%）≥15） | 5/5 | 闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：177.46亿美元 上年同期间平均总资产：132.46亿美元 比较期营业收入：73.55亿美元 TTM营业收入：202.48亿美元 | 平均资产：截至2026-07-03 上年同期间平均总资产：截至2025-06-27 比较期营业收入：截至2025-06-27 TTM营业收入：截至2026-07-03 | 总资产周转率同比（%）＝105.48 | （总资产周转率同比（%）≥10） | 5/5 | 闪迪 年度报告；闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：未知 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：未知 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：未知 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：是 | 最近审计财报为无保留意见：截至2026-08-17 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2026-09-07 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2026-09-07 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2026-09-07 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2026-08-17 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 闪迪 2026-09-03 年度报告；闪迪 监管披露检索 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：-4.68亿美元 第2个完整年度营业利润：-13.77亿美元 第3个完整年度营业利润：123.89亿美元 第1个完整年度同边界收入：66.63亿美元 第2个完整年度同边界收入：73.55亿美元 第3个完整年度同边界收入：202.48亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2026-07-03 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-07-03 | 三年营业利润率极差（基点）＝7,990.82 | （三年营业利润率极差（基点）≥2000） | 0/5 | 闪迪 2026-09-03 年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：66.63亿美元 第2个完整年度同边界收入：73.55亿美元 第3个完整年度同边界收入：202.48亿美元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-07-03 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝10.39 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥10） | 5/5 | 闪迪 2026-09-03 年度报告 |
希捷科技 · 67/100 · BBB+
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：90.97亿美元 TTM营业收入：121.95亿美元 | 比较期营业收入：截至2025-06-27 TTM营业收入：截至2026-07-03 | 收入同比（%）＝34.06 | （收入同比（%）≥20） | 5/5 | 希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：40.94亿美元 比较期营业利润：18.9亿美元 比较期营业收入：90.97亿美元 TTM营业收入：121.95亿美元 | TTM营业利润：截至2026-07-03 比较期营业利润：截至2025-06-27 比较期营业收入：截至2025-06-27 TTM营业收入：截至2026-07-03 | 营业利润率变化（基点）＝1,279.51 | （营业利润率变化（基点）≥300） | 5/5 | 希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：13.9美元／股 上年同期摊薄每股收益：6.77美元／股 | 本期摊薄每股收益：财年截至2026-07-03 上年同期摊薄每股收益：财年截至2025-06-27 | 对称每股盈利变化率（%）＝68.99 | （对称每股盈利变化率（%）≥30） | 5/5 | 希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：90.97亿美元 TTM营业收入：121.95亿美元 前一个比较期营业收入：90.97亿美元 前一个比较期上年同期营业收入：65.51亿美元 | 比较期营业收入：截至2025-06-27 TTM营业收入：截至2026-07-03 前一个比较期营业收入：截至2025-06-27 前一个比较期上年同期营业收入：截至2024-06-28 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝-4.81 | （相邻可比期收入增速差（百分点）≥-5且相邻可比期收入增速差（百分点）＜0） | 2/5 | 希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：4.52亿美元 第2个完整年度营业利润：18.9亿美元 第3个完整年度营业利润：40.94亿美元 第1个完整年度同边界收入：65.51亿美元 第2个完整年度同边界收入：90.97亿美元 第3个完整年度同边界收入：121.95亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2026-07-03 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-07-03 | 三年度最低营业利润率（%）＝6.9 | （三年度最低营业利润率（%）≥5且三年度最低营业利润率（%）＜10） | 2/5 | 希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：5.69亿美元 TTM经营现金流：36.74亿美元 TTM营业收入：121.95亿美元 | TTM资本开支：截至2026-07-03 TTM经营现金流：截至2026-07-03 TTM营业收入：截至2026-07-03 | TTM自由现金流率（%）＝25.46 | （最近十二个月自由现金流率（%）≥20） | 5/5 | 希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：89.97亿美元 TTM归母净利润：31.84亿美元 TTM经营现金流：36.74亿美元 | 平均资产：截至2026-07-03 TTM归母净利润：截至2026-07-03 TTM经营现金流：截至2026-07-03 | 应计利润占平均资产（%）＝-5.45 | （应计利润占平均资产（%）≥-10且应计利润占平均资产（%）＜0） | 4/5 | 希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：99.72亿美元 期末非受限现金及现金等价物：17.04亿美元 期末全部有息债务：35.65亿美元 | 期末总资产：截至2026-07-03 期末非受限现金及现金等价物：2026-07-03期末 期末全部有息债务：2026-07-03期末 | 净债务占总资产（%）＝18.66 | （净债务占总资产（%）＞10且净债务占总资产（%）≤25） | 3/5 | 希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：35.65亿美元 期末流动有息债务：1.85亿美元 | 期末全部有息债务：2026-07-03期末 期末流动有息债务：2026-07-03期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝5.19 | （流动有息债务占全部有息债务（%）＜10） | 5/5 | 希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：217百万股 本期平均摊薄股数：229百万股 | 上年同期同口径摊薄股数：财年截至2025-06-27 本期平均摊薄股数：财年截至2026-07-03 | 同口径摊薄股数同比（%）＝5.53 | （同口径摊薄股数同比（%）＞5且同口径摊薄股数同比（%）≤10） | 1/5 | 希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：5.24% 股权市值：1,925.44亿美元 第1个完整年度归母净利润：3.35亿美元 第2个完整年度归母净利润：14.69亿美元 第3个完整年度归母净利润：31.84亿美元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-10-01观察 股权市值：2026-10-02观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2026-07-03 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝-4.38 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥-5且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜-2） | 1/5 | 希捷科技历史收盘（雅虎行情）；美国十年国债（官方）；希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：5.69亿美元 股权市值：1,925.44亿美元 TTM经营现金流：36.74亿美元 | TTM资本开支：截至2026-07-03 股权市值：2026-10-02观察 TTM经营现金流：截至2026-07-03 | TTM自由现金流收益率（%）＝1.61 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）＞0且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜3） | 1/5 | 希捷科技历史收盘（雅虎行情）；希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：1,925.44亿美元 TTM归母净利润：31.84亿美元 第1个完整年度归母净利润：3.35亿美元 第2个完整年度归母净利润：14.69亿美元 第3个完整年度归母净利润：31.84亿美元 | 股权市值：2026-10-02观察 TTM归母净利润：截至2026-07-03 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2026-07-03 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝0.79 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥0且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜2） | 3/5 | 希捷科技历史收盘（雅虎行情）；希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：21.67亿美元 股权市值：1,925.44亿美元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-07-03期末 股权市值：2026-10-02观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝1.13 | （普通股股东账面净资产占市值（%）＞0且普通股股东账面净资产占市值（%）＜10） | 1/5 | 希捷科技历史收盘（雅虎行情）；希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 费用效率兑现 | TTM营业利润：40.94亿美元 比较期营业收入：90.97亿美元 上年同期销售及管理费用：5.61亿美元 TTM营业收入：121.95亿美元 本期销售及管理费用：5.77亿美元 | TTM营业利润：截至2026-07-03 比较期营业收入：截至2025-06-27 上年同期销售及管理费用：截至2025-06-27 TTM营业收入：截至2026-07-03 本期销售及管理费用：截至2026-07-03 | 销售管理费用率下降（基点）＝143.54 | （销售管理费用率下降（基点）≥100且销售管理费用率下降（基点）＜200） | 4/5 | 希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 经营资本回报 | 平均资产：89.97亿美元 TTM营业利润：40.94亿美元 | 平均资产：截至2026-07-03 TTM营业利润：截至2026-07-03 | 营业利润占平均资产（%）＝45.5 | （标准化营业利润占平均资产（%）≥15） | 5/5 | 希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：89.97亿美元 上年同期间平均总资产：78.81亿美元 比较期营业收入：90.97亿美元 TTM营业收入：121.95亿美元 | 平均资产：截至2026-07-03 上年同期间平均总资产：截至2025-06-27 比较期营业收入：截至2025-06-27 TTM营业收入：截至2026-07-03 | 总资产周转率同比（%）＝17.42 | （总资产周转率同比（%）≥10） | 5/5 | 希捷科技 年度报告；希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：未知 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：未知 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：未知 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：是 | 最近审计财报为无保留意见：截至2026-08-04 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2026-09-07 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2026-09-07 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2026-09-07 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2026-08-04 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 希捷科技 2026-09-03 年度报告；希捷科技 监管披露检索 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：4.52亿美元 第2个完整年度营业利润：18.9亿美元 第3个完整年度营业利润：40.94亿美元 第1个完整年度同边界收入：65.51亿美元 第2个完整年度同边界收入：90.97亿美元 第3个完整年度同边界收入：121.95亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2026-07-03 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-07-03 | 三年营业利润率极差（基点）＝2,667.14 | （三年营业利润率极差（基点）≥2000） | 0/5 | 希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：65.51亿美元 第2个完整年度同边界收入：90.97亿美元 第3个完整年度同边界收入：121.95亿美元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-07-03 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝34.06 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥10） | 5/5 | 希捷科技 2026-09-03 年度报告 |
特斯拉 · 54/100 · BB
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：927.2亿美元 TTM营业收入：1,036.19亿美元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 收入同比（%）＝11.75 | （收入同比（%）≥10且收入同比（%）＜20） | 4/5 | 特斯拉 2025年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2026年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2026-01-29 年度报告 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：43.72亿美元 比较期营业利润：56.22亿美元 比较期营业收入：927.2亿美元 TTM营业收入：1,036.19亿美元 | TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 比较期营业利润：TTM截至2025-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 营业利润率变化（基点）＝-184.41 | （营业利润率变化（基点）≥-300且营业利润率变化（基点）＜-150） | 1/5 | 特斯拉 2025年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2026年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2026-01-29 年度报告 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：0.45美元／股 上年同期摊薄每股收益：0.45美元／股 | 本期摊薄每股收益：TTM截至2026-06-30 上年同期摊薄每股收益：TTM截至2025-06-30 | 对称每股盈利变化率（%）＝0 | （对称每股盈利变化率（%）≥0且对称每股盈利变化率（%）＜10） | 3/5 | 特斯拉 2026年六月季度SEC 10-Q原文 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：927.2亿美元 TTM营业收入：1,036.19亿美元 前一个比较期营业收入：927.2亿美元 前一个比较期上年同期营业收入：953.18亿美元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 前一个比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 前一个比较期上年同期营业收入：TTM截至2024-06-30 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝14.48 | （相邻可比期收入增速差（百分点）≥10） | 5/5 | 特斯拉 2024年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2025年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2026年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2026-01-29 年度报告 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：88.91亿美元 第2个完整年度营业利润：70.76亿美元 第3个完整年度营业利润：43.55亿美元 第1个完整年度同边界收入：967.73亿美元 第2个完整年度同边界收入：976.9亿美元 第3个完整年度同边界收入：948.27亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年度最低营业利润率（%）＝4.59 | （三年度最低营业利润率（%）＞0且三年度最低营业利润率（%）＜5） | 1/5 | 特斯拉 2026-01-29 年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：129.23亿美元 TTM经营现金流：186.85亿美元 TTM营业收入：1,036.19亿美元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流率（%）＝5.56 | （最近十二个月自由现金流率（%）≥3且最近十二个月自由现金流率（%）＜7） | 2/5 | 特斯拉 2026年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2026-01-29 年度报告 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：1,385.45亿美元 TTM归母净利润：38.04亿美元 TTM经营现金流：186.85亿美元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | 应计利润占平均资产（%）＝-10.74 | （应计利润占平均资产（%）＜-10） | 5/5 | 特斯拉 2025年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2026年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2026-01-29 年度报告 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：1,485.24亿美元 期末非受限现金及现金等价物：152.19亿美元 期末全部有息债务：93.42亿美元 | 期末总资产：TTM截至2026-06-30 期末非受限现金及现金等价物：2026-06-30期末 期末全部有息债务：2026-06-30期末 | 净债务占总资产（%）＝-3.96 | （净债务占总资产（%）≤0） | 5/5 | 特斯拉 2026年六月季度SEC 10-Q原文 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：93.42亿美元 期末流动有息债务：14.18亿美元 | 期末全部有息债务：2026-06-30期末 期末流动有息债务：2026-06-30期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝15.18 | （流动有息债务占全部有息债务（%）≥10且流动有息债务占全部有息债务（%）＜25） | 4/5 | 特斯拉 2026年六月季度SEC 10-Q原文 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：0.000035亿股 本期平均摊薄股数：0.000035亿股 | 上年同期同口径摊薄股数：TTM截至2025-06-30 本期平均摊薄股数：TTM截至2026-06-30 | 同口径摊薄股数同比（%）＝0.51 | （同口径摊薄股数同比（%）＞0且同口径摊薄股数同比（%）≤2） | 3/5 | 特斯拉 2026年六月季度SEC 10-Q原文 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：5.24% 股权市值：14,636.63亿美元 第1个完整年度归母净利润：37.94亿美元 第2个完整年度归母净利润：70.91亿美元 第3个完整年度归母净利润：149.97亿美元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-10-01观察 股权市值：2026-10-02观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝-4.65 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥-5且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜-2） | 1/5 | 特斯拉历史收盘（雅虎行情）；美国十年国债（官方）；特斯拉 2026-01-29 年度报告；特斯拉 2026-07-23 季度／中期业绩 |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：129.23亿美元 股权市值：14,636.63亿美元 TTM经营现金流：186.85亿美元 | TTM资本开支：TTM截至2026-06-30 股权市值：2026-10-02观察 TTM经营现金流：TTM截至2026-06-30 | TTM自由现金流收益率（%）＝0.39 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）＞0且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜3） | 1/5 | 特斯拉历史收盘（雅虎行情）；特斯拉 2026-07-23 季度／中期业绩；特斯拉 2026-01-29 年度报告 |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：14,636.63亿美元 TTM归母净利润：38.04亿美元 第1个完整年度归母净利润：37.94亿美元 第2个完整年度归母净利润：70.91亿美元 第3个完整年度归母净利润：149.97亿美元 | 股权市值：2026-10-02观察 TTM归母净利润：TTM截至2026-06-30 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝-0.33 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥-2且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜0） | 2/5 | 特斯拉历史收盘（雅虎行情）；特斯拉 2026-07-23 季度／中期业绩；特斯拉 2026-01-29 年度报告 |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：868.58亿美元 股权市值：14,636.63亿美元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-30期末 股权市值：2026-10-02观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝5.93 | （普通股股东账面净资产占市值（%）＞0且普通股股东账面净资产占市值（%）＜10） | 1/5 | 特斯拉历史收盘（雅虎行情）；特斯拉 2026-07-23 季度／中期业绩 |
| 费用效率兑现 | 比较期营业收入：927.2亿美元 上年同期销售及管理费用：51.16亿美元 TTM营业收入：1,036.19亿美元 本期销售及管理费用：70.32亿美元 TTM营业利润：43.72亿美元 | 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 上年同期销售及管理费用：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 本期销售及管理费用：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 销售管理费用率下降（基点）＝-126.87 | （销售管理费用率下降（基点）≥-200且销售管理费用率下降（基点）＜-100） | 1/5 | 特斯拉 2025年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2026年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2026-01-29 年度报告 |
| 经营资本回报 | 平均资产：1,385.45亿美元 TTM营业利润：43.72亿美元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 TTM营业利润：TTM截至2026-06-30 | 营业利润占平均资产（%）＝3.16 | （标准化营业利润占平均资产（%）≥3且标准化营业利润占平均资产（%）＜6） | 2/5 | 特斯拉 2025年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2026年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2026-01-29 年度报告 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：1,385.45亿美元 上年同期间平均总资产：1,206.99亿美元 比较期营业收入：927.2亿美元 TTM营业收入：1,036.19亿美元 | 平均资产：TTM截至2026-06-30 上年同期间平均总资产：TTM截至2025-06-30 比较期营业收入：TTM截至2025-06-30 TTM营业收入：TTM截至2026-06-30 | 总资产周转率同比（%）＝-2.64 | （总资产周转率同比（%）≥-10且总资产周转率同比（%）＜0） | 2/5 | 特斯拉 2024年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2025年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2026年六月季度SEC 10-Q原文；特斯拉 2026-01-29 年度报告 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：是 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：是 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：未知 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：未知 | 最近审计财报为无保留意见：截至2025-12-31 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2025-12-31 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2025-12-31 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2025-12-31 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2026-09-07 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 特斯拉 2026-01-29 年度报告；特斯拉 2026-09-07 监管披露检索 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：88.91亿美元 第2个完整年度营业利润：70.76亿美元 第3个完整年度营业利润：43.55亿美元 第1个完整年度同边界收入：967.73亿美元 第2个完整年度同边界收入：976.9亿美元 第3个完整年度同边界收入：948.27亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年营业利润率极差（基点）＝459.49 | （三年营业利润率极差（基点）≥300且三年营业利润率极差（基点）＜600） | 3/5 | 特斯拉 2026-01-29 年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：967.73亿美元 第2个完整年度同边界收入：976.9亿美元 第3个完整年度同边界收入：948.27亿美元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝-2.93 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥-5且两次年度收入同比的较低值（%）＜0） | 3/5 | 特斯拉 2026-01-29 年度报告 |
维谛技术 · 69/100 · BBB+
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：90.94亿美元 TTM营业收入：114.8亿美元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 收入同比（%）＝26.23 | （收入同比（%）≥20） | 5/5 | 维谛技术 2024-08-01 季度／中期业绩；维谛技术 2026-02-13 年度报告；维谛技术 2025-07-31 季度／中期业绩；维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：21.75亿美元 比较期营业利润：15.62亿美元 比较期营业收入：90.94亿美元 TTM营业收入：114.8亿美元 | TTM营业利润：2025-07-01至2026-06-30 比较期营业利润：2024-07-01至2025-06-30 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 营业利润率变化（基点）＝176.81 | （营业利润率变化（基点）≥150且营业利润率变化（基点）＜300） | 4/5 | 维谛技术 2024-08-01 季度／中期业绩；维谛技术 2026-02-13 年度报告；维谛技术 2025-07-31 季度／中期业绩；维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：4.41美元／股 上年同期摊薄每股收益：2.08美元／股 | 本期摊薄每股收益：2025-07-01至2026-06-30 上年同期摊薄每股收益：2024-07-01至2025-06-30 | 对称每股盈利变化率（%）＝71.73 | （对称每股盈利变化率（%）≥30） | 5/5 | 维谛技术 2024-08-01 季度／中期业绩；维谛技术 2026-02-13 年度报告；维谛技术 2025-07-31 季度／中期业绩；维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：90.94亿美元 TTM营业收入：114.8亿美元 前一个比较期营业收入：90.94亿美元 前一个比较期上年同期营业收入：72亿美元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 前一个比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 前一个比较期上年同期营业收入：2023-07-01至2024-06-30 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝-0.07 | （相邻可比期收入增速差（百分点）≥-5且相邻可比期收入增速差（百分点）＜0） | 2/5 | 维谛技术 2023-08-03 季度／中期业绩；维谛技术 2024-08-01 季度／中期业绩；维谛技术 2026-02-13 年度报告；维谛技术 2025-07-31 季度／中期业绩；维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：8.72亿美元 第2个完整年度营业利润：13.67亿美元 第3个完整年度营业利润：18.3亿美元 第1个完整年度同边界收入：68.63亿美元 第2个完整年度同边界收入：80.12亿美元 第3个完整年度同边界收入：102.3亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年度最低营业利润率（%）＝12.71 | （三年度最低营业利润率（%）≥10且三年度最低营业利润率（%）＜15） | 3/5 | 维谛技术 2025-02-14 年度报告；维谛技术 2026-02-13 年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：4.3亿美元 TTM经营现金流：33.54亿美元 TTM营业收入：114.8亿美元 | TTM资本开支：2025-07-01至2026-06-30 TTM经营现金流：2025-07-01至2026-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | TTM自由现金流率（%）＝25.47 | （最近十二个月自由现金流率（%）≥20） | 5/5 | 维谛技术 2026-02-13 年度报告；维谛技术 2025-07-31 季度／中期业绩；维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：131.54亿美元 TTM归母净利润：17.32亿美元 TTM经营现金流：33.54亿美元 | 平均资产：2025-07-01至2026-06-30 TTM归母净利润：2025-07-01至2026-06-30 TTM经营现金流：2025-07-01至2026-06-30 | 应计利润占平均资产（%）＝-12.33 | （应计利润占平均资产（%）＜-10） | 5/5 | 维谛技术 2026-02-13 年度报告；维谛技术 2025-07-31 季度／中期业绩；维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：159.01亿美元 期末非受限现金及现金等价物：28.11亿美元 期末全部有息债务：29.4亿美元 | 期末总资产：截至2026-06-30 期末非受限现金及现金等价物：2026-06-30期末 期末全部有息债务：2026-06-30期末 | 净债务占总资产（%）＝0.81 | （净债务占总资产（%）＞0且净债务占总资产（%）≤10） | 4/5 | 维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：29.4亿美元 期末流动有息债务：0亿美元 | 期末全部有息债务：2026-06-30期末 期末流动有息债务：2026-06-30期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝0 | （流动有息债务占全部有息债务（%）＜10） | 5/5 | 维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：389.98百万股 本期平均摊薄股数：392.51百万股 | 上年同期同口径摊薄股数：半年截至2025-06-30 本期平均摊薄股数：半年截至2026-06-30 | 同口径摊薄股数同比（%）＝0.65 | （同口径摊薄股数同比（%）＞0且同口径摊薄股数同比（%）≤2） | 3/5 | 维谛技术 2025-07-31 季度／中期业绩；维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：5.24% 股权市值：970.73亿美元 第1个完整年度归母净利润：4.6亿美元 第2个完整年度归母净利润：4.96亿美元 第3个完整年度归母净利润：13.33亿美元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-10-01观察 股权市值：2026-10-02观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝-4.45 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥-5且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜-2） | 1/5 | 维谛技术历史收盘（雅虎行情）；美国十年国债（官方）；维谛技术 2026-02-13 年度报告；维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩；维谛技术 2026-09-04 监管披露检索 |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：4.3亿美元 股权市值：970.73亿美元 TTM经营现金流：33.54亿美元 | TTM资本开支：2025-07-01至2026-06-30 股权市值：2026-10-02观察 TTM经营现金流：2025-07-01至2026-06-30 | TTM自由现金流收益率（%）＝3.01 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）≥3且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜6） | 2/5 | 维谛技术历史收盘（雅虎行情）；维谛技术 2026-02-13 年度报告；维谛技术 2025-07-31 季度／中期业绩；维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩；维谛技术 2026-09-04 监管披露检索 |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：970.73亿美元 TTM归母净利润：17.32亿美元 第1个完整年度归母净利润：4.6亿美元 第2个完整年度归母净利润：4.96亿美元 第3个完整年度归母净利润：13.33亿美元 | 股权市值：2026-10-02观察 TTM归母净利润：2025-07-01至2026-06-30 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-12-31 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝1 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥0且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜2） | 3/5 | 维谛技术历史收盘（雅虎行情）；维谛技术 2026-02-13 年度报告；维谛技术 2025-07-31 季度／中期业绩；维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩；维谛技术 2026-09-04 监管披露检索 |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：47.58亿美元 股权市值：970.73亿美元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-06-30期末 股权市值：2026-10-02观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝4.9 | （普通股股东账面净资产占市值（%）＞0且普通股股东账面净资产占市值（%）＜10） | 1/5 | 维谛技术历史收盘（雅虎行情）；维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩；维谛技术 2026-09-04 监管披露检索 |
| 费用效率兑现 | 比较期营业收入：90.94亿美元 上年同期销售及管理费用：14.38亿美元 TTM营业收入：114.8亿美元 本期销售及管理费用：18.27亿美元 TTM营业利润：21.75亿美元 | 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 上年同期销售及管理费用：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 本期销售及管理费用：2025-07-01至2026-06-30 TTM营业利润：2025-07-01至2026-06-30 | 销售管理费用率下降（基点）＝-10.15 | （销售管理费用率下降（基点）≥-100且销售管理费用率下降（基点）＜0） | 2/5 | 维谛技术 2024-08-01 季度／中期业绩；维谛技术 2026-02-13 年度报告；维谛技术 2025-07-31 季度／中期业绩；维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩 |
| 经营资本回报 | 平均资产：131.54亿美元 TTM营业利润：21.75亿美元 | 平均资产：2025-07-01至2026-06-30 TTM营业利润：2025-07-01至2026-06-30 | 营业利润占平均资产（%）＝16.53 | （标准化营业利润占平均资产（%）≥15） | 5/5 | 维谛技术 2026-02-13 年度报告；维谛技术 2025-07-31 季度／中期业绩；维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：131.54亿美元 上年同期间平均总资产：92.57亿美元 比较期营业收入：90.94亿美元 TTM营业收入：114.8亿美元 | 平均资产：2025-07-01至2026-06-30 上年同期间平均总资产：2024-07-01至2025-06-30 比较期营业收入：2024-07-01至2025-06-30 TTM营业收入：2025-07-01至2026-06-30 | 总资产周转率同比（%）＝-11.16 | （总资产周转率同比（%）≥-20且总资产周转率同比（%）＜-10） | 1/5 | 维谛技术 2024-08-01 季度／中期业绩；维谛技术 2026-02-13 年度报告；维谛技术 2025-07-31 季度／中期业绩；维谛技术 2026-07-30 季度／中期业绩 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：是 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：未知 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：是 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：是 | 最近审计财报为无保留意见：截至2025-12-31 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2025-12-31 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2026-09-07 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2026-09-07 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：TTM截至2026-09-07 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 维谛技术 2026-02-13 年度报告；维谛技术 监管披露检索 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：8.72亿美元 第2个完整年度营业利润：13.67亿美元 第3个完整年度营业利润：18.3亿美元 第1个完整年度同边界收入：68.63亿美元 第2个完整年度同边界收入：80.12亿美元 第3个完整年度同边界收入：102.3亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2025-12-31 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 三年营业利润率极差（基点）＝517.74 | （三年营业利润率极差（基点）≥300且三年营业利润率极差（基点）＜600） | 3/5 | 维谛技术 2025-02-14 年度报告；维谛技术 2026-02-13 年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：68.63亿美元 第2个完整年度同边界收入：80.12亿美元 第3个完整年度同边界收入：102.3亿美元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2023-12-31 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-12-31 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-12-31 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝16.74 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥10） | 5/5 | 维谛技术 2026-02-13 年度报告 |
西部数据 · 59/100 · BBB-
| 中文指标 | 数值与单位 | 期间 | 计算结果 | 档位 | 得分 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长 | 比较期营业收入：95.2亿美元 TTM营业收入：129.19亿美元 | 比较期营业收入：截至2025-06-27 TTM营业收入：截至2026-07-03 | 收入同比（%）＝35.7 | （收入同比（%）≥20） | 5/5 | 西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 营业利润率变化 | TTM营业利润：44.53亿美元 比较期营业利润：23.34亿美元 比较期营业收入：95.2亿美元 TTM营业收入：129.19亿美元 | TTM营业利润：截至2026-07-03 比较期营业利润：截至2025-06-27 比较期营业收入：截至2025-06-27 TTM营业收入：截至2026-07-03 | 营业利润率变化（基点）＝995.18 | （营业利润率变化（基点）≥300） | 5/5 | 西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 每股盈利变化 | 本期摊薄每股收益：11.47美元／股 上年同期摊薄每股收益：6.32美元／股 | 本期摊薄每股收益：财年截至2026-07-03 上年同期摊薄每股收益：财年截至2025-06-27 | 对称每股盈利变化率（%）＝57.9 | （对称每股盈利变化率（%）≥30） | 5/5 | 西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 收入增长加速度 | 比较期营业收入：95.2亿美元 TTM营业收入：129.19亿美元 前一个比较期营业收入：95.2亿美元 前一个比较期上年同期营业收入：63.17亿美元 | 比较期营业收入：截至2025-06-27 TTM营业收入：截至2026-07-03 前一个比较期营业收入：截至2025-06-27 前一个比较期上年同期营业收入：截至2024-06-28 | 相邻可比期收入增速差（百分点）＝-15 | （相邻可比期收入增速差（百分点）＜-10） | 0/5 | 西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 经营盈利底部 | 第1个完整年度营业利润：-4.03亿美元 第2个完整年度营业利润：23.34亿美元 第3个完整年度营业利润：44.53亿美元 第1个完整年度同边界收入：63.17亿美元 第2个完整年度同边界收入：95.2亿美元 第3个完整年度同边界收入：129.19亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2026-07-03 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-07-03 | 三年度最低营业利润率（%）＝-6.38 | （三年度最低营业利润率（%）≤0） | 0/5 | 西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 自由现金流创造效率 | TTM资本开支：4.18亿美元 TTM经营现金流：39.29亿美元 TTM营业收入：129.19亿美元 | TTM资本开支：截至2026-07-03 TTM经营现金流：截至2026-07-03 TTM营业收入：截至2026-07-03 | TTM自由现金流率（%）＝27.18 | （最近十二个月自由现金流率（%）≥20） | 5/5 | 西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 利润与现金差异 | 平均资产：139.31亿美元 TTM归母净利润：44.53亿美元 TTM经营现金流：39.29亿美元 | 平均资产：截至2026-07-03 TTM归母净利润：截至2026-07-03 TTM经营现金流：截至2026-07-03 | 应计利润占平均资产（%）＝3.76 | （应计利润占平均资产（%）≥0且应计利润占平均资产（%）＜5） | 3/5 | 西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 资产净杠杆 | 期末总资产：138.61亿美元 期末非受限现金及现金等价物：15.79亿美元 期末全部有息债务：10.52亿美元 | 期末总资产：截至2026-07-03 期末非受限现金及现金等价物：2026-07-03期末 期末全部有息债务：2026-07-03期末 | 净债务占总资产（%）＝-3.8 | （净债务占总资产（%）≤0） | 5/5 | 西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 债务期限集中度 | 期末全部有息债务：10.52亿美元 期末流动有息债务：10.52亿美元 | 期末全部有息债务：2026-07-03期末 期末流动有息债务：2026-07-03期末 | 流动有息债务占全部有息债务（%）＝100 | （流动有息债务占全部有息债务（%）≥80） | 0/5 | 西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 实际每股摊薄 | 上年同期同口径摊薄股数：369.21百万股 本期平均摊薄股数：388.14百万股 | 上年同期同口径摊薄股数：财年截至2025-06-27 本期平均摊薄股数：财年截至2026-07-03 | 同口径摊薄股数同比（%）＝5.13 | （同口径摊薄股数同比（%）＞5且同口径摊薄股数同比（%）≤10） | 1/5 | 西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 长期盈利价格支撑 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：5.24% 股权市值：1,497.29亿美元 第1个完整年度归母净利润：-4.03亿美元 第2个完整年度归母净利润：23.34亿美元 第3个完整年度归母净利润：44.53亿美元 | 同币种十年国债年收益率（百分数）：2026-10-01观察 股权市值：2026-10-02观察 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2026-07-03 | 三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＝-3.82 | （三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）≥-5且三年平均盈利收益率减国债收益率（百分点）＜-2） | 1/5 | 西部数据历史收盘（雅虎行情）；美国十年国债（官方）；西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 当前现金流价格支撑 | TTM资本开支：4.18亿美元 股权市值：1,497.29亿美元 TTM经营现金流：39.29亿美元 | TTM资本开支：截至2026-07-03 股权市值：2026-10-02观察 TTM经营现金流：截至2026-07-03 | TTM自由现金流收益率（%）＝2.34 | （最近十二个月自由现金流收益率（%）＞0且最近十二个月自由现金流收益率（%）＜3） | 1/5 | 西部数据历史收盘（雅虎行情）；西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 股权市值：1,497.29亿美元 TTM归母净利润：44.53亿美元 第1个完整年度归母净利润：-4.03亿美元 第2个完整年度归母净利润：23.34亿美元 第3个完整年度归母净利润：44.53亿美元 | 股权市值：2026-10-02观察 TTM归母净利润：截至2026-07-03 第1个完整年度归母净利润：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度归母净利润：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度归母净利润：完整财年截至2026-07-03 | 近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＝1.55 | （近期利润相对三年均值的市值贡献（%）≥0且近期利润相对三年均值的市值贡献（%）＜2） | 3/5 | 西部数据历史收盘（雅虎行情）；西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 账面净资产价格支撑 | 期末归属普通股股东净资产：88.64亿美元 股权市值：1,497.29亿美元 | 期末归属普通股股东净资产：2026-07-03期末 股权市值：2026-10-02观察 | 普通股股东账面净资产占市值（%）＝5.92 | （普通股股东账面净资产占市值（%）＞0且普通股股东账面净资产占市值（%）＜10） | 1/5 | 西部数据历史收盘（雅虎行情）；西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 费用效率兑现 | TTM营业利润：44.53亿美元 比较期营业收入：95.2亿美元 上年同期销售及管理费用：5.68亿美元 TTM营业收入：129.19亿美元 本期销售及管理费用：5.51亿美元 | TTM营业利润：截至2026-07-03 比较期营业收入：截至2025-06-27 上年同期销售及管理费用：截至2025-06-27 TTM营业收入：截至2026-07-03 本期销售及管理费用：截至2026-07-03 | 销售管理费用率下降（基点）＝170.14 | （销售管理费用率下降（基点）≥100且销售管理费用率下降（基点）＜200） | 4/5 | 西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 经营资本回报 | 平均资产：139.31亿美元 TTM营业利润：44.53亿美元 | 平均资产：截至2026-07-03 TTM营业利润：截至2026-07-03 | 营业利润占平均资产（%）＝31.96 | （标准化营业利润占平均资产（%）≥15） | 5/5 | 西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 资产运营效率变化 | 平均资产：139.31亿美元 上年同期间平均总资产：130.23亿美元 比较期营业收入：95.2亿美元 TTM营业收入：129.19亿美元 | 平均资产：截至2026-07-03 上年同期间平均总资产：截至2025-06-27 比较期营业收入：截至2025-06-27 TTM营业收入：截至2026-07-03 | 总资产周转率同比（%）＝26.85 | （总资产周转率同比（%）≥10） | 5/5 | 西部数据 年度报告；西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 财务报告可靠性风险 | 最近审计财报为无保留意见：是 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：未知 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：未知 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：未知 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：是 | 最近审计财报为无保留意见：截至2026-08-14 TTM没有因会计争议而公告的审计师辞任：截至2026-09-07 最近审计报告没有持续经营重大不确定性提示：截至2026-09-07 最近三个完整年度及本期没有已公告重大会计差错重述（准则变更和交易口径调整不算差错）：截至2026-09-07 最近内控报告不存在尚未整改的重大缺陷：截至2026-08-14 | 按基础审计意见与已证实风险扣分 | 基础及扣分见通用规则 | 5/5 | 西部数据 2026-09-03 年度报告；西部数据 监管披露检索 |
| 盈利波动风险 | 第1个完整年度营业利润：-4.03亿美元 第2个完整年度营业利润：23.34亿美元 第3个完整年度营业利润：44.53亿美元 第1个完整年度同边界收入：63.17亿美元 第2个完整年度同边界收入：95.2亿美元 第3个完整年度同边界收入：129.19亿美元 | 第1个完整年度营业利润：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度营业利润：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度营业利润：完整财年截至2026-07-03 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-07-03 | 三年营业利润率极差（基点）＝4,084.82 | （三年营业利润率极差（基点）≥2000） | 0/5 | 西部数据 2026-09-03 年度报告 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 第1个完整年度同边界收入：63.17亿美元 第2个完整年度同边界收入：95.2亿美元 第3个完整年度同边界收入：129.19亿美元 | 第1个完整年度同边界收入：完整财年截至2024-06-28 第2个完整年度同边界收入：完整财年截至2025-06-27 第3个完整年度同边界收入：完整财年截至2026-07-03 | 两次年度收入同比的较低值（%）＝35.7 | （两次年度收入同比的较低值（%）≥10） | 5/5 | 西部数据 2026-09-03 年度报告 |
篮子原权重、逐子项汇总及风险调整
存储与AI
原权重：MU 25%；STX 25%；WDC 25%；SNDK 25%
| 指标 | 按原权重归一后的加权值 | 四舍五入得分 | 风险调整后得分 |
|---|---|---|---|
| 收入增长 | 5 | 5 | 5 |
| 营业利润率变化 | 5 | 5 | 5 |
| 每股盈利变化 | 5 | 5 | 5 |
| 收入增长加速度 | 3 | 3 | 3 |
| 经营盈利底部 | 1 | 1 | 1 |
| 自由现金流创造效率 | 5 | 5 | 5 |
| 利润与现金差异 | 3.75 | 4 | 4 |
| 资产净杠杆 | 4.5 | 5 | 5 |
| 债务期限集中度 | 3.75 | 4 | 4 |
| 实际每股摊薄 | 1.5 | 2 | 2 |
| 长期盈利价格支撑 | 1 | 1 | 1 |
| 当前现金流价格支撑 | 1.5 | 2 | 2 |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 3.5 | 4 | 4 |
| 账面净资产价格支撑 | 1.25 | 1 | 1 |
| 费用效率兑现 | 4.25 | 4 | 4 |
| 经营资本回报 | 5 | 5 | 5 |
| 资产运营效率变化 | 5 | 5 | 5 |
| 财务报告可靠性风险 | 5 | 5 | 5 |
| 盈利波动风险 | 0 | 0 | 0 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 5 | 5 | 2 |
恒生科技
原权重：3690.HK 16.65%；9999.HK 17.56%；0700.HK 16.97%；1211.HK 16.26%；1810.HK 16.83%；9988.HK 15.73%
| 指标 | 按原权重归一后的加权值 | 四舍五入得分 | 风险调整后得分 |
|---|---|---|---|
| 收入增长 | 3.01 | 3 | 3 |
| 营业利润率变化 | 2.05 | 2 | 2 |
| 每股盈利变化 | 1.2 | 1 | 1 |
| 收入增长加速度 | 1.35 | 1 | 1 |
| 经营盈利底部 | 2.38 | 2 | 2 |
| 自由现金流创造效率 | 1.56 | 2 | 2 |
| 利润与现金差异 | 3.83 | 4 | 4 |
| 资产净杠杆 | 4.17 | 4 | 4 |
| 债务期限集中度 | 3.3 | 3 | 3 |
| 实际每股摊薄 | 3.34 | 3 | 3 |
| 长期盈利价格支撑 | 3.83 | 4 | 4 |
| 当前现金流价格支撑 | 1.04 | 1 | 1 |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 2.18 | 2 | 2 |
| 账面净资产价格支撑 | 3.33 | 3 | 3 |
| 费用效率兑现 | 1.01 | 1 | 1 |
| 经营资本回报 | 2.54 | 3 | 3 |
| 资产运营效率变化 | 1.51 | 2 | 2 |
| 财务报告可靠性风险 | 5 | 5 | 5 |
| 盈利波动风险 | 2.67 | 3 | 3 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 4.17 | 4 | 2 |
液冷
原权重：002837.SZ 33.33%；VRT 33.33%；603088.SH 33.33%
| 指标 | 按原权重归一后的加权值 | 四舍五入得分 | 风险调整后得分 |
|---|---|---|---|
| 收入增长 | 4.33 | 4 | 4 |
| 营业利润率变化 | 2 | 2 | 2 |
| 每股盈利变化 | 2.67 | 3 | 3 |
| 收入增长加速度 | 1.67 | 2 | 2 |
| 经营盈利底部 | 3 | 3 | 3 |
| 自由现金流创造效率 | 3.67 | 4 | 4 |
| 利润与现金差异 | 4 | 4 | 4 |
| 资产净杠杆 | 4.33 | 4 | 4 |
| 债务期限集中度 | 2 | 2 | 2 |
| 实际每股摊薄 | 2.67 | 3 | 3 |
| 长期盈利价格支撑 | 2 | 2 | 2 |
| 当前现金流价格支撑 | 1.67 | 2 | 2 |
| 盈利水平与价格变化支撑 | 2.67 | 3 | 3 |
| 账面净资产价格支撑 | 1.33 | 1 | 1 |
| 费用效率兑现 | 1.33 | 1 | 1 |
| 经营资本回报 | 3.67 | 4 | 4 |
| 资产运营效率变化 | 1.67 | 2 | 2 |
| 财务报告可靠性风险 | 5 | 5 | 5 |
| 盈利波动风险 | 3 | 3 | 3 |
| 收入抗下行能力与篮子风险 | 4.67 | 5 | 1 |
精确原始变量、来源哈希与纠错逐项记录另存研究底稿；网页只展示可读核查表。
10对象财报评分历史曲线与本期变化原因
评分曲线保留各日期真实发布值；实际股价与相对大盘曲线在各公司正文单独展示。评分变化可能来自财报经营、价格变化或输入纠错，纠错汇总只见上方修订说明，当前子项、档位及来源见公司核查表。